商品交易所再度出手降溫，玻璃、純堿、燒堿等品種手續費上調。

7月29日晚間，鄭商所發布公告稱，經研究決定，自2025年7月30日當晚夜盤交易時起，玻璃期貨2509合約的日內平今倉交易手續費標準調整為10元/手，純堿期貨2509合約的日內平今倉交易手續費標準調整為成交金額的萬分之四，燒堿期貨2509合約的交易手續費標準和日內平今倉交易手續費標準均調整為成交金額的萬分之二。

但是，在經歷大幅調整之后，29日夜盤交易開盤后，前期跌幅較大的品種出現整體反彈，焦煤主力合約一度漲超6%，玻璃漲超4%，焦炭漲超4%，純堿漲超3%。

資金繼續流出玻璃純堿市場

在交易所持續出手降溫下，市場熱度已經明顯降低。文華財經統計的數據顯示，當前期貨市場熱門品種成交量大幅萎縮，29日總成交量已經環比減少31.89%，至3875.62萬手，成交額減少23.45%，至32125.7億元，均為7月21日以來最低點。

在具體品種方面，熱門品種的玻璃和純堿成交量雖仍位居期市成交量排行榜前列，但是環比降幅分別為26.3%和32.5%，焦煤成交量更是減少近四成，跌至296萬手，而紅棗、不銹鋼、蘋果及雞蛋等品種成交量環降逾六成。

在資金量方面，玻璃和純堿繼續保持資金流出狀態，玻璃品種資金流出規模為2.21億元，純堿資金流出規模為1.02億元。在持倉量方面，玻璃和純堿也在持續降低倉位，玻璃品種倉位減少2.67萬手，純堿品種倉位減少4.15萬手。

銀河期貨投資分析師高波表示，前期期價拉漲，貨源鎖在盤面，盤面下跌會形成負反饋，擠壓廠家出貨空間。快速拉漲期間，純堿基本面幾乎沒有發生變化，市場交易重點從預期和情緒轉變為基本面邏輯。中長期看，純堿市場在“反內卷”的過程中基本面和政策面矛盾突出，估計未來一段時間，純堿將在產業壓力較大邏輯和反內卷預期利多邏輯之間來回切換，上下寬幅震蕩可能性較大。

黑色系走勢分化

黑色系走勢有所分化，成為29日市場的重要異動，雙焦品種繼續收跌，但是跌幅明顯收窄，螺紋、熱卷漲幅在2%左右。

具體來看，焦煤受螺紋、熱卷上漲影響，跌幅由原來超10%，回到收盤跌幅6.63%。螺紋主力2510合約收3347元/噸，漲幅1.98%，持倉217.5萬手，增倉23.9萬手。螺紋主力流入資金13.9億元，熱卷主力流入資金8.65億元，分別位列商品期貨前兩位，表明資金轉向從螺紋和熱卷入手，繼續推動“反內卷”延續。

值得注意的是，前期受基建、煤炭板塊大漲影響，資金強勢流入相關ETF，在此輪調整之后，資金也出現大幅流出。規模居前的建材ETF(516750)市場份額變化可窺一斑，從7月18日7616萬份，一路飆升到7月24日16.48億份，隨后大幅減持，到7月28日已經降低到9.53億份。最新規模從高峰的12億元，累計流出超5億元，跌至6.7億元。

卓鋼鏈黑色研究院報告認為，黑色系產品反彈主要受傳言帶動的市場情緒影響，但考慮到“反內卷”政策仍是行情主導因素，后續或仍有相關政策出臺，重點關注政策變動。另對于9月重要事件引發的減產，市場預期較為一致，即存在減產擾動，但實際落地力度有待觀察，仍需警惕行情反復，價格波動風險加劇。

校對：陶謙