昔日牛市“急先鋒”今日暴漲！

今日早盤，在2015和2020年兩輪牛市中大放異彩的牛市“急先鋒”——恒生電子大爆發，其股價在上午10點過后，突然急拉，漲幅快速擴大到9%以上，并一度漲停，同時帶動財富趨勢、國投智能等穩定幣及金融科技股拉升。那么，究竟發生了什么？

有一則類似券商研究員薦股的信息在市場上流傳：剛剛“我們”從產業得知，恒生電子全資子公司恒云科技和螞蟻數科達成戰略合作（產業可驗，細節可私），合作圍繞虛擬資產/穩定幣的運營及系統建設，香港&出海。后續螞蟻-恒云會開穩定幣大會，時間大概率為9月。合作打開恒生成長天花板。

恒生電子突然爆發

每一波牛市，恒生電子都會有較強的表現，2015年那一波漲幅近20倍；2020年那一波，漲幅也有近3倍。今天，該股再度爆發，股價經過震蕩之后漲停。

恒生電子的回暖亦帶動了穩定幣和金融科技股。國投智能漲近20%，東信和平漲超5%續創歷史新高，財富趨勢、中油資本、金證股份、拓爾思等沖高。

市場上有流傳的“小作文”稱，恒生電子全資子公司恒云科技和螞蟻數科達成戰略合作（產業可驗，細節可私），合作圍繞虛擬資產/穩定幣的運營及系統建設，香港&出海。后續螞蟻-恒云會開穩定幣大會，時間大概率為9月。

華泰證券此前的研報認為，香港虛擬資產市場快速發展，有望打開恒生全新市場空間，香港正積極推動虛擬資產市場的發展。根據香港證監會，截至7 月14 日，共計有43 家金融機構（多數為券商）獲得虛擬資產交易服務牌照。

券商要從事虛擬資產交易服務，必須進行相應的系統建設或改造（涉及客戶端、交易、風控合規等諸多系統），投入至少在數百萬元。根據恒生官微，其境外子公司恒云科技不僅是香港券商核心交易系統的龍頭廠商，也是首批提供虛擬資產交易系統的供應商，已助力多家金融機構上線，且采用License+年費的訂閱模式。隨著更多的券商獲得虛擬資產交易服務牌照，券商虛擬資產交易系統的建設及改造投入有望為恒云科技帶來可觀的業務增量。

穩定幣行情能否持續？

其實，最近關于穩定幣的行情已經持續了一段時間，像東信和平、恒寶股份等股票也是迭創新高，今天恒生電子再度崛起，并帶動了整個板塊。那么穩定幣行情能否持續？

分析人士認為，7月23日，香港金融管理局（金管局）總裁余偉文在官網專欄“匯思”發文，明確指出當前穩定幣市場存在過度炒作和泡沫化風險，并呼吁市場各方警惕概念化泛濫與金融風險積累。這其實是在提示風險。

另外，海外大行摩根大通在此前的一份研究報告中表示，到2028年，穩定幣市場將增長到5000億美元，這一預測遠低于一些更為樂觀的預測。根據此前的預測，穩定幣市場的市值將達到1萬億至2萬億美元。摩根大通對穩定幣市場的看法更為溫和。

不過，作為新近發展的事物，向來容易引起資金關注。民生證券認為，《穩定幣條例》于2025年8月1日正式生效后，螞蟻集團、京東等大廠依托深厚的區塊鏈技術沉淀和豐富的內循環應用場景，有望第一批獲得香港金管局批準的穩定幣牌照，構筑實質的穩定幣及RWA的相關產業鏈。

當前穩定幣總規模已經超過2600億美元，成交規模也逐步提升，據ARK Invest，2024年穩定幣轉賬總額達到15.6萬億美元，以年為單位首次超越Visa。從更宏大的角度來看，中金公司認為，穩定幣具備成為全球金融基礎設施的潛力。如果能夠以合理的成本參與到萌芽期的新型基礎設施的建設中來，或有利于金融強國的建設，“離岸人民幣穩定幣”或是中國參與穩定幣發展的優先選擇，與此同時要積極構建貿易和投資領域的真實應用場景，打造“用得上、離不開”的生態體系。

排版：劉珺宇

校對：王錦程