9月以來上市的多只可轉債前十大持有人中均出現了私募的“身影”。

截至9月8日，聚鳴投資旗下的“聚鳴瑞儀”、汐泰投資旗下的“汐泰東升1號”、“汐泰浩晟一號”以及前海華杉投資旗下的“華杉永旭”同時出現在勝藍轉02（123258.SZ ）前十大持有人中，持有數量分別為6.19萬張、2.72萬張、1.47萬張和1.38萬張。勝藍轉02于9月10日上市，次日盤中一度上漲至188.76元/張，截至9月12日最新收盤價格為167.7元/張。

截至9月5日，南京盈懷私募及公司旗下6只產品累計持有48.72萬張優機定轉（810011.BJ），另有合晟資產旗下2只產品、青島觀瀾投資及公司旗下1只產品和北京風炎投資、上海白義投資、上海晨耀私募等3家私募旗下各1只產品也集中出現優機定轉前十大持有人中。以上私募及相關產品累計的持倉數量為74.47萬張，持倉比例合計達62.06%。

不過，根據正股優機股份（833943.BJ）公告，優機定轉于9月9日起在北交所掛牌轉讓，次日，南京盈懷私募及旗下產品已經轉讓了20萬張優機定轉，其累計的持倉數量下降至28.72萬張，累計持倉占比下降至23.93%。

截至9月5日，深圳畢升私募旗下的“必勝年年升1號”和深圳通和私募旗下的“通和宏觀對沖一期”分別為金威轉債（127111.SZ）第七和第十大持有人，持有數量分別為4.74萬張和3.13萬張。金威轉債9月8日上市，次日盤中一度上漲至145.9元/張，截至9月12日最新收盤價格為139.32元/張。

此前，已有許多私募布局可轉債市場。界面新聞根據Wind數據統計發現，截至今年中報，共有189只可轉債前十大持有人中出現私募的“身影”，累計的持倉數量為8256.95萬張，從持有人名稱上看，涉及到大約90家私募管理人。

北京某私募基金經理對界面新聞表示，可轉債最大的特點在于兼具股性和債性，向下有債性兜底，即持有人可以選擇持有至債券到期，獲得本金和利息，向上可以通過股性分享權益市場上漲帶來的收益，即可以在約定時間內將債券轉換為發行人的普通股票，從而分享股票增值帶來的收益，同時還具備T0的交易優勢，因此成為部分私募管理人優化資產配置的工具之一。

“特別是在當前低利率、高波動的市場環境下，純債收益的吸引力大幅降低，可轉債品種為部分固收類產品基金經理提供了尋求增厚收益的可能。”上述私募基金經理表示。

具體來看，共有14只可轉債中報前十大持有人中被私募累計持倉的數量超過100萬張，其中晶澳轉債（127089.SZ）、三房轉債（110092.SH）、九豐定02 （110816.SH）和聞泰轉債（110081.SH）累計持倉數量均在500萬張以上。

圖：私募中報累計持倉超過100萬張的可轉債名單（今年以來漲跌數據截至9月12日）數據來源：Wind、界面新聞整理

從私募管理人的角度來看，北京風炎投資一共出現在40只可轉債的中報前十大持有人中，累計持倉數量高達1840.08萬張，按照相關可轉債截至6月30日的收盤價格測算，累計的持倉參考市值超過20億元。

北京風炎投資成立于2015年5月，公司主要聚焦可轉債、可交債等股債結合類投資品種，同時通過協議轉讓等工具戰略投資多家A股上市公司，目前管理規模為50-100億元。

截至中報，北京風炎投資前兩大重倉的可轉債品種分別為九豐定02和三房轉債，持倉數量分別為600萬份和499.12萬份。不過，根據正股三房巷（600370.SH）公告，截至9月12日，北京風炎投資持倉三房轉債的數量已經下降至242.77萬張。

九豐定02的正股九豐能源（605090.SH）主營業務涉及清潔能源、能源服務及特種氣體三大板塊，今年以來公司股價先抑后揚，并在9月9日盤中創出歷史新高32.65元/股，截至9月12日，其最新收盤價為31.37元/股，今年以來股價上漲14.79%。

三房巷主營業務以瓶級聚酯切片、PTA的生產與銷售為核心，以PBT工程塑料、熱電的生產與銷售等為補充，2023年、2024年以及今年上半年，公司分別虧損2.75億元、4.88億元和2.71億元。不過，截至9月12日，公司今年以來股價上漲14.67%。

圖：北京風炎投資中報持倉可轉債情況數據來源：Wind、界面新聞整理

百億私募睿郡資產亦在可轉債方面布局較多，公司相關產品出現在17只可轉債中報前十持有人中，累計持倉數量為1663萬張。其中，聞泰轉債持倉數量最多，達到538.38萬張，晶澳轉債和晶能轉債（118034.SH）持倉數量也分別達到323.97萬張和250萬張。

聞泰轉債的正股聞泰科技（600745.SH）是全球領先的集研發設計和生產制造于一體的半導體企業，今年上半年實現凈利潤4.74億元，同比增長237.36%。截至9月12日，聞泰科技與聞泰轉債今年以來的漲幅分別為8.92%和10.53%。

截至9月12日，晶澳轉債和晶能轉債今年以來分別上漲29.49%和15.03%，正股晶澳科技和晶科能源今年以來卻分別下跌3.35%和19.97%。

晶澳科技的主營業務為太陽能光伏硅片、電池、組件及儲能系統的研產銷，太陽能光伏電站的開發、建設、運營，以及光伏材料與設備的研產銷等，2024年以及今年上半年公司分別虧損46.56億元和25.8億元。晶科能源聚焦光伏產品一體化研發制造和清潔能源整體解決方案提供，2024年以及今年上半年公司凈利潤分別為0.99億元和-29.09億元，同比變動-98.67%和-342.38%。

圖：睿郡資產中報持倉可轉債情況數據來源：Wind、界面新聞整理

高熵資產、合晟資產、理成資產、珠海立本私募等中報累計持倉的可轉債數量也分別達到419.57萬張、366.33萬張、283.82萬張和204.90萬張，北京柏治投資、寧泉資產、南京盈懷私募、廣東天創私募等累計的持倉數量也都在100萬張以上。

其中，高熵資產旗下4只產品“高熵風林火山”、“高熵埃維元盛”、“高熵穩盛7號私募固定收益”、“高熵穩盛增強固定收益2號”同時出現在帝歐轉債（127047.SZ）中報前十大持有人中，累計的持倉數量為140.61萬張。合晟資產旗下的“合晟同暉7號”中報持倉104.71萬張文科轉債（128127.SZ），北京柏治投資旗下的三只產品“柏治遠邁”、“柏治固定收益5號”和“柏治固定收益2號在”也進入該可轉債中報前十大持有人中，累計持倉數量為79.65萬張。

不過，私募的可轉債持倉情況處于動態變化中，最新持倉情況或與中報時已有較大變化。

另有私募人士對界面新聞表示，雖然可轉債因具備股債二重性被認為是“進可攻退可守”的投資品種，但是依然存在比如價格波動、流動性、信用違約等多方面的風險，特別是受權益市場走強影響以及資金面驅動，當前轉債價格和估值都已經達到一個相對比較高的位置，配置難度也有所增加。

Wind數據顯示，自去年9月下旬以來中證轉債指數（000832.CSI）持續走強，今年8月25日盤中一度觸及495.1點，創出自2015年6月下旬以來的新高，截至今年9月12日最新收盤點位為481.04點。