證券時報網
2025-10-27 22:53
10月27日晚間，八馬茶業、滴普科技以及兩家“A+H”公司三一重工和劍橋科技進入暗盤階段，即將在28日正式登陸港股市場。
富途牛牛數據顯示，在本次暗盤中，三一重工的表現“最差”，在暗盤階段破發，下跌2.44%，這在當前的港股打新熱潮中并不常見。
除三一重工外，其他三家公司的表現亮眼，滴普科技、八馬茶業和劍橋科技這三家公司漲幅分別達到94.67%、78.80%和36.90%。
其中，有報道稱，滴普科技的超額認購倍數達到7590倍，成為港股主板史上的“超購王”，在整個港股市場上也僅次于前不久登陸港股創業板的金葉國際集團。
人工智能企業受追捧
在本次即將上市的4家公司中，滴普科技和劍橋科技均是人工智能（AI）相關的企業，而他們的暗盤大漲也表明當下資金對AI等科技類題材的偏好。
招股書顯示，滴普科技專注于為企業提供企業級大模型人工智能應用解決方案，助力企業大規模高效整合數據、決策及運營。憑借滴普科技的FastData Foil數據融合平臺及Deepexi企業級大模型平臺兩大基礎設施，實現Agentic人工智能應用在企業的部署及實施。
根據弗若斯特沙利文的資料，以收入計，中國企業級人工智能應用解決方案的市場規模于2024年達到人民幣386億元，并預期將在2029年達到人民幣2394億元，2024年至2029年的CAGR為44.0%。鑒于中國企業級人工智能應用解決方案市場規模龐大，2024年滴普科技占0.6%的市場份額。
在業績方面，滴普科技在2023年度、2024年度、2025上半年的收入分別為1.29億元、2.43億元和1.32億元，但目前仍處于虧損之中，分別虧損5.03億元、12.55億元和3.08億元。
而劍橋科技則是主要從事設計、開發及銷售連接及數據傳輸設備。本次上市將讓劍橋科技成為港股AI算力通信及光模塊第一股，同時也是該領域首家實現“A+H”上市的企業。
于往績記錄期間，劍橋科技主要從銷售寬帶、無線及光模塊技術產品產生收入。根據弗若斯特沙利文的資料，劍橋科技是少數向全球客戶提供上述三種技術產品的公司之一。2024年，以銷售收入計，劍橋科技在全球綜合光學與無線連接設備（OWCD）行業排名第五，市場份額為4.1%。
于往績記錄期間（2022年至2024年以及2025上半年），來自海外市場的收入分別占劍橋科技總收入的82.9%、89.3%、92.6%及94.0%。除中國業務外，劍橋科技亦于美國設立聯合總部，在美國及日本設有海外研發中心，在美國及意大利設有海外銷售辦事處，并在美國、德國、波蘭及馬來西亞設有海外co-location生產設施。展望未來，劍橋科技將推行多項海外業務策略，包括招募海外人才、優化海外產能布局，及擴展海外銷售網絡。
劍橋科技最新發布的三季報顯示，公司第三季度實現營收13.25億元，同比增長32.29%；實現凈利潤1.38億元，同比增長92.92%。前三季度實現營業收入33.60億元，同比增長21.57%；前三季度凈利潤為2.59億元，同比增長70.88%。報告期內，公司高毛利的800G光模塊銷量占比提升，推動本報告期歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤達1.36億元，同比增長99.23%，盈利水平顯著增強。
八馬終上市，三一最意外
在本次4家公司中，八馬茶業作為一家消費類企業，是最讓市場耳熟能詳的公司。
招股書顯示，八馬茶業是2024年中國最大的高端茶葉供應商、2024年高端中國茶領域銷量第一名、中國知名茶品牌。按截至2024年12月31日茶葉連鎖專賣店數量計，八馬茶業在中國的茶葉供應商當中排名第一；按2024年銷售收入計，八馬茶業在中國高端茶葉市場排名第一，同時在中國烏龍茶和紅茶市場亦排名第一。
但是，作為國內的頭部茶企，八馬茶業的上市之路頗為坎坷。
公開資料顯示，八馬茶業于2015年12月在新三板掛牌，但在2018年4月主動終止掛牌，顯然，其目標并不僅限于新三板，而是尋求更高層次的資本市場。2019年7月，公司啟動深圳證券交易所創業板IPO，并接受監管輔導。監管機構在審核過程中對八馬茶業的行業定位、盈利模式及加盟模式提出諸多質疑，尤其關注其是否符合創業板“成長型創新企業”的定位。經過近三年的審核流程，公司最終于2022年5月撤回申請。2023年3月，八馬茶業轉戰深交所主板并獲受理，但半年后再度主動撤回申請。
直到今年八馬茶業才正式選擇赴港上市，一度申請書還失效，最終更新后再度沖刺港交所并成功。
而三一重工作為老牌的A股上市公司，目前總市值已逼近2000億元，公司在過去三十年的時間里始終致力于為客戶創造價值，于往績記錄期間，公司的產品遠銷全球150余個國家和地區。按2020年至2024年核心工程機械產品的累計收入計，公司是全球第三大及中國最大的工程機械企業。根據弗若斯特沙利文的資料，以2020年至2024年的挖掘機累計銷量計算，公司的全球市場份額為11.3%，位列全球第一；以2020年至2024年的混凝土機械累計銷售額計算，公司的全球市場份額為35.9%，位列全球第一。
在前述一項項亮眼成績下，三一重工本次暗盤“破發”讓市場較為意外。值得關注的是，今年8月以來已經少有港股新股破發，近期破發的港股新股廣和通同樣是一只“A+H”股。
校對：盤達
