8月1日即將生效，美國關稅政策迎來密集進展！

據央視新聞消息，當地時間7月31日，美國總統特朗普簽署行政令，確定了對多個國家和地區征收的“對等關稅”稅率，具體稅率從10%至41%不等。

特朗普當日簽署的新行政令，進一步修改今年4月發布的所謂“互惠關稅”政策，對多國商品調整附加關稅稅率，以應對美方所稱“長期且嚴重的貿易逆差構成的國家安全緊急狀態”。根據附件I，日本、韓國、新西蘭等為15%；加拿大上調至35%；對未在附件I中列明國家的商品則統一征收10%。對歐盟國家，若商品現行關稅低于15%，將補足至15%；高于15%的不再追加。行政令同時規定，若發現通過第三國轉運以規避關稅的行為，將加征40%轉運稅，并列入“規避名單”公開半年一次。

據該行政令，敘利亞被征收的“對等關稅”稅率最高，定為41%，緬甸、老撾定為40%；巴西、英國關稅最低，定為10%。多數國家及地區的關稅稅率定為15%。對越南關稅稅率定為20%。

大限前夕，關稅博弈加速。

據央視新聞消息，當地時間7月31日，白宮表示，特朗普已簽署行政令，將對加拿大的關稅稅率從25%上調至35%，新關稅將于8月1日生效。

白宮在聲明中指出，此次加稅是“為應對加拿大持續的不作為和報復行為”，并稱總統“認定有必要以提高稅率的方式，有效應對當前的緊急局勢”。

此外，期貨日報記者了解到，美東時間7月31日，特朗普宣布，美國與墨西哥的關稅協議將延長90天，即墨西哥將繼續支付25%的芬太尼關稅、25%的汽車關稅以及50%的鋼鐵、鋁和銅關稅。

這意味著現行的關稅狀況將繼續維持。來自墨西哥的商品將被征收25%的關稅，除非這些商品符合特朗普在第一任期內簽署的《美墨加貿易協定》（USMCA）。在符合該協議的情況下，商品將不被征稅，某些行業的特殊關稅除外。

特朗普實施“互惠關稅”合法性遭美聯邦法院質疑。據央視新聞消息，當地時間7月31日，美國聯邦上訴法院多名法官對特朗普依據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）實施“互惠關稅”的合法性提出懷，認為其逾越國會授權，未能證明貿易逆差構成“國家緊急狀態”。

該案由多州和企業提起訴訟，法院此前已裁定特朗普越權。案件料將上訴至最高法院。

股指期貨集體回落 短期或以震蕩為主

昨日，A股三大股指全線收跌，滬指下跌1.18%，深成指下跌1.73%，創業板指下跌1.66%，兩市成交額較上一交易日增加917.56億元。與此同時，股指期貨集體回落。

談及昨日股市走低的原因，南華期貨權益與固收研究分析師王映表示，首先，前期的熱門概念股遭遇回調，資金獲利了結流出促使股市下行。其次，近期政策層面并未有實質性利好，且美國關稅政策不確定性較大，導致市場預期較弱。最后，美聯儲7月FOMC會議偏鷹。

“以上因素綜合導致市場風險偏好回落，交易熱情下降。”王映說，短期內，在“反內卷”等概念的熱度下降后，A股缺乏進一步上行的驅動，預計以震蕩為主。

光大期貨金融工程分析師王東瀛表示，近期，A股主要指數均處于去年10月以來的高位附近，成交量增大，表明市場對A股未來走勢存在分歧。在他看來，核心分歧是：在上市公司盈利能力下行周期中，流動性行情能否帶動大盤持續上行。從債務周期視角來看，截至今年一季度，上市公司營收同比增速仍錄得負值，這意味著企業資產端的收益未能覆蓋負債端的成本，給大盤持續上行帶來了壓力。

“在A股主要指數前期漲幅較大的背景下，階段性回調符合預期。”王東瀛認為，股票市場流動性寬松的背景及其背后的政策邏輯，目前并沒有實質性改變，同時考慮到配置性資金對A股的托底效應，預計大盤指數不會系統性回調，短期以震蕩為主。

商品期貨多數飄綠 市場弱化政策預期

昨日，國內商品期貨市場也出現了普跌行情。對此，廣州金控期貨研究中心副總經理程小勇認為，主要原因是前期多單止盈離場導致，黑色建材、工業硅和碳酸鋰等品種都出現了減倉。

商品基本面也存在階段性利空。程小勇認為，一是此輪黑色建材和新能源材料相關期貨品種上漲是“反內卷”政策驅動，而需求修復力度不足，因此經過反彈后容易出現獲利回吐。二是政策層面對“反內卷”的表述有所弱化，市場對下半年房地產市場的預期較低，且增量財政政策尚不明朗。三是7月制造業PMI和建筑業PMI回落，市場對需求的擔憂再次回升。四是7月美聯儲議息會議堅持不降息，美元反彈，給貴金屬等金融屬性較強的品種帶來了壓力。

“美國ADP、第二季度實際GDP、核心PCE等經濟數據超出市場預期，美聯儲主席鮑威爾雖遭白宮施壓，但表態偏鷹，市場對美聯儲利率維持高位的預期升溫。”南華期貨宏觀外匯創新分析師周驥補充說。

“此輪調整可能是短期的。在‘反內卷’和下半年政策層面有加碼可能的情況下，政策對沖通縮的力度不會減弱，供給縮減和需求改善還是主線，不宜過度悲觀。”程小勇說，由于近期市場波動率放大，多空雙方都面臨較大的波動風險，交易者注意倉位控制，適當降低倉位。對產業企業而言，要以對沖風險為主，不要將套保做成投機，注重盈利來源于現貨的變動或期現價差收益。

周驥認為，國內政策重心轉向長期穩定，短期強刺激的概率較低，市場對“政策強支持”的預期或將得到進一步修正。