近期國際原油價格沖高回落的震蕩格局下，國內成品油零售限價調整或再遇擱淺。這也是2025年以來第五次面臨擱淺。

據卓創資訊數據，本計價周期以來（2025年8月26日24時至2025年9月9日24時），原油期貨價格呈先漲后跌走勢，變化率正值范圍內先擴大后收窄。截至國內第10個工作日，對應上調幅度為40元/噸，低于50元/噸的調價紅線。

隆眾資訊也預計，由于本輪調價周期內國際油價先漲后跌，本輪（9月9日24時）汽柴油或因上調幅度不足50元/噸而擱淺。本輪是2025年第十八次調價，調價過后，2025年成品油調價將呈現“六漲七跌五擱淺”的格局。

“本計價周期以來，前期美國原油庫存降幅超過預期，并且地緣局勢反復，支撐國際油價震蕩上行，但后期市場擔心歐佩克+增產，未來美國石油需求將減弱，國際油價連續收跌。受此影響，國際原油整體呈先漲后跌走勢，國內參考的原油變化率正值內先擴大后逐步收窄。”卓創資訊分析師王蘆青表示，截至9月8日收盤，國內第10個工作日，參考原油變化率0.94%，預計汽柴油上調40元/噸。在未來半個月時間內，居民駕車出行以及物流運輸燃油成本將保持不變。

她認為，下個周期，國際原油方面，沙特適度增產，體現了其對于增產的謹慎態度，這為油價反彈提供了部分動力，但是經濟下滑風險較大，美聯儲降息預期進一步升溫。整體來看，短期內國際油價或維持區間波動。按照當前原油價格測算，新周期原油變化率以負值開局，成品油零售限價呈現下調預期，首日對應下調幅度在105元/噸，調價窗口在9月23日24時。

隆眾資訊也分析稱，OPEC+將持續進行增產操作，地緣局勢暫無激化跡象，供應過剩風險有增無減，疊加美國傳統燃油消費旺季結束，需求前景依然欠佳。整體來看，預計下一輪成品油價下調的概率較大。

中信期貨最新研報顯示，OPEC+在9月7日的會議中商定，將從10月開始將產量再度提升13.7萬桶/日，這是OPEC+開啟的第二輪復產，對市場有較大的利空意義。此前該組織已經計劃暫停增產，當前則將逐步把166萬桶/日的減產量逐步增加回來。

與此同時，地緣因素短暫拉升了油價。歐盟正在考慮對俄羅斯的銀行和能源企業實施新制裁，以施壓俄羅斯結束對烏克蘭的戰爭；歐盟還希望與美國協調部分措施，本周將與美方官員會晤。不過除非有實質的減量，否則地緣對油價提振難以持久。

廣發期貨分析顯示，美國經濟數據走弱，非農就業放緩進一步打擊需求預期，帶動市場情緒偏空。從月差表現看，美油與布油近端價差均出現回落，反映供需趨于寬松的預期增強。裂解價差方面，美國汽油裂解快速收縮，加之假期后汽油消費或回落，顯示成品油需求邊際轉弱，煉廠利潤承壓可能制約原油加工需求。總體看，當前市場核心邏輯仍集中在供應端增產預期與宏觀經濟擔憂，油價短期缺乏支撐。