證券時報
2025-10-26 20:45
A股業(yè)績利好密集來襲！
10月26日晚間，多家上市公司密集披露了三季報，其中，藥明康德三季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長53.27%，正海磁材三季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤同比大幅增長189.72%。
隨著A股上市公司進入三季報密集披露期，市場資金對業(yè)績主線的關注度持續(xù)提升。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至券商中國記者發(fā)稿，超過1300家A股上市公司發(fā)布了2025年三季度業(yè)績報告，其中有100家上市公司前三季度凈利潤同比增速超100%（剔除扭虧為盈）。
有券商機構分析稱，三季度A股盈利同比增速可能較二季度提升，中觀景氣視角下，潛在景氣方向主要分布于大金融、上游資源、中游制造以及科技TMT方向。
三季度業(yè)績密集公告
10月26日晚間，多家上市公司密集披露了2025年三季度業(yè)績報告，包括藥明康德、正海磁材、劍橋科技、偉測科技、中鎢高新等在內(nèi)的上市公司業(yè)績錄得大幅增長，具體來看：
藥明康德公告稱，2025年前三季度實現(xiàn)營收328.57億元，同比增長18.61%；歸屬于上市公司股東的凈利潤120.76億元，同比增幅達到84.84%；三季度實現(xiàn)營收120.57億元，同比增長15.26%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤35.15億元，同比增長53.27%。業(yè)績大幅增長主要得益于公司持續(xù)聚焦CRDMO業(yè)務模式，營業(yè)收入穩(wěn)步提升，生產(chǎn)效率優(yōu)化，臨床后期及商業(yè)化大項目帶來的產(chǎn)能利用率提高，盈利能力顯著增強。同時，藥明康德對全年業(yè)績預期再次上調(diào)，將全年收入目標提高至435億—440億元。
正海磁材公告稱，三季度實現(xiàn)營收19.16億元，同比增長50.76%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.15億元，同比增長189.72%。年初至報告期末，營業(yè)收入為49.73億元，同比增長30.54%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.28億元，同比增長20.46%。主要系報告期內(nèi)主營業(yè)務銷量增加；稀土價格上漲所致。
偉測科技公告稱，三季度實現(xiàn)營收4.48億元，同比增長44.40%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.01億元，同比增長98.11%。前三季度營收為10.83億元，同比增長46.22%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.02億元，同比增長226.41%。業(yè)績增長主要受益于AI領域測試需求井噴、智能駕駛滲透率提升、消費電子復蘇及技術升級帶來的先進封裝測試需求增加。
劍橋科技公告稱，三季度實現(xiàn)營收13.25億元，同比增長32.29%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.38億元，同比增長92.92%。前三季度實現(xiàn)營收33.60億元，同比增長21.57%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.59億元，同比增長70.88%。業(yè)績增長主要系高速光模塊和電信寬帶產(chǎn)品需求旺盛，訂單增加帶動營收上升，同時高毛利的800G光模塊銷量占比提升，推動盈利能力顯著增強。
瑞鵠模具公告稱，三季度實現(xiàn)營收9.42億元，同比增長55.72%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.28億元，同比增長40.90%。前三季度實現(xiàn)營收26.04億元，同比增長50.90%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.55億元，同比增長40.53%。業(yè)績增長主要系公司裝備制造類業(yè)務訂單交付較上年同期增加以及汽車零部件業(yè)務規(guī)模擴大所致。
中鎢高新公告稱，三季度實現(xiàn)營收49.06億元，同比增長34.98%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.35億元，同比增長36.53%。
新疆交建公告稱，三季度實現(xiàn)營收32.2億元，同比增長49.6%；歸母凈利潤為1.95億元，同比增長77.5%；扣非歸母凈利潤為2.18億元，同比增長111.1%。
A股業(yè)績主線升溫
目前，A股正在進入業(yè)績披露高峰期。按照交易所規(guī)定，所有A股上市公司原則上需要在10月31日之前（實際10月30日晚間掛網(wǎng)）完成三季報披露。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月26日記者發(fā)稿，A股共1311家上市公司披露三季報。其中，775家上市公司的前三季度凈利潤實現(xiàn)同比增長，占比約為59.12%。凈利潤同比增速超100%（剔除扭虧為盈）的上市公司數(shù)量達100家。
機構分析指出，隨著三季報披露的持續(xù)推進，A股市場將迎來一輪業(yè)績檢驗，優(yōu)質(zhì)公司的價值將進一步凸顯，而業(yè)績不佳、估值過高的公司股價或?qū)⒚媾R調(diào)整壓力。前三季度業(yè)績基本反映了公司全年經(jīng)營狀況，是四季度乃至明年一季度行情預判的重要參考。
展望后市，多家券商研究機構對三季報行情保持樂觀態(tài)度?！叭径華股盈利同比增速可能較二季度提升”。中金公司研報建議，結合三季報業(yè)績，關注三條投資主線：
一是三季報業(yè)績亮點領域，例如黃金板塊、受益于AI高景氣的TMT（科技、媒體和通信）板塊、非銀金融等。
二是與經(jīng)濟周期和外部風險關聯(lián)度不高的高景氣機會，例如AI產(chǎn)業(yè)鏈，以及面向非美經(jīng)濟體貿(mào)易且海外產(chǎn)能布局充分的白色家電、工程機械和電網(wǎng)設備等。
三是溫和復蘇環(huán)境下率先實現(xiàn)供給側出清的行業(yè)，包括工業(yè)金屬、鋰電池、創(chuàng)新藥、商用車、軌交設備和鐵路公路等。
基于中觀數(shù)據(jù)與盈利預測分別尋找三季報潛在的景氣方向，作為參考印證，國盛證券認為，中觀景氣視角下，潛在景氣方向主要分布于大金融、上游資源、中游制造以及科技TMT方向。其中，科技TMT板塊中，硬件層面有半導體與通信設備，前者對應DRAM（動態(tài)隨機存取存儲器）現(xiàn)貨平均價快速上漲，后者對應移動通信基站設備產(chǎn)量增速提升；軟件層面，游戲的國產(chǎn)游戲版號發(fā)放數(shù)量持續(xù)上行。
校對：趙燕
