一只港股次新股刷屏了！

9月12日，藥捷安康-B(02617.HK)午后持續沖高，盤中一度漲超130%，最近3個交易日，漲幅達2倍。該股上市還不到3個月時間，股價已飆升超18倍，市值一度達到997億港元。

那么，究竟發生了什么？從消息面上看，該公司發布公告稱，其核心產品替恩戈替尼（Tinengotinib, TT-00420）聯合氟維司群治療經治失敗的激素受體陽性（HR+）且人表皮生長因子受體2陰性或低表達（HER2-）的復發或轉移性乳腺癌Ⅱ期臨床試驗，已于2025年9月10日獲得了中國國家藥品監督管理局的臨床默示許可。

又見暴漲

港股次新股——藥捷安康-B爆了。該股11日午后一度飆漲超130%，59個交易日內，股價飆升超18倍，市值接近千億港元水平。在此之前，該股已經連續2天大漲。3個交易日，股價最多漲了2倍。

昨天，藥捷安康發布公告，公司核心產品替恩戈替尼（Tinengotinib, TT-00420）聯合氟維司群治療經治失敗的激素受體陽性（HR+）且人表皮生長因子受體2陰性或低表達（HER2-）的復發或轉移性乳腺癌Ⅱ期臨床試驗，已于2025年9月10日獲得了中國國家藥品監督管理局的臨床默示許可。

本試驗旨在評估替恩戈替尼片聯合氟維司群注射液在經治失敗的HR+/HER2-復發或轉移性乳腺癌患者中的安全性、療效及藥代動力學的開放標簽、多中心、Ⅱ期臨床研究。早期臨床研究結果表明，替恩戈替尼單藥在經歷過多種治療的HR+/HER2-乳腺癌患者中顯示出令人鼓舞的臨床效果，且與氟維司群的聯合用藥具有藥理學協同作用，可能為此類患者的治療帶來新的突破。

6月23日，藥捷安康成功于香港聯交所主板掛牌上市。該股全球發售以每股13.15港元定價，共發行1528.1萬股，募集資金金額達2.01億港元，其中香港公開發售部分獲得約3420倍認購。

是否值這么多錢？

從業績上看，目前很難判斷藥捷安康到底值多少錢。

8月25日，藥捷安康發布半年報，該公司在上半年的其他收入及收益由2024年同期的1040萬元下降至360萬元，降幅達到65.1%。主要原因是銀行存款利息及理財收入減少410萬元和政府補助減少270萬元。研發成本也有所下降，從2024年上半年的1.42億元減少30.9%至9843萬元，主要是因為TT-00420項目的臨床試驗費用減少。

期內，藥捷安康錄得稅前虧損1.23億元，相較于2024年上半年的1.6億元有所改善。流動資產總值從2024年末的5.85億元增至6.49億元，主要是現金及現金等價物的減少。

市場對該公司的估值主要可能反映在替恩戈替尼上。資料顯示，替恩戈替尼能同時抑制FGFR/VEGFR、JAK 和 Aurora等多個關鍵激酶靶點。這種多靶點抑制的特性，尤其在于它能全球首創地同時阻斷FGFR和JAK信號通路，這在應對腫瘤耐藥機制（如前列腺癌中的譜系重塑）方面顯示出獨特價值，為其在難治性腫瘤領域提供了競爭力。其市場潛力可能比較大。

另一方面，從交易層面來看，近日，藥捷安康被調入港股通標的名單，自9月8日起生效。

不過，暴漲過后往往容易積累風險。從藥捷安康11日的走勢來看，收盤價為192.5港元/股，較最高價251.4港元/股已經跌去近60港元，波動巨大。有一種聲音認為，類似于藥捷安康這種走勢，存在資金方“左手倒右手，拉高股價”的嫌疑，投資者在參與過程當中，可能要警惕相應的風險。

責編：戰術恒

上版：劉珺宇

校對：祝甜婷