創新藥概念股，再度異動！

在高位盤整多日之后，創新藥概念股今日再度走強。臨近午盤時分，首藥控股直線拉升至20cm漲停，海思科盤中也觸及漲停，藥明康德、美迪西、常山藥業、凱萊英等紛紛走強。

從消息面來看，國家醫保局12日對2025年國家醫保藥品目錄初步形式審查結果進行公示，534個藥品通過形式審查，較2024年明顯增加。首次設立的商保創新藥目錄共121個藥品通過審查。有券商指出，在醫保基礎上補充發展商保，有利于具有創新性和臨床價值的高價創新藥落地。

創新藥概念股拉升

8月13日，A股三大指數震蕩攀升，創業板指大漲近3%。液冷服務器、CPO、PEEK材料、券商等板塊紛紛走強。臨近午盤時，創新藥概念股也集體發力，首藥控股率先20cm漲停。緊隨其后，海思科也被資金拉升至漲停板，股價創出歷史新高。美迪西、上海誼眾、仙琚制藥、昭衍新藥、常山藥業、凱萊英等紛紛跟漲。午后，行業巨頭藥明康德的股價漲幅一度超過8%，市值逼近2900億元。

從二級市場走勢來看，自4月8日本輪行情啟動以來，創新藥概念股漲勢兇猛，板塊指數整體漲幅接近60%。其中，舒泰神漲幅接近7倍，廣生堂漲超4倍，博瑞醫藥漲超200%，美迪西、南新制藥、前沿生物、益方生物等漲幅均超過100%。

從消息面來看，創新藥板塊近期的利好消息相當密集。8月12日，國家醫保局對2025年國家醫保藥品目錄初步形式審查結果進行公示，534個藥品通過形式審查。

值得關注的是，2025年目錄調整中增設了商保創新藥目錄，與基本醫保目錄同步申報。國家醫保局共收到商保創新藥目錄申報信息141份，涉及藥品通用名141個，經初步審核，121個藥品通用名通過形式審查。

中金公司指出，商保創新藥目錄有望統籌基本醫保和商業健康保險發展，尤其是健全多層次用藥保障體系、更好滿足人民群眾多元化的用藥保障需求的重要環節。在醫保基礎上補充發展商保，有利于具有創新性和臨床價值的高價創新藥落地，打造“?；尽焙汀爸С謩撔隆钡钠胶?，實現支付端協同。創新藥也可通過商保應用積累真實世界數據、增加臨床滲透，提升潛在市場價值空間。

7月17日—25日，國家醫保局連續召開五場座談會，專門聚焦“醫保支持創新藥械”。據悉，國家醫保局“真支持創新、支持真創新、支持差異化創新”的鮮明態度貫穿五場座談會，明確拒絕偽創新、內卷式創新。隨著醫保支持創新藥械政策的不斷落地，中國創新藥械將加速走向世界舞臺，真正惠及每一位患者。中郵證券指出，針對醫藥生物行業，國家醫保局系列座談會對創新藥行業和醫療器械行業的未來方向強調了“創新”的重要性，從研發、準入到支付全鏈條支持創新，對相關行業發展有所促進。

7月24日，在國新辦新聞發布會上，國家醫保局有關負責人明確表示集采“反內卷”，不再以最低價作為參考，提高質量保證要求，釋放積極信號。光大證券表示，集采“反內卷”清除低質產能，為優質企業騰出市場空間，“價格戰”升級為“價值戰”；創新藥支持政策則為具備創新能力的企業打開成長天花板。

地方對創新藥的支持政策也不斷推出。8月6日，上海出臺《關于促進商業健康保險高質量發展助力生物醫藥產業創新的若干措施》。其中提出，要不斷拓寬商業健康保險保障內容、豐富產品形式，將供需適配的醫療新技術、新藥品、新器械、新耗材應用納入保障范圍，發展多層次的商業健康保險產品和服務。

機構：看好產業鏈投資機會

2025年以來政府多次提出優化藥品集采、支持創新藥等相關政策，同時商保創新藥目錄出臺在即，且醫保局已制定“新上市藥品首發價格機制”，醫藥政策環境向好，全面支持創新藥發展。

中信證券指出，得益于集采等政策趨勢優化、商業醫療保險推動、AI產業催化賦能等醫藥外部環境的向好，以及在醫藥創新進入收獲期和關稅擾動背景下自主可控趨勢的驅動下，2025年下半年醫療健康產業的業績和估值修復趨勢確定性較高，同時分化也將更加明顯，擁抱創新驅動和國際化+自主可控+院外營銷模式改革將是相對更有確定性的布局方向。考慮到創新藥板塊除海外斬獲外，新增國內政策大力支持，醫藥真創新和真國際化時代將迎來回報，有望帶動板塊穩步向上。

工銀瑞信研究部聯席總經理趙蓓表示，中國當前創新藥總規模為2000億元至3000億元，未來市場潛力巨大。近十年政策全面支持創新藥產業發展。中國成為全球創新藥的研發中心，美國市場授權引入的產品中已經有23%來自中國藥企，且這個比例在過去5年逐年提升。歐美的MNC也面對大量的專利到期問題，急需更多的產品補充管線，國產創新藥的出海機會有希望繼續增多。

國金證券認為，長期來看，整體政策環境對創新藥的支持不變。歷經十批仿制藥集采后，頭部pharma集采風險逐步出清，在強大的研發、臨床資源下，具備全球競爭力的創新藥管線嶄露頭角。建議關注頭部pharma轉型成果和更多產品出海機會。

排版：王璐璐

校對：陶謙