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泡泡瑪特再一次交出了一份“炸裂”的業(yè)績報(bào)告！

10月21日，泡泡瑪特披露了2025年第三季度業(yè)績情況。公告顯示，在該季度，泡泡瑪特總體收益較2024年第三季度增長245%—250%，其中中國市場(chǎng)收益同比增長185%—190%，海外市場(chǎng)收益同比增長365%—370%。

同時(shí)，在中國市場(chǎng)的渠道收益方面，線下渠道同比增長130%—135%，線上渠道同比增長300%—305%。

最為值得關(guān)注的是，在總體業(yè)績高速增長下，泡泡瑪特第三季度海外市場(chǎng)收益表現(xiàn)亮眼，尤其是歐美市場(chǎng)持續(xù)高增長。具體來看，美洲市場(chǎng)收益的同比增速最高，達(dá)到1265%—1270%；歐洲及其他地區(qū)市場(chǎng)收益同比增長735%—740%；亞太市場(chǎng)收益同比增長170%—175%。

今年以來，泡泡瑪特持續(xù)加速海外市場(chǎng)的布局。

2025年中期報(bào)告顯示，上半年泡泡瑪特在全球18個(gè)國家布局，運(yùn)營571家門店，今年上半年凈增40家，運(yùn)營2597臺(tái)機(jī)器人商店，今年上半年凈增105臺(tái)。

在中國市場(chǎng)，泡泡瑪特聚焦提升顧客的品牌體驗(yàn)，持續(xù)提高服務(wù)質(zhì)量及渠道精細(xì)化運(yùn)營效率。上半年凈增12家線下門店，門店數(shù)量增至443家。

在亞太市場(chǎng)，泡泡瑪特加強(qiáng)精細(xì)化運(yùn)營，有效執(zhí)行旅游零售戰(zhàn)略，在全球知名旅游目的地及機(jī)場(chǎng)開設(shè)門店。上半年凈增5家線下門店至69家。

在美洲市場(chǎng)，泡泡瑪特聚焦美國市場(chǎng)，快速實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)覆蓋范圍拓展，擴(kuò)大品牌及IP影響力。上半年凈增19家線下門店至41家。

在歐洲市場(chǎng)，泡泡瑪特深化區(qū)域總部建設(shè)，提前布局全球知名地標(biāo)，為未來高效發(fā)展穩(wěn)筑基礎(chǔ)。上半年凈增4家線下門店至18家。

從上述數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，上半年泡泡瑪特在美洲市場(chǎng)的投入最大。

不過，雖然泡泡瑪特業(yè)績表現(xiàn)依然亮眼，但在二級(jí)市場(chǎng)卻遭遇了一些挑戰(zhàn)。尤其是在8月底創(chuàng)下339.80港元/股的新高后，近期股價(jià)持續(xù)調(diào)整，10月21日，泡泡瑪特股價(jià)再次大跌8.08%，高點(diǎn)至今的跌幅已超過26%。

對(duì)于本輪泡泡瑪特股價(jià)的下跌，有不少分析人士均認(rèn)為這是由于泡泡瑪特知名IP LABUBU相關(guān)產(chǎn)品二手市場(chǎng)價(jià)格下跌所致。此前市場(chǎng)也一直對(duì)泡泡瑪特未來業(yè)績可持續(xù)性存在焦慮，盡管上半年業(yè)績出色，但如LABUBU等爆款I(lǐng)P未來熱度能否延續(xù)仍不確定。

對(duì)此，華源證券分析稱，LABUBU部分產(chǎn)品二手價(jià)格波動(dòng)系市場(chǎng)供給調(diào)整的正常結(jié)果，溢價(jià)率或?qū)㈦S產(chǎn)能提升逐步回歸健康區(qū)間。華源證券認(rèn)為，健康的產(chǎn)品溢價(jià)率有望助公司更好的調(diào)配市場(chǎng)供給，消除黃牛影響，短期或?qū)е庐a(chǎn)品二手價(jià)盤波動(dòng)，但長期看有望助其核心消費(fèi)者更易獲得產(chǎn)品、維護(hù)公司在核心消費(fèi)者中的聲譽(yù)，夯實(shí)公司長期發(fā)展的基本盤。

校對(duì)：王朝全