昨日午盤收盤，玻璃、純堿期貨主力合約雙雙跌停。夜盤時段，玻璃期貨主力合約收跌7.58%，純堿期貨主力合約收跌4.46%。

方正中期期貨建材高級分析師魏朝明認為，玻璃、純堿期貨價格聯袂下跌，除受宏觀情緒降溫影響外，也與二者偏弱的基本面有關。

中信建投期貨能化高級分析師胡鵬表示，周一國內大宗商品市場多個品種跌停，主要是因為這些品種前期快速上漲后，市場預期有變，多頭平倉意愿增強?！俺w氛圍影響外，玻璃期貨價格下跌還受自身需求偏弱拖累，純堿期貨價格則被供強需弱雙重利空所壓制?！?/p>

從基本面來看，胡鵬分析稱，當前純堿的供需面偏空，近期周度產量維持在72萬~75萬噸區間，處于歷史高位，夏季供應下降并不明顯。下游需求表現疲軟，近一個月光伏玻璃在產日熔量下降1萬噸，至87.7萬噸；浮法玻璃在產日熔量穩定在15.8萬噸附近。輕堿需求穩中略降。受供應過剩影響，近期純堿總庫存持續增加，上周上游庫存為186萬噸，交割庫庫存約30萬噸，庫存壓力較為明顯。

“浮法玻璃近期供需相對平衡，玻璃供應相對穩定，終端房地產行業疲軟，需求季節性走弱。”胡鵬稱，受期現商和貿易商補庫影響，近一個月玻璃上游庫存去化明顯，最新的玻璃廠庫庫存降至309萬噸，同比下降約8%。

“上周浮法玻璃市場受期貨盤面持續上漲提振，中下游補貨有所增加，帶動現貨價格上漲，庫存降幅亦擴大。目前浮法玻璃廠家庫存有所下降，部分區域廠家庫存壓力得到緩解，業者心態相對平和?！蔽撼鞅硎?，整體來看，近月市場成交以庫存轉移為主，后市需要繼續關注中下游補貨的持續性。

據魏朝明介紹，供應方面，上周全國浮法玻璃生產線共計283條，在產220條，日熔量共計15.77萬噸，較前一周減少1100噸，當前行業產能利用率為81.56%。需求方面，下游補庫積極性提升。庫存方面，截至7月24日，重點監測省份生產企業庫存總量為5334萬重量箱，環比減少225萬重量箱，降幅為4.05%，庫存可用天數為26.76天，環比減少1.13天。“國內浮法玻璃生產企業整體庫存延續下降趨勢，企業庫存進一步向中下游轉移?！蔽撼鞅硎?。

純堿方面，魏朝明表示，上周前半周國內純堿市場基本面變化不大。重慶湘渝純堿裝置正在恢復中，陜西興化、淮南德邦計劃本月底開車投產，實聯化工、湖南金富源、中源化學二期等裝置正在檢修中。多數純堿廠家本月訂單已經接滿，部分廠家停止接單。供應方面，上周國內純堿產量為72.38萬噸，環比減少0.94萬噸；需求方面，貿易商、期現商等補貨動作加快；庫存方面，截至2025年7月24日，國內純堿廠家總庫存為186.46萬噸。利潤方面，隨著煤炭價格企穩回升，近兩周合成堿利潤快速回落至歷史低位，近期尚未出現明顯改善。

展望后市，胡鵬認為，周一純堿、玻璃期貨價格大幅下跌，是對前期上漲行情的修復，在基本面無明顯改善、政策力度并未超出市場預期的情況下，價格仍存在下探的空間。今年以來，國內純堿新增產能超200萬噸，下半年有350萬噸新產能計劃投放，下游浮法玻璃日熔量或相對穩定，光伏玻璃日熔量存在下降的預期。整體來看，下半年純堿市場將呈現供應增加、需求下降、庫存高企的特征，基本面對價格的影響偏空，價格仍有下跌的空間。玻璃庫存偏高，下半年需求存在季節性增加的預期，基本面對價格影響中性略偏多。

魏朝明特別提到，7月24日生態環境部發布關于公開征求《玻璃工業大氣污染防治可行技術指南(征求意見稿)》等2項國家生態環境標準意見的通知，高污染、高耗能產線出清有望加快；“以推進城市更新為重要抓手”是中央城市工作會議與建材有關的重要表述，今后一段時期，玻璃需求結構將從以新建住宅為主轉向以城市更新需求為主，中長期需求前景可觀。玻璃消費旺季庫存去化進一步加速，將打開價格上行空間。