華南城將被清盤。

以商貿物流園為主業的華南城，公司股價如今在0.107港元戛然而止，市值僅剩12億港元，而在巔峰時期，華南城市值曾超300億港元。

股票暫停買賣

近日，華南城（01668.HK）發布公告稱，香港特別行政區高等法院于2025年8月11日作出清盤令，并委任富事高咨詢有限公司周偉成及潘路洋為共同及各別清盤人。由此，公司正式進入清盤程序，公司股票自8月11日上午10時55分起暫停買賣，并將繼續停牌，直至另行通知。

以資產規模計，截至2024年底公司總負債高達609億港元。財報數據顯示，去年華南城歸屬母公司凈利潤虧損近90億港元。

公開信息顯示，華南城清盤的直接導火索，或是去年4月未能如期償還的一筆3.06億美元債務。債權人花旗國際作為美元債信托人，于2025年1月向香港高等法院提出清盤呈請。經過數月的債務重組談判，未能扭轉局面，清盤聆訊一度被押后至8月11日，但華南城最終未能與債權人達成協議，從而被勒令清盤。

此外，華南城控股有限公司宣布非執行董事馮星航辭任，該變動自2025年8月10日起生效。馮星航辭任的原因是為了投入更多時間處理其他個人事務。此次非執行董事的辭任，對于華南城控股有限公司的董事會構成將產生影響。

難以“改命”

資料顯示，華南城于2002年5月成立，并在2009年成功登陸港交所。作為國內知名的大型綜合商貿物流及商品交易中心開發商和運營商，其業務一度遍布全國多個城市，更曾是資本市場的寵兒。截至2021年9月30日,華南城擁有深圳、南昌、南寧、西安、哈爾濱、鄭州、合肥、重慶共8個華南城項目，總規劃建面8105.33萬平方米。

雖然資產規模不小,但華南城在2021年前后已經出現一些經營問題，不僅營收下降、毛利率下滑，而且短期債務過大，不少債務更在2022年集中到期。

2022年5月，特區建發以19.095億港元認購華南城33.5億股新股，獲得29.28%股權，成為單一最大股東。

此后，特區建發為華南城多次輸血，深圳國資委旗下企業也陸續同華南城展開合作。不過，華南城的“命運”并沒有改變。2023年12月，華南城發布公告稱，集團已經遇到并預計將繼續面臨重大的資金流動和現金流緊張問題。集團債務發生違約事件將嚴重影響特區建發為集團提供支援，以使其償還未償債務，并就進一步提供支援構成一個難以克服的障礙。2024年2月9日，華南城宣布因外部因素變化，其流動資金日趨緊張，在債務上面臨著非常大的還本付息壓力。雖然自2022年以來采取了各種積極措施，但經營以及資金狀況未能及時改善。此外，從年報數據來看，華南城此前表示，2024年公司銷售去化進展緩慢，流動性持續承壓。

北京金訴律師事務所主任王玉臣表示，華南城香港清盤后的發展方向或是香港法院將指定清盤人（或臨時清盤人）接管公司資產，進行系統性清算；清盤人會優先處置香港本地資產，內地資產需經內地法院認可后才能處置；清盤人可能會嘗試保持業務持續（如重組或出售核心資產），以最大化破產財產價值。

有業內人士表示，在房企普遍遭遇流動性危機背景下，華南城成為最早獲得國資紓困的房企之一，但如今仍難逃被清盤的命運，公司盈利能力惡化，外部融資環境收緊，再融資壓力徒增或是主要原因。從另一個角度來看，華南城成功易主深圳國企的經歷，讓市場更為關注出險房企是否能被央企、國企救助。但事實證明，如果房企運營出現問題，即使引入國資背景的戰略投資者也難以“改命”。

責編：萬健祎

校對：高源