首批26只新型浮動費率基金開始建倉。

8月5日，Wind數據顯示，26只基金中有22只成立以來實現正收益，最高回報率接近8%，個別基金回報率在6%，還有不少基金回報率在1%左右。

26只基金的成立時間從6月6日延續到7月23日，其間上證指數年內首次觸及3600點，有利于浮動費率基金建倉。但由于建倉速度和方向不同，不同基金之間的凈值漲跌各異，同一只基金本身也經歷著凈值波動。公募分析人士對券商中國記者表示，首批浮動費率基金的初期業績整體不差，有望為第二批基金的募集和后續運作，起到一定示范作用。

超八成基金凈值上漲

Wind數據顯示，截至8月4日，首批26只新型浮動費率基金的凈值均出現不同程度的漲跌變化。從近兩周維度看，26只基金有17只基金的A份額實現正收益，占比超65%；從成立以來維度看，26只基金中實現正收益的數量則有22只，占比超過80%。

從成立以來的維度看，目前回報率最高的，是成立于6月27日的景順長城成長同行，A份額成立以來回報率為7.8%。緊跟其后的是同時于6月19日成立的嘉實成長共贏A和易方達成長進取A，成立以來回報率均在6%以上，分別為6.62%和6.23%。

和上述三只產品相比，其余19只基金的凈值上漲相對較小。其中，銀華成長智選A自6月20日成立以來回報率為3.55%。最早于6月6日成立的東方紅核心價值A，成立以來回報率為2.64%。6月下旬成立的華安競爭優勢A、工銀泓裕回報、招商價值嚴選，成立以來回報率在2%至2.5%之間。

此外，同樣在6月里成立的富國均衡配置A、安信價值共贏A、大成至臻回報A、萬家新機遇同享A、交銀瑞安A、匯添富均衡潛力優選A、宏利睿智領航A等產品，成立以來回報率不足1%。興證全球合熙A、廣發價值穩進A、南方瑞享A、鵬華共贏未來A四只產品同樣成立于6月，成立以來凈值小幅下跌，截至目前尚在1元以下。

從近兩周時間來看，同樣時間段里26只基金間的凈值變化各有差異。其中，有4只基金的回報率在2%以上，分別是易方達成長進取A（2.99%）、景順長城成長同行（2.31%）、嘉實成長共贏A（2.20%）、華商致遠回報A（2.07%）。信澳優勢行業A和東方紅核心價值A回報率均在1%以上。此外，有11只基金近2周里回報率不足1%，另外還有9只基金近兩周內錄得負收益。

行情有利于基金整體建倉

上述26只基金的成立時間從6月6日延續到7月23日，但由于建倉速度和方向不同，不同基金之間的漲跌幅差距明顯。即便是基金自身，也在這期間經歷了凈值的上下波動，這與建倉速度、行情聯動因素有關。

“從凈值波動情況來看，首批浮動費率基金已悉數建倉。但不同基金的建倉節奏和配置資產是不一樣的，使得基金凈值漲跌出現分化。”北京一位公募投研人士對券商中國記者表示，基金建倉速度和多種因素有關，比如基金經理個人投資風格，以及基金成立期間的市場行情。7月以來，上證指數年內首次觸及3600點，權益資產投資不缺乏行情，有利于浮動費率基金的整體建倉。

實際上，節點凈值漲跌反映的是基金靜態數據。從基金的凈值動態數據來看，基金經理在建倉過程中，同樣會面臨行情漲跌帶來的凈值波動現象。天天基金數據顯示，景順長城成長同行混合的凈值，一度跌破1元。從7月中旬開始，該基金才凈值逐步回升，從1.0537元上到1.0660元，再攀升到目前的1.0780元。銀華成長智選A，該基金凈值目前為1.0355元，此前曾一度超過1.04元、1.05元乃至1.06元。

華南一位公募市場人士（下稱“公募市場人士”）對券商中國記者表示，26只浮動費率基金基本是全市場基金，并沒有體現出鮮明的行業特征，難以從凈值波動或名字上看出建倉方向。但無論是何種建倉方向，最終都要受到業績考核。浮費基金的首年管理費按照1.2%基準檔收取，第二年起要根據業績比較基準進行調整。把業績做好，既是投資者也是基金經理和基金公司的共同訴求。

有望為后來者起到示范作用

浮動費率基金，是建立健全基金公司收入報酬與投資者回報綁定機制的重要紐帶。根據《推動公募基金高質量發展行動方案》（下稱《行動方案》），首批浮動費率產品僅僅是建立相關機制的第一步。《行動方案》明確指出，未來一年內，引導管理規模居前的行業頭部機構發行此類基金數量，不低于其主動管理權益類基金發行數量的60%。

在首批浮動費率基金建倉的同時，于近期獲批的第二批新型浮動費率基金，目前已陸續進入發售議程。易方達價值回報、中歐核心智選、建信醫療創新3只產品于8月4日開始發售。中歐核心智選計劃于8月15日結束募集，易方達價值回報、建信醫療創新分別于8月20日、8月22日結束募集。

前述公募市場人士表示，從目前建倉運作情況來看，首批浮動費率基金的初期業績整體不差，這有望為第二批基金的募集和后續運作，起到一定示范作用。從第一批到第二批，浮動費率基金已從全市場選股向制造業、高端裝備、醫療等領域延伸。在示范效應帶動下，浮動費率基金有望順暢實現全面推開。

易方達基金表示，新型浮動費率產品實行差異化費率設計，在滿足一定持有期限的前提下根據超額回報水平分檔收費，不僅有助于引導投資者堅持長期投資，還可以將管理費率細化至“每一客戶、每一份額”，讓投資者能夠更直觀地感受到“多賺多付、少賺少付”，有助于提升投資體驗。

行情方面，博時基金表示，進入8月，總的來看整體內外宏觀環境較前期確將有所走弱，但這不是后續市場的關鍵矛盾，進入8—9月關鍵窗口期，投資更應重視的是市場風險偏好抬升、微觀增量流動性充裕與資本市場的積極定調呵護。因此整體來看，市場或仍有望維持偏強格局，向上或彈性大、調整幅度小。結構方面，一方面中報期重視業績景氣，另一方面把握市場“輪動補漲”特征。

排版：汪云鵬

校對：許欣