證券時報記者 程丹

境外投資者持有境內債券和股票的市值占比提升、多家國際投行將中國資產評級上調至超配、多家外資機構加速進入中國……今年以來，在一系列穩市場和對外開放政策的加持下，中國資本市場呈現出引人注目的“磁吸效應”。

證監會年中工作會議指出，穩步推進高水平制度型開放，系統研究完善資本市場對外開放總體布局、實施路徑，拓展資本市場跨境合作新空間。渣打中國財富方案部首席投資策略師王昕杰指出，中國科技行業的突圍、穩定的政策環境和經濟增長基本面的向好，是本輪外資機構看好中國資產的主要原因，隨著中國穩步擴大金融市場開放，拓寬跨境投融資渠道，中國資產對于外資的吸引力將不斷提升。

國際投資者青睞中國資產

今年上半年，外資凈增持境內股票和基金101億美元，特別是6月，凈增持規模增加至188億美元。國家外匯管理局的數據表明，外資配置人民幣資產總體較為穩定，外資投資人民幣債券規模上升，近期外資投資境內股票總體向好，透露出全球資本配置人民幣資產的意愿在增強。

“未來，外資配置人民幣資產仍具有較穩定和可持續增長空間。”國家外匯局國際收支司司長賈寧說，境外投資者持有境內債券、股票的市值占比約為3%至4%，受多重積極因素支撐，預計外資仍會逐步增配人民幣資產。

中國資產緣何受到國際投資者青睞？一方面，中國經濟基本面穩健，為外資投資中國創造了穩定的宏觀環境；另一方面，金融市場高質量發展為外資投資中國創造良好的政策環境。

國際貨幣基金組織（IMF）近日大幅上調對中國經濟增速的預測，與4月的預測相比，此次預測上調達0.8個百分點。此前，德意志銀行、摩根士丹利、高盛等國際投行紛紛上調今年中國經濟增長預期。

同時，高盛維持對中國股票市場“增持”立場，預計人民幣計價資產的主題偏好將提升，企業盈利前景將持續改善，外資流入中國股市的力度將增強；摩根士丹利上調中國股票指數目標，預計2026年6月的基準指數目標分別為MSCI中國指數上漲5%、恒生指數上漲5%、滬深300指數上漲3%等。

高盛亞洲（除日本外）股票資本市場主管王亞軍表示，在全球資本尋求多樣化配置的背景下，未來中國離岸市場及A股有望持續成為資本再平衡的受益者。

科技與消費成為海外投資者最為關注的投資主線，今年以來，高盛、富達投資、施羅德投資等外資機構多次出現在A股上市公司調研名單中，調研范圍涵蓋了電子、醫藥生物、機械設備行業等。

外資機構加速涌入

外資參與中國金融市場便利性提升的另一個重要原因，就是資本市場堅持高水平對外開放，不斷完善資本市場互聯互通機制，拓展投資渠道、優化投資環境，持續構建讓外資愿意來、留得住的市場機制。

如監管部門持續放寬合格境外投資者準入條件，擴大投資范圍；又如證監會優化境外上市備案制度，完善境內外上市聯動機制，有序拓展資本市場跨境互聯互通，推動A股納入明晟、富時羅素、標普道瓊斯等著名國際主要指數；再如各部委支持更多外資金融機構在中國開展業務。總體看來，外資參與A股市場投資的便利性、穩定性持續提升，外資參與中國資本市場的良好生態正在形成。

以在華展業的外資券商為例，目前中國資本市場已有摩根大通證券（中國）、高盛（中國）證券、渣打證券、法巴證券、瑞銀證券5家外商獨資券商，以及星展證券、大和證券、野村東方國際證券等多家外資控股券商。證監會披露的信息還顯示，目前申請設立審批已獲接收的外資券商包括城堡證券、花旗證券、瑞穗證券等。從數量上看，外資控股券商已成為市場上不容忽視的“新勢力”。

國內券商也在紛紛“走出去”。近日，首創證券宣布擬赴港上市，有望成為第14家“A+H”上市券商。隨著港股市場融資熱度持續攀升、券商國際化戰略加速推進，越來越多的券商加碼布局在港業務，包括赴港上市、設立或增資香港子公司。

中信證券研究報告顯示，中資券商國際業務走向多元化加速發展的新階段，加速推進國際化發展是中資企業出海大背景下的必然選擇，因此金融企業圍繞重點出海行業在東盟地區發展，在投行、財管、資管等領域加速推進國際業務布局，完善客戶服務具有必要性。

對外開放大門越開越大

堅持對外開放是中國資本市場走向高質量發展的必由之路。證監會表示，未來將系統研究完善資本市場對外開放總體布局、實施路徑，穩妥有序抓好自主開放重點舉措落實落地，推動在岸與離岸市場協同發展，持續拓展資本市場跨境合作新空間。

南開大學金融學教授田利輝建議，應聚焦“雙向聯通”與“風險可控”，持續推動資本市場對外開放。一方面，擴大互聯互通范圍，引入更多衍生品，優化跨境稅收政策，放寬外資業務準入，進一步支持企業“走出去”，把外資“引進來”；另一方面，深化跨境監管合作，統一多市場審計標準，打擊跨境違規，進一步強化風險防控。

“在對外開放大門越開越大的情況下，我國未來將持續吸引境外金融機構加快進入，深度參與境內市場發展。”田利輝表示。（本系列完）