證券時報
高蕊琦
2025-10-31 08:21
近年來，創(chuàng)投作為推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要引擎，戰(zhàn)略地位日益凸顯。
一方面，中央層面高頻、高度關注創(chuàng)投，頂層制度設計不斷出臺；另一方面，地方借力創(chuàng)投實現(xiàn)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的需求愈發(fā)迫切，創(chuàng)投行業(yè)迎來新的發(fā)展機遇。與此同時，行業(yè)對于能破解發(fā)展難題、指引前行方向的專業(yè)智庫期盼已久。基于此，證券時報·全國創(chuàng)投協(xié)會聯(lián)盟于7月25日在證券時報第十三屆創(chuàng)業(yè)投資大會上，正式設立全國創(chuàng)投協(xié)會聯(lián)盟智庫中心（以下簡稱“創(chuàng)投智庫”）。
證券時報·全國創(chuàng)投協(xié)會聯(lián)盟自成立以來，致力于凝聚行業(yè)力量，共塑創(chuàng)投生態(tài)。2023年6月9日，在第十一屆中國創(chuàng)業(yè)投資論壇上，證券時報攜手中國投資協(xié)會股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資專業(yè)委員會、深圳市創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會牽頭倡議，中關村、上海、廣東、江蘇、浙江、安徽、山東、湖北、四川、杭州等省 (市、區(qū)) 創(chuàng)投協(xié)會聯(lián)合發(fā)起成立了全國創(chuàng)投協(xié)會聯(lián)盟，旨在促進各成員間信息溝通、業(yè)務合作、資源共享、調(diào)查研究、經(jīng)驗交流、政策協(xié)調(diào)和行業(yè)自律。截至目前，聯(lián)盟成員已增加到30個，覆蓋了主要的經(jīng)濟大省、金融強市，已然成為推動我國創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展的重要力量。
此次設立的創(chuàng)投智庫，正是依托全國創(chuàng)投協(xié)會聯(lián)盟在資本、產(chǎn)業(yè)、政策等領域強大的資源整合優(yōu)勢。首批29名智庫成員，來自行業(yè)內(nèi)頭部創(chuàng)投機構(gòu)、第三方數(shù)據(jù)、法律、財會等服務機構(gòu)，以及高校專家學者等，將為創(chuàng)投行業(yè)提供專業(yè)且多元的智慧支持。
接下來，創(chuàng)投智庫擬聯(lián)合第三方專業(yè)機構(gòu)，通過專題研討、智庫報告、新聞策劃、行業(yè)指數(shù)、數(shù)據(jù)產(chǎn)品、活動論壇等形式，全面提升聯(lián)盟服務創(chuàng)投行業(yè)的能效。
作為人民日報社主管主辦的主流財經(jīng)媒體，證券時報長期關注創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展，并發(fā)揮自身媒體優(yōu)勢，為創(chuàng)投業(yè)健康發(fā)展鼓與呼。除了深耕一級市場，證券時報還同時鏈接5000多家上市公司，在一級市場并購退出發(fā)展勢頭迅猛之下，證券時報擬以并購庫等方式，打通一二級市場的合作信息匹配壁壘，助力創(chuàng)投行業(yè)探索并購退出之道。
創(chuàng)投智庫成立后，將以智慧驅(qū)動創(chuàng)投行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，致力于打造成為行業(yè)創(chuàng)新變革的 “思想引擎” 與 “決策參謀”。通過匯聚各方力量，為行業(yè)發(fā)展提供前瞻性的研究和決策建議，助力行業(yè)在新時代背景下實現(xiàn)更好的發(fā)展，推動我國科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級。
上海財經(jīng)大學校長劉元春：新科創(chuàng)體系構(gòu)筑中國新敘事邏輯
上海財經(jīng)大學校長劉元春7月25日在第十三屆創(chuàng)業(yè)投資大會暨全國創(chuàng)投協(xié)會聯(lián)盟走進光明科學城活動上發(fā)表主題演講時表示，DeepSeek開啟了中國敘事的新局面，打破了美國AI模式高成本投入的壟斷模式。
上海財經(jīng)大學校長劉元春
繼DeepSeek之后，杭州“六小龍”、深圳“八大金剛”等概念層出不窮。劉元春說，回溯這些概念會發(fā)現(xiàn)，中國敘事的全面崛起實則是一種模式的崛起，是現(xiàn)象級乃至時代級的發(fā)展故事。
劉元春分析，中國敘事邏輯的核心基礎是中國科創(chuàng)體系在體制機制上走出了一條新路，在競爭力上創(chuàng)造了新奇跡。首先，大市場孕育大創(chuàng)新。中國市場不僅僅是價值市場，更是資本、技術(shù)、數(shù)據(jù)“三位一體”的超級新市場。其次，中國的人才紅利、工程師紅利逐步顯現(xiàn)，這讓中國在第四輪產(chǎn)業(yè)和科技革命中優(yōu)勢更加凸顯。再者，在產(chǎn)業(yè)的裝備和配套方面，中國產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)全、鏈條長且工業(yè)裝備數(shù)字化轉(zhuǎn)型較快。最后，“中國制造”正在向“中國創(chuàng)新”和“中國智造”全面轉(zhuǎn)變。
談及當前環(huán)境下我國之所以實現(xiàn)趕超與崛起的原因，劉元春認為，關鍵因素即在于中國走出了一條科技新路，“我國穿越周期的三大法寶——基礎研發(fā)+產(chǎn)業(yè)升級+科創(chuàng)金融，已形成體系且在各地呈現(xiàn)出不同模式”。
劉元春同時認為，美國敘事邏輯的變化是中國敘事邏輯變化的核心誘因，“美國經(jīng)濟是否加速步入衰退期是敘事邏輯變化的關鍵，美國主要投資者的研判和投資布局正在調(diào)整：既要投資美國，又要尋找另一個可替代的投資港灣，因為前者風險太高”。
“當然，我們希望這個可替代的投資港灣是中國。但中國是否具備‘美國+1’這種金融市場的投資功能和承載功能？如果不具備，我們怎么創(chuàng)造這樣的新功能？”劉元春表示，“這類世界級的重新布局，對我們而言意味著一系列的新機會與新挑戰(zhàn)。”
劉元春說，中國資產(chǎn)再估值必須具備強大的微觀財務基礎。從ROE（凈資產(chǎn)收益率）來看，中國資產(chǎn)盡管近期有所回升，但依然處于歷史低位。也要看到，目前在中國，產(chǎn)能過剩問題嚴重制約技術(shù)進步，產(chǎn)業(yè)升級影響微觀財務指標，AI領域可能出現(xiàn)泡沫。
“這些問題的確讓我們很頭疼，可能使中國又陷入新的悖論。”劉元春說，“基礎研發(fā)不錯，產(chǎn)業(yè)升級步伐也很快，但是企業(yè)掙不到錢。”
如何解決這一悖論？劉元春說，這一悖論在人類歷史并非新鮮事。美國曾出現(xiàn)過兩輪大創(chuàng)新、大跨越伴隨著大過剩的時期，最典型的是1929—1933年，當時美國采取了諸多激進舉措，一些經(jīng)驗值得我們借鑒。同時，中國也要深入研究，在治理第三輪產(chǎn)能過剩時，如何針對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)以及未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的問題梳理對策，而非簡單照搬他國模式。
“在市場模式、財務可持續(xù)性與市場出清之間，在規(guī)模經(jīng)濟、學習創(chuàng)新效應與持續(xù)試錯之間，中國要找到平衡、走出新路。”劉元春說，“這是政策制定的關鍵，可見，在基礎研發(fā)體系、產(chǎn)業(yè)升級體系、微觀績效再造體系三者之間，我們還有很多功課要做。”
劉元春強調(diào)，中國在治理第三輪產(chǎn)能過剩過程中，一定要持續(xù)保持“中國模式”的本質(zhì)，而不是簡單照抄別人的方案。在他看來，新模式的形成是我國進一步形成中國估值效應的另一個政策基礎，“中國市場結(jié)構(gòu)與市場秩序的治理是中國敘事、中國估值的重要任務，必須上升到戰(zhàn)略任務”。
勝宏科技董事長陳濤：擁抱AI時代 搶占發(fā)展先機
在近日舉行的第十三屆創(chuàng)業(yè)投資大會暨全國創(chuàng)投協(xié)會聯(lián)盟走進光明科學城活動上，勝宏科技董事長陳濤發(fā)表《擁抱AI奔向未來》的主題演講。他表示，AI（人工智能）大爆發(fā)將會帶來全新計算紀元、機器人時代加速、制造業(yè)模式重構(gòu)等多重變革。AI將在全球范圍內(nèi)掀起新一輪科技浪潮，顛覆所有人的想象，改變各行各業(yè)。從企業(yè)角度來看，要積極擁抱AI時代，搶占發(fā)展先機。
勝宏科技董事長陳濤
勝宏科技作為專業(yè)從事高精密多層、HDI（高密度互連）、FPC（柔性電路板）、軟硬結(jié)合板的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的公司，產(chǎn)品廣泛應用于人工智能、大數(shù)據(jù)中心、工業(yè)互聯(lián)、汽車電子、新一代通信技術(shù)、新能源、航空航天、醫(yī)療儀器等領域。自2015年在深交所創(chuàng)業(yè)板上市以來，勝宏科技以連續(xù)8年復合增長30%的速度成長為PCB（印制線路板）行業(yè)龍頭，最新市值突破1600億元。
陳濤總結(jié)了勝宏科技高速發(fā)展的原因：首先，在戰(zhàn)略上，公司制定了“三大戰(zhàn)略和四個創(chuàng)新”，成為了發(fā)展的核心競爭力。具體來看，三大戰(zhàn)略包括智慧工廠、綠色制造，以及高技術(shù)、高品質(zhì)、高質(zhì)量的服務；四個創(chuàng)新則涵蓋了觀念、科技、人才和資本的創(chuàng)新。第二，技術(shù)優(yōu)勢。勝宏科技在AI算力、AI服務器、人工智能、無人駕駛領域高階HDI、PCB技術(shù)全球領先，PCB全品類覆蓋，實現(xiàn)78層高多層、八階HDI、mSAP（多業(yè)務接入平臺）、FPC及軟硬結(jié)合板量產(chǎn)，憑借全球領先的技術(shù)優(yōu)勢，成功成為英偉達AI算力PCB和特斯拉汽車電子核心供應商。第三，產(chǎn)能優(yōu)勢，除廣東和湖南，勝宏科技在馬來西亞、泰國和越南都有研發(fā)生產(chǎn)基地，能夠?qū)崿F(xiàn)全球化交付。
在陳濤看來，AI工業(yè)革命剛剛興起，改變了各行各業(yè)。從海外來看，英偉達加大在歐洲、中東的布局，美國微軟、Meta、谷歌、亞馬遜四大科技巨頭也大力建設AI數(shù)據(jù)中心，2024年總投資達2180億美元。中國人工智能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也突飛猛進，巨大的國內(nèi)市場為AI技術(shù)提供了廣闊的試驗場和商業(yè)應用場景，帶來了相應的市場需求；龐大的人口基數(shù)和數(shù)字化進程產(chǎn)生了海量數(shù)據(jù)，為模型訓練提供了基礎，加上積極的政策支持和強大的應用創(chuàng)新能力，為AI產(chǎn)業(yè)提供了廣闊的空間。數(shù)據(jù)顯示，中國AI產(chǎn)業(yè)規(guī)模預計從2026年的4862億元增長到2030年的1萬億元，復合年增長率約為20%。
關于AI大爆發(fā)帶來的影響，陳濤認為將帶來六個方面的變革：第一，開啟全新計算紀元，AI相關的軟件、硬件行業(yè)全面發(fā)展；第二，推動科學革命；第三，“AI員工”常態(tài)化；第四，加速機器人時代到來；第五，催生新產(chǎn)業(yè)，如AI問診、AI金融、AI客服等很多行業(yè)都在深度使用；第六，重構(gòu)制造業(yè)模式，在預測維護、流程優(yōu)化、智能排產(chǎn)、風險管控和提升質(zhì)量等方面，通過AI提高效率。
對于如何從企業(yè)角度擁抱AI的問題，陳濤給出四點建議：第一，要制定高遠的戰(zhàn)略。以勝宏科技為例，始終堅持圍繞三大戰(zhàn)略、四個創(chuàng)新落實各項運營舉措，戰(zhàn)略優(yōu)先3—5年并且攜手全球科技巨頭，以超前布局搶占產(chǎn)業(yè)制高點；技術(shù)優(yōu)先2—3年，深度綁定頭部芯片客戶，實現(xiàn)技術(shù)共生搶占產(chǎn)業(yè)主導權(quán)；產(chǎn)能優(yōu)先2—3年，通過國內(nèi)+東南亞雙線產(chǎn)能布局構(gòu)建全球AI算力PCB供應體系，搶占高端市場先機。第二，激發(fā)實干的精神。第三，保持積極的心態(tài)。第四，永葆必勝的信念。
展望未來，陳濤表示，勝宏科技將秉持“只有創(chuàng)新發(fā)展，才能走向未來”的理念，緊緊擁抱AI時代，不斷提升核心競爭力，通過加大產(chǎn)能建設，滿足現(xiàn)有客戶的追加訂單需求，確保未來兩三年的時間內(nèi)具備確定性、穩(wěn)定性、增長性；錨定高端產(chǎn)品，加大研發(fā)投入，維持行業(yè)領先水平，同時還要大量引入CCD（傳感器）背鉆機、Pin Lam（印制電路板的一種工藝）設備、三菱激光鉆孔機、工業(yè)CT等高端設備，提升制程能力。
深創(chuàng)投集團總裁劉蘇華：風投行業(yè)呈現(xiàn)七大新趨勢
近日，在第十三屆創(chuàng)業(yè)投資大會暨全國創(chuàng)投協(xié)會聯(lián)盟走進光明科學城活動上，深創(chuàng)投集團總裁劉蘇華發(fā)表了《風投行業(yè)的新趨勢和新要求》的主題演講，他認為，面對當下“百年變局”的大背景，風投行業(yè)發(fā)生了很多變化，進入了一個新的時代。
深創(chuàng)投集團總裁劉蘇華
在劉蘇華看來，當前風投行業(yè)呈現(xiàn)七大新趨勢：
第一，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)方向正從模式創(chuàng)新走向硬科技創(chuàng)業(yè)。圍繞科技自立自強的硬科技創(chuàng)新、顛覆式創(chuàng)新，越來越成為產(chǎn)業(yè)變遷的內(nèi)在動力。創(chuàng)業(yè)領域也重點圍繞人工智能、機器人、半導體、生物醫(yī)藥、新一代信息技術(shù)、新能源等行業(yè)開展。
第二，科技環(huán)境面臨復雜的“脫鉤斷鏈”挑戰(zhàn)。中國科技企業(yè)面臨的全球科技環(huán)境與過去不可同日而語，如國際合作與技術(shù)交流遇阻、關鍵技術(shù)零部件面臨供應鏈風險等。
第三，風險投資與國家戰(zhàn)略的契合度越來越高。近年來，國家對風險投資支持科技創(chuàng)新的重視達到了前所未有的高度，中央密集出臺一系列政策，從募、投、管、退全鏈條加強支持風險投資行業(yè)發(fā)展。風險投資成為服務國家戰(zhàn)略的重要載體。
第四，國資正在成為中國風投市場的主力軍。在當前風投資本供給市場，國資LP（有限合伙人）出資占比超過80%，且國資機構(gòu)這兩年越來越活躍。以前國資更多的是以LP的身份參與風投市場，現(xiàn)在國資親自下場做投資的越來越多，既有地方國資又有中央企業(yè)。
第五，投資節(jié)奏與經(jīng)濟增長中樞保持同步。經(jīng)濟高速增長的時代已經(jīng)結(jié)束，預計未來經(jīng)濟增長中樞將長期處于5%左右。在經(jīng)濟處于中低增速以及逆全球化的經(jīng)貿(mào)環(huán)境下，企業(yè)成長速度也將伴隨大環(huán)境變化而出現(xiàn)一定程度的放緩。
第六，我國科技創(chuàng)新正在從跟隨模仿向創(chuàng)新領先邁進。近年來，我國的創(chuàng)新步伐持續(xù)加快，在人工智能、新能源汽車、航空航天、生物醫(yī)藥等多個領域?qū)崿F(xiàn)重大突破。產(chǎn)業(yè)科技的創(chuàng)新突破不僅標志著我國在全球產(chǎn)業(yè)科技格局的競爭力不斷增強，更為構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系、引領新質(zhì)生產(chǎn)力變革提供了強大動能。
第七，各行各業(yè)正在加速進入人工智能時代。在當下，人工智能不再是單純的技術(shù)，而是新經(jīng)濟的起點。誰用好了人工智能，誰就會成為未來的贏家。從創(chuàng)作、繪畫、語音、影視的自動生成，到物理、化學等基礎科學研究發(fā)現(xiàn)，再到自動駕駛、人形機器人、AI制藥的產(chǎn)業(yè)應用，人工智能正在顛覆各個領域的產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈、價值鏈，并深刻影響我們的生產(chǎn)、生活方式。在不久的將來，人工智能可能重構(gòu)組織架構(gòu)和商業(yè)邏輯。
校對：許欣
