軍工板塊5日盤中再度活躍，截至發(fā)稿，航天智裝漲近18%，盤中一度漲停；佳緣科技漲超10%，長城軍工漲停續(xù)創(chuàng)歷史新高，恒宇信通、北方長龍漲超8%。

興證策略團(tuán)隊(duì)表示，當(dāng)前軍工板塊擁擠度仍在中等水平，是成長主線中位置合適、值得配置的細(xì)分領(lǐng)域。作為國家戰(zhàn)略部署受益品種，軍工板塊在未來一段時(shí)間有望受到閱兵+“五年規(guī)劃”會(huì)議的雙重催化：

一方面，參考?xì)v史經(jīng)驗(yàn)，閱兵等事件將對(duì)軍工行情構(gòu)成重要催化。閱兵作為展示國家軍事實(shí)力的重要時(shí)刻，是推動(dòng)軍工板塊上漲的重要催化劑。回顧2015年9月3日的世界反法西斯戰(zhàn)爭勝利70周年大閱兵，7月9日起軍工板塊行情就開始反映閱兵事件的預(yù)期，至8月17日區(qū)間收益為78%，相對(duì)全A超額收益45%。未來一段時(shí)間，軍工板塊或處于事件催化的上漲預(yù)期之中。另一方面，即將召開的“五年規(guī)劃”會(huì)議也有望對(duì)軍工板塊行情構(gòu)成較大提振。回顧2000年以來五次五中全會(huì)召開前20個(gè)交易日各一級(jí)行業(yè)表現(xiàn)，軍工板塊作為與國家戰(zhàn)略部署密切相關(guān)的行業(yè)，無論是勝率還是漲幅中位數(shù)均在各一級(jí)行業(yè)排名第一。因此，10月即將召開的四中全會(huì)也對(duì)于軍工板塊做多情緒有所支撐。

同時(shí)，對(duì)內(nèi)“五年計(jì)劃”交界節(jié)點(diǎn)疊加對(duì)外全球競爭力提升，軍工行業(yè)新一輪訂單釋放的預(yù)期正在增強(qiáng)，是本輪軍工基本面持續(xù)改善的長期邏輯支撐：對(duì)內(nèi)，軍工作為強(qiáng)計(jì)劃性行業(yè)，五年規(guī)劃對(duì)于行業(yè)景氣和市場(chǎng)預(yù)期有著重要影響。參考?xì)v史經(jīng)驗(yàn)，從五年規(guī)劃啟動(dòng)編制，到正式落地的第一年，軍工行業(yè)的超額收益通常較為明顯。今年作為“十四五”收官之年，同時(shí)是“十五五”籌備之年，隨著軍隊(duì)建設(shè)“十四五”規(guī)劃執(zhí)行已進(jìn)入能力集成交付關(guān)鍵期、疊加“十五五”規(guī)劃編制推進(jìn)、落地，行業(yè)未來三到五年的發(fā)展指引將逐漸清晰，前期積壓的下游需求有望迎來大幅釋放。隨著新一輪訂單周期開啟，有望推動(dòng)行業(yè)整體景氣復(fù)蘇。對(duì)外，當(dāng)前世界面臨百年未有之大變局，全球軍備競賽拉開帷幕。隨著我國武器在世界持續(xù)展現(xiàn)強(qiáng)大競爭力，中國在國際軍貿(mào)中的市場(chǎng)空間有望進(jìn)一步打開。