券商中國
趙夢橋
2025-10-28 21:16
10月28日，來自深圳的八馬茶業(yè)（06980.HK）正式在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市，上市首日該股獲得資金強勢追捧，股價大幅高開。截至記者發(fā)稿時，八馬茶業(yè)股價最高至87.5港元/股，漲幅達到75%，總市值一度超過73億港元。
公開資料顯示，八馬茶業(yè)成立于1997年，現(xiàn)已構建遍布全國的“直營+加盟”及“線上+線下”的全渠道銷售體系。通過數字化工具為終端門店賦能，八馬茶業(yè)還深耕主流電商平臺，發(fā)力“直播+電商”模式，成為業(yè)內少數具備強大跨區(qū)域經營實力的企業(yè)。
目前，八馬茶業(yè)擁有核心品牌“八馬”，產品覆蓋烏龍茶、黑茶、紅茶、綠茶、白茶、黃茶等全品類茶葉及茶具、茶食、茶飲等茶衍生產品，形成了較為完整的茶飲產品矩陣。其中，八馬茶業(yè)旗下“信記號”子品牌專注提供高端年份普洱茶，而萬山紅子品牌則專注于提供迎合追求口味多元化及高質價比的年輕消費者及女性消費者的產品。
自2010年起，“八馬”品牌獲中國國家工商行政管理總局商標局確認為“中國馳名商標”，“信記號”自2024年起被商務部、文化和旅游部、國家市場監(jiān)督管理總局、國家知識產權局及國家文物局認定為中華老字號。
八馬茶業(yè)表示，公司建立了嚴格的加盟商篩選機制，通過“創(chuàng)富學院”線上培訓平臺和全國25個實訓基地，為加盟商提供從門店選址、裝修指導到運營管理、營銷策劃的全流程支持。同時，借助數字化運營管理，八馬茶業(yè)自主研發(fā)的“門店寶”系統(tǒng)，實現(xiàn)了加盟店與直營店的統(tǒng)一數字化管理。
招股書數據顯示，八馬茶業(yè)單店終端平均年銷售額超過200萬的加盟商數量從2022年的80家增至2024年的116家；截至2025年6月30日，八馬茶業(yè)與778家加盟商合作三年以上，占加盟商總數比例為63.4%。
在線上渠道方面，2011年，八馬茶業(yè)就已入駐主流電商平臺，現(xiàn)已在京東、天貓、抖音、拼多多等平臺建立線上銷售網絡，并運營微信小程序商城。數據顯示，八馬茶業(yè)連續(xù)十年保持“天貓雙十一烏龍茶類目銷量冠軍”，在京東茶類目中也位居前列。
據八馬茶業(yè)官微消息，2025年4月，八馬茶業(yè)旗下紅茶連續(xù)4年全國銷量第一、巖茶連續(xù)5年全國銷量第一、鐵觀音連續(xù)14年全國銷量第一；根據聆訊后資料集，截至最后實際可行日期，八馬茶業(yè)全國連鎖店已突破3700家。截至2025年6月，八馬全渠道會員超過2600萬人，線上平臺粉絲數量超過4000萬人。
目前，八馬茶業(yè)在武夷山、安溪建成16萬平方米智能化產業(yè)園，其中其第七代生產線實現(xiàn)日產能43.2萬泡，人力成本降低40%，完成從“經驗驅動”到“數據驅動”的變革。同時，八馬茶業(yè)還接入國家工業(yè)互聯(lián)網標識解析二級節(jié)點，構建“一盒一碼”全程可追溯體系。
當前，我國茶葉市場廣闊，但產業(yè)集中度低，茶企數量多而分散，整體規(guī)模偏小，達到一定規(guī)模的品牌企業(yè)甚為稀少。截至2024年末，中國從事茶葉種植、生產及分銷的茶企超過160萬家。
據八馬戰(zhàn)略投資者昇望基金表示，市場對茶業(yè)賽道的關注維度正從單純財務投資轉向深度產業(yè)賦能。八馬上市將加速茶行業(yè)“強者恒強”的馬太效應，其意義在于提供了一條可復制的資本化路徑，有望改變茶行業(yè)“大市場、小企業(yè)”的格局。
2022年至2025年上半年，八馬茶業(yè)收入分別為18.18億元、21.22億元、21.43億元和10.63億元；凈利潤則分別為1.66億元、2.06億元、2.24億元和1.2億元。依托三大名茶（紅茶、巖茶、鐵觀音）的銷量優(yōu)勢及全渠道控價能力，八馬茶業(yè)凈利率從2022年的9.1%穩(wěn)步提升至2025年上半年的11.3%。
2024年，八馬茶業(yè)以高端茶葉銷售收入計，為中國最大的茶企；以烏龍茶葉和紅茶葉銷售收入計，亦為中國最大的茶企。招股書顯示，八馬茶業(yè)將推進“千城萬店”計劃，未來三至五年內新增1500家門店，并建設智能化生產基地，逐步實現(xiàn)六大茶類全面自主生產。
