8月12日，A股延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，滬指錄得“七連陽”，創(chuàng)業(yè)板指在科技股帶動(dòng)下漲逾1%。全天成交1.91萬億元，較前一交易日增量553億元，全市場(chǎng)超3100股下跌。

受訪人士表示，若后續(xù)增量資金跟進(jìn)乏力，滬指沖擊去年高點(diǎn)3674點(diǎn)前，恐現(xiàn)高位震蕩。攻關(guān)敏感窗口，建議“輕指數(shù)、重個(gè)股”。

科技股大漲

滬指實(shí)現(xiàn)七連陽，今日收漲0.5%報(bào)3665.92點(diǎn)；在科技股支撐下，創(chuàng)業(yè)板指收漲1.24%報(bào)2409.4點(diǎn)；深證成指收漲0.53%。上證50微漲，科創(chuàng)50漲近2%，北證50微跌。

交易量能上，今日繼續(xù)放量，日成交額增至1.91萬億元。個(gè)股表現(xiàn)上，虧錢效應(yīng)明顯，共計(jì)2084只個(gè)股收漲，漲停股60只；3167只個(gè)股收跌，跌停股5只。

31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中，共計(jì)18個(gè)飄紅。通信板塊以2.24%漲幅領(lǐng)先全場(chǎng)，光庫科技、恒寶股份、北緯科技漲停；電子板塊漲近2%，致尚科技、上海合晶、寒武紀(jì)-U等個(gè)股漲停。

煤炭、家用電器、房地產(chǎn)、非銀金融、計(jì)算機(jī)、石油石化板塊也表現(xiàn)不錯(cuò)，同洲電子、海立股份、順威股份漲停，深物業(yè)A、沙河股份、深振業(yè)A、萬通發(fā)展、電子城漲停，九鼎投資、國盛金控漲停，中電鑫龍、華勝天成漲停。

國防軍工板塊回落逾1%，近20個(gè)交易日漲幅近11%。鋼鐵、建筑材料、食品飲料、有色金屬、社會(huì)服務(wù)、醫(yī)藥生物、建筑裝飾板塊均收跌，但跌幅均不大。

Chiplet概念大漲9.52%，近20個(gè)交易日漲幅近26%。AI芯片、英偉達(dá)概念、新型工業(yè)化、算力概念、ChatGPT概念、光通信模塊漲幅超過3%。

重組蛋白、MLOps概念、稀土永磁、PEEK材料概念、BC電池、鈣鈦礦電池、減肥藥、創(chuàng)新藥概念均收跌。

排排網(wǎng)財(cái)富研究總監(jiān)劉有華告訴《國際金融報(bào)》記者，當(dāng)前市場(chǎng)呈現(xiàn)“指數(shù)普漲、結(jié)構(gòu)分化”的典型格局，“個(gè)股跌多漲少”的分化仍在加劇。盡管局部熱點(diǎn)的賺錢效應(yīng)顯著，但板塊輪動(dòng)速度較快，整體賺錢效應(yīng)尚未有效擴(kuò)散。

對(duì)于今日指數(shù)普漲而個(gè)股跌多的行情，尚藝投資總經(jīng)理王崢向記者分析，當(dāng)前指數(shù)與個(gè)股背離的主要原因包括：首先，權(quán)重龍頭虹吸效應(yīng)顯著，如AI硬件、腦機(jī)接口等題材龍頭放量大漲，成交額領(lǐng)跑市場(chǎng)，中小市值個(gè)股因流動(dòng)性被抽離而普跌。其次，板塊極端分化嚴(yán)重，通信、電子板塊漲約2%，國防軍工跌逾1%，反映資金在政策催化（如腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)政策）與風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的軍工技術(shù)性調(diào)整間劇烈搖擺。而板塊分化的根源在于資金流動(dòng)：指數(shù)高位震蕩階段，AI產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部切換提速，政策與事件持續(xù)催化熱點(diǎn)；與此同時(shí)，部分資金在指數(shù)高位時(shí)進(jìn)行防御性調(diào)倉，轉(zhuǎn)向銀行股等低估值板塊。

何時(shí)突破“3674點(diǎn)”

在今年4月7日大跌探底后，A股開啟持續(xù)上漲模式。4月8日以來的87個(gè)交易日滬指累計(jì)漲幅超18%；創(chuàng)業(yè)板指相對(duì)波動(dòng)較大，同期漲幅超33%；微盤股受資金青睞，北證50同期累計(jì)漲幅近39%。

恒生前海基金經(jīng)理胡啟聰向《國際金融報(bào)》記者分析，A股持續(xù)走強(qiáng)的背后，內(nèi)外利好正形成共振：海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息概率持續(xù)升溫，流動(dòng)性寬松預(yù)期有望為A股帶來增量資金；美俄會(huì)晤前釋放俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)停火信號(hào)，后續(xù)談判啟動(dòng)也將緩解避險(xiǎn)情緒。國內(nèi)方面，全球機(jī)器人大會(huì)等行業(yè)催化劑密集落地，題材板塊持續(xù)活躍，市場(chǎng)資金熱度隨之抬升。

“市場(chǎng)向好趨勢(shì)尚未改變，本輪行情主要受益于流動(dòng)性寬松和市場(chǎng)預(yù)期改善的雙重驅(qū)動(dòng)，后續(xù)仍具備上行潛力。”劉有華直言，當(dāng)前滬指逼近“3674點(diǎn)”關(guān)鍵位，在突破前需警惕市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前市場(chǎng)呈現(xiàn)的分化格局與快速輪動(dòng)特征，實(shí)質(zhì)上反映了資金分歧依然存在。若增量資金跟進(jìn)不足，指數(shù)闖關(guān)前難免巨震。對(duì)普通投資者而言，若難以把握輪動(dòng)節(jié)奏，可考慮優(yōu)先配置指數(shù)類工具，這樣既能捕捉結(jié)構(gòu)性行情，又能有效規(guī)避個(gè)股波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

“當(dāng)前市場(chǎng)本質(zhì)是流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)下的結(jié)構(gòu)牛，呈現(xiàn)‘指數(shù)穩(wěn)、個(gè)股調(diào)’格局。”王崢認(rèn)為，短期內(nèi)指數(shù)能否持續(xù)突破，關(guān)鍵看量能能否持續(xù)放大，以及機(jī)器人大會(huì)、中美關(guān)稅談判等事件催化力度。操作上需穩(wěn)住心態(tài)，切忌盲目追高：科技仍是先鋒，但內(nèi)部分化加劇，須警惕AI等方向在脈沖式利好后的快速兌現(xiàn)；同時(shí)緊盯資金接力情況，把握輪動(dòng)節(jié)奏，靈活調(diào)倉。配置層面，可沿“政策催化+業(yè)績(jī)改善”雙輪交集，逢低布局機(jī)器人、半導(dǎo)體等主線。中長期看，流動(dòng)性托底、政策與基本面共振，慢牛格局未變，結(jié)構(gòu)行情將深化。

明澤投資基金經(jīng)理胡墨晗向《國際金融報(bào)》記者表示，當(dāng)前市場(chǎng)正沖擊3674點(diǎn)這一前期關(guān)鍵阻力位，歷史套牢盤壓力較大，有效突破需同時(shí)滿足兩大條件：一是權(quán)重板塊（如金融、科技龍頭）持續(xù)引領(lǐng)；二是量能顯著放大（滬市單日成交至少需超8000億元）。在指數(shù)攻關(guān)的敏感窗口，建議投資者采取“輕指數(shù)、重個(gè)股”策略，重點(diǎn)關(guān)注三四季度業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)的方向。短期來看，量能若無法持續(xù)配合可能引發(fā)技術(shù)性回踩，但這屬于上升趨勢(shì)中的正常調(diào)整。中長期來看，政策托底（產(chǎn)業(yè)升級(jí)+流動(dòng)性寬松）與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍將為A股震蕩上行提供支撐，短期調(diào)整反而是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的布局良機(jī)。

富榮基金基金經(jīng)理李延崢向記者分析稱，2024年9月以來的此輪行情，核心驅(qū)動(dòng)因素是“政策托底+流動(dòng)性寬松”。從目前的趨勢(shì)看，市場(chǎng)仍處向上態(tài)勢(shì)，后續(xù)仍有“十五五規(guī)劃”、全球降息周期等可期待。中期仍然堅(jiān)定看多，但短期內(nèi)指數(shù)接近前高，疊加8月中下旬將迎來上市公司半年報(bào)密集披露期，建議投資者穩(wěn)中求進(jìn)。可在板塊內(nèi)部適度高低切換，聚焦業(yè)績(jī)確定性高的公司。

記者 朱燈花

文字編輯 陳偲

版面編輯 孫霄