近日，北京市人民政府辦公廳印發(fā)《北京市建立未來產(chǎn)業(yè)投入增長(zhǎng)機(jī)制 促進(jìn)未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干措施》（以下簡(jiǎn)稱《措施》）。《措施》分為三個(gè)部分，涉及健全未來產(chǎn)業(yè)要素投入體系、加強(qiáng)未來產(chǎn)業(yè)全周期投入、完善未來產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)效服務(wù)機(jī)制等方面，提出了16條措施。

《措施》的第二條為“創(chuàng)新完善產(chǎn)業(yè)投資體系”，其中明確指出，統(tǒng)籌發(fā)揮政府“資金+基金”引導(dǎo)作用，推動(dòng)形成更具前瞻性、針對(duì)性和包容度的投融資服務(wù)新體系。科技、經(jīng)濟(jì)和信息化等主要產(chǎn)業(yè)部門投向未來產(chǎn)業(yè)的資金比例不低于20%；鼓勵(lì)支持市區(qū)兩級(jí)政府投資基金、國(guó)企基金加強(qiáng)對(duì)未來產(chǎn)業(yè)的投入，遵循基金投資運(yùn)作規(guī)律，容忍正常投資風(fēng)險(xiǎn)，不簡(jiǎn)單以單個(gè)項(xiàng)目或單一年度盈虧作為考核依據(jù)。優(yōu)化調(diào)整新設(shè)基金投資指引，指導(dǎo)新設(shè)基金精準(zhǔn)投向未來產(chǎn)業(yè)。其中特別明確，改革優(yōu)化未來產(chǎn)業(yè)投融資考核評(píng)價(jià)的制度機(jī)制，推動(dòng)建立包容審慎、盡職免責(zé)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)生態(tài)。

“鼓勵(lì)支持市區(qū)兩級(jí)政府投資基金、國(guó)企基金加強(qiáng)對(duì)未來產(chǎn)業(yè)的投入，遵循基金投資運(yùn)作規(guī)律，容忍正常投資風(fēng)險(xiǎn)，不簡(jiǎn)單以單個(gè)項(xiàng)目或單一年度盈虧作為考核依據(jù)。”是此次北京新政對(duì)于容錯(cuò)探索的最新表述。

過去一年，國(guó)資探索容錯(cuò)機(jī)制在全國(guó)各地不斷進(jìn)行實(shí)踐，鼓勵(lì)國(guó)有資金“敢于投”“大膽投”，為耐心資本松綁。此次北京出臺(tái)的《措施》涉及的未來產(chǎn)業(yè)，是指此前發(fā)布文件中所稱未來信息、未來健康、未來制造、未來能源、未來材料、未來空間等六大領(lǐng)域，涉及幾十個(gè)細(xì)分方向，如人工智能、6G、量子信息、商業(yè)航天、合成生物、腦機(jī)接口、生命科學(xué)、前沿新材料、人形機(jī)器人等。

這些產(chǎn)業(yè)往往在早期需要更多的資金投入。《措施》提出，積極爭(zhēng)取國(guó)家專項(xiàng)資金，以及國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、國(guó)家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金等支持。鼓勵(lì)社保基金、保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)期資本投資，用好政策性銀行中長(zhǎng)期貸款，加大投向未來產(chǎn)業(yè)具有戰(zhàn)略意義的細(xì)分領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。

有地方國(guó)資的投資人表示，國(guó)資建立并完善激勵(lì)容錯(cuò)機(jī)制，有助于激發(fā)“投小、投早、投長(zhǎng)期和投硬科技”的積極性與主動(dòng)性，特別是地方國(guó)有資金加大對(duì)早期未來產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的支持，同時(shí)鼓勵(lì)與引導(dǎo)社會(huì)資本投向未來地方的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域，能夠推動(dòng)科技、產(chǎn)業(yè)、金融良性循環(huán)，更好服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

各地國(guó)資紛紛開啟“容錯(cuò)”之門，放寬國(guó)有資本考核指標(biāo)漸成共識(shí)，多個(gè)部門和不同地區(qū)發(fā)布政策文件。

2024年6月，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議首次提出“處理好政府性基金與市場(chǎng)的關(guān)系”，隨后發(fā)布的“創(chuàng)投十七條”明確提出“改革完善基金考核、容錯(cuò)免責(zé)機(jī)制，健全績(jī)效評(píng)價(jià)制度”，進(jìn)一步明確國(guó)資創(chuàng)投要有針對(duì)性地建立容錯(cuò)機(jī)制。2024年9月召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議也指出，要推動(dòng)國(guó)資出資成為更有擔(dān)當(dāng)?shù)拈L(zhǎng)期資本、耐心資本，完善國(guó)有資金出資、考核、容錯(cuò)、退出相關(guān)政策措施。

從各地實(shí)踐來看，已有上海、廣州、深圳、湖北、黑龍江、海南、無錫等地，紛紛出臺(tái)類似政策。廣州在今年初《廣州開發(fā)區(qū)（黃埔區(qū)）科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資母基金直接股權(quán)投資實(shí)施細(xì)則》中提出，種子直投、天使直投單項(xiàng)目最高允許出現(xiàn)100%虧損，按照直投資金投資整個(gè)生命周期進(jìn)行考核。隨后，深圳南山區(qū)印發(fā)《南山區(qū)支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)“六個(gè)一”行動(dòng)方案》，當(dāng)中設(shè)立總規(guī)模5億元的戰(zhàn)略直投專項(xiàng)種子基金和天使基金，基金內(nèi)單個(gè)項(xiàng)目最高允許100%虧損。

也有業(yè)內(nèi)人士指出，在中央及地方各級(jí)政府的積極探索和努力推動(dòng)下，“有沒有”已不再是國(guó)資基金盡職免責(zé)機(jī)制面臨的首要問題，更大障礙在于落地執(zhí)行環(huán)節(jié)，希望獲得更多實(shí)操中能夠可執(zhí)行、可落地的指引。

校對(duì)：王蔚