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依依股份(001206)擬全資收購(gòu)高爺家，布局“食品+用品”領(lǐng)域。

10月26日晚間，依依股份公告，正籌劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式，收購(gòu)杭州高爺家有好多貓寵物食品有限責(zé)任公司（下稱“高爺家”）全部股權(quán)，并同步募集配套資金。公司股票自2025年10月27日（星期一）開(kāi)市復(fù)牌。

從2025年已披露的行業(yè)并購(gòu)案例來(lái)看，此次交易若達(dá)成，或?qū)⒊蔀槟陜?nèi)寵物行業(yè)規(guī)模較大的并購(gòu)案之一，標(biāo)志著依依股份正式切入寵物食品賽道，構(gòu)建“食品+用品”的全品類布局。

依依股份是一次性寵物衛(wèi)生用品領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，主要經(jīng)營(yíng)寵物墊、寵物尿褲等產(chǎn)品，長(zhǎng)期為多家國(guó)際寵物品牌提供代工服務(wù)。今年以來(lái)，依依股份業(yè)績(jī)延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，上半年?duì)I收8.88億元，同比增長(zhǎng)9.34%；歸母凈利潤(rùn)1.02億元，同比增長(zhǎng)7.37%。

對(duì)于依依股份而言，此次收購(gòu)是拓展業(yè)務(wù)邊界的重要布局。依依股份表示，本次交易完成后，上市公司在國(guó)內(nèi)寵物消費(fèi)市場(chǎng)的布局節(jié)奏將得到加速，實(shí)現(xiàn)犬、貓兩大寵物用戶群體的市場(chǎng)覆蓋，進(jìn)一步鞏固在寵物衛(wèi)生領(lǐng)域的龍頭地位，并將首次進(jìn)入寵物食品市場(chǎng)。

借助標(biāo)的公司在線上電商運(yùn)營(yíng)方面的成熟經(jīng)驗(yàn)與資源，上市公司的線上運(yùn)營(yíng)能力將得到有效提升，同時(shí)通過(guò)引進(jìn)專業(yè)人才，團(tuán)隊(duì)結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步完善。本次交易將有助于上市公司強(qiáng)化既有主業(yè)，拓展業(yè)務(wù)邊界，擴(kuò)大客戶群體覆蓋范圍，從而在盈利能力、可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力以及抗風(fēng)險(xiǎn)與周期波動(dòng)等多個(gè)維度實(shí)現(xiàn)全面提升。

從行業(yè)維度看，2025年上半年，寵物行業(yè)頭部企業(yè)并購(gòu)動(dòng)作頻繁，包括寧波貝安生物收購(gòu)Needcat、天元寵物并購(gòu)“它品”及淘通科技、中寵股份收購(gòu)佳實(shí)農(nóng)業(yè)等多起案例，反映出行業(yè)融資熱度提升的趨勢(shì)。

高爺家成立于2018年，主營(yíng)中高端貓糧產(chǎn)品，旗下貓砂品牌“許翠花”形成補(bǔ)充，2024年公司整體銷售額達(dá)6億元。其中“許翠花”銷售額突破2.6億元，同比增長(zhǎng)247%。據(jù)悉，依依股份通過(guò)產(chǎn)業(yè)基金已提前持有高爺家8.125%股權(quán)，中寵股份旗下基金亦持有4.375%股份，為此次全資收購(gòu)奠定了基礎(chǔ)。

值得注意的是，近期依依股份資本運(yùn)作頻頻。在此前的10月16日，依依股份宣布與北京方圓金鼎投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱 “方圓金鼎”）共同投資共青城金談創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)。該基金計(jì)劃總規(guī)模1.57億元人民幣，依依股份作為有限合伙人擬出資7020萬(wàn)元人民幣，占合伙企業(yè)44.8448%份額，主要投資標(biāo)的為瑞派寵物醫(yī)院管理股份有限公司。

瑞派寵物醫(yī)院是專門從事寵物連鎖醫(yī)院運(yùn)營(yíng)和管理的大型連鎖機(jī)構(gòu)，目前瑞派所轄門店近600家，覆蓋全國(guó)27個(gè)省，70余座城市。瑞派寵物曾先后獲得瑞普生物、高盛資本、華泰新產(chǎn)業(yè)基金、越秀金控、瑞濟(jì)基金、瑪氏集團(tuán)、基石資本及蒙牛創(chuàng)投基金等國(guó)內(nèi)外投資巨頭投資，近期傳出擬赴港股上市消息。

若此次針對(duì)高爺家的收購(gòu)和對(duì)瑞派的投資入股順利完成，依依股份將涉足“用品+食品+醫(yī)療”三大板塊。

今年以來(lái)，在“它經(jīng)濟(jì)”持續(xù)發(fā)展的背景下，隨著頭部企業(yè)加速并購(gòu)整合，寵物行業(yè)集中度提升已是趨勢(shì)。券商機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，國(guó)內(nèi)寵物行業(yè)已進(jìn)入穩(wěn)健增長(zhǎng)通道，具備“研發(fā)+產(chǎn)品+供應(yīng)鏈”綜合能力的企業(yè)將占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位。