中國宏橋（01378.HK）8月18日在香港舉行2025年中期業績發布會。公司上半年實現收入約為810.39億元（人民幣，下同），同比增長10.1%；毛利約為208.05億元，同比大增16.9%；股東應占凈利相應同比大漲35%，約為123.61億元。

值得關注的是，公司同時發布公告稱，將根據市況不時于公開市場購回公司股份，計劃購回總金額不低于30億港元。中國宏橋今年以來股價表現亮眼，累計漲116.39%，8月18日盤中股價最高觸及23.8港元（前復權），創出歷史新高。

（中國宏橋管理層出席2025年中期業績發布會）

報告期內，公司一直致力構建上下游一體化產業鏈，主動布局海外鋁土礦資源，構筑全球化的互利模式，前瞻性的全面部署配合持之以恒的深耕細作，為公司提供穩健可靠的成本優勢，配合公司一體化產業鏈協同優勢，不僅有效應對原材料價格波動所帶來的成本風險，更成功實現較高的盈利水平，展現出強勁的抗風險能力和經營韌性。

2025年上半年，中國宏橋鋁合金產品銷量達到約290.6萬噸，同比增加約2.4%；氧化鋁產品銷量約636.8萬噸，較去年同期增加約15.6%；鋁合金加工產品銷量約39.2萬噸，較去年同期增加約3.5%。

截至2025年6月30日，公司的鋁合金產品收入約518.78億元，約占公司收入的64.0%，較去年同期增加約5.2%；氧化鋁產品收入約206.55億元，約占公司收入的25.5%，較去年同期增加約27.5%；鋁合金加工產品收入約80.74億元，約占公司收入的10.0%，較去年同期增加約6.5%，主要是由于鋁合金加工產品銷售價格及銷售數量均有所增長。

中國宏橋表示，公司正處于轉型發展關鍵階段，致力于傳統產業優化升級、新興產業蓬勃發展以及未來產業探索布局。公司采取了一系列針對性舉措，包括加強關鍵領域科研突破、匯聚高素質人才、優化能源配置、創新商業模式以及營造有利的產業生態。公司將持續深耕鋁產業，著力提升產業效能，進一步完善了從鋁土礦、氧化鋁精煉、原鋁冶煉、鋁材精深加工到再生鋁的完整產業鏈結構，通過加速新舊動能轉換并將先進技術融入日常運營，為可持續發展注入新活力，強化企業發展的“綠色”特質，持續推動低碳轉型。

報告期內，公司不僅進一步深入推進綠色能源戰略轉型，不斷豐富多源共存和多能互補的新型電力供應模式，確保清潔能源比例不斷上升，更發布了《中國宏橋集團有限公司碳減排行動報告》，提出“致力于2025年前實現自身運營碳達峰，2055年前實現自身運營碳中和”，并在投資、建設、生產及經營全過程中啟動碳減排行動，按照“三步走”策略，通過分階段實施，確保減排目標實現，攜手價值鏈上下游打造凈零生態聯盟。

值得一提的是，報告期內，中國宏橋成功發行兩筆規模合計6億美元、認購倍數均高達12倍的美元債，更創新性發行一筆價值3億美元可轉債并同步進行股份回購，當中可轉債認購倍數超過8倍，年利率低至1.5%，成為港股市場首宗“可轉債+回購”的復合型融資案例。

中金公司今天發表報告認為，中國宏橋有四大配置優勢：一是利潤和估值彈性大，產能市值比在可比電解鋁公司中位于前列，有望受益于未來鋁價上行。二是資源自給能力高，抵御風險能力強，公司鋁土礦和氧化鋁自給能力均超100%。三是股息率高，公司當前股息率7.8%，具備較高配置吸引力。四是公司從原生和再生兩條途徑同步推進綠色鋁產業鏈構建，未來有望享受更高的產品溢價。