【導讀】“固收+”年內最高業績近30%，多只產品份額大增

中國基金報記者 曹雯璟

在愈加復雜多變的市場環境中，順應攻守兼備的投資需求，“固收+”品類重回大眾視野。今年以來，“固收+”基金九成以上實現正收益，最高業績近30%。不少“固收+”基金二季度份額大增，最多環比增長超63倍。

展望下半年，多位業內人士表示對市場較為樂觀，重點關注科技成長、制造、醫藥、消費等領域。此外，預期貨幣政策可能維持寬松，債市仍有較好的投資機會。

“固收+”基金年內最高業績近30%

多只產品份額大增

Wind數據顯示，截至7月22日，今年以來，“固收+”基金（包括偏債混合型、二級債基）超九成實現正收益，平均凈值增長率達3.50%，業績最高接近30%；15只產品年內凈值增長率超15%。

與此同時，不少“固收+”基金二季度份額大增。截至二季度末，有逾70只“固收+”基金份額環比翻倍。其中，前海開源鼎瑞基金份額為9.43億份，環比增長超63倍。此外，博時恒享A、匯添富鑫享添利六個月持有A、恒生前海恒源嘉利A等十多只產品二季度份額環比增長10~35倍。

東吳證券研究顯示，倉位方面，二季度“固收+”基金整體降低了含權倉位的比例，提高了債券和現金類資產倉位，轉債資產倉位整體下降0.54百分點。

東吳證券首席經濟學家、研究所聯席所長蘆哲分析認為，轉債指數在二季度連創新高，但整體倉位下降，原因包括：一是轉債規模退出較多，但“固收+”基金整體仍持續凈申購，轉債倉位被動下降；二是6月轉債估值、小微盤指數達到相對高位，主線行情回調且遭遇“黑天鵝”事件，部分資金趨于謹慎，降低了權益倉位；三是市場未出現明顯做多或做空理由，主題輪動較快，資金缺少一致性方向。

“+”方面關注科技成長、制造、醫藥、消費等領域

東吳證券研究顯示，從行業配置來看，“固收+”基金持倉集中度下降，今年二季度超配基礎化工、汽車、有色金屬、農林牧漁、交通運輸；低配金融券、環保等紅利板塊；TMT變化不大，其中通信和計算機小幅低配、電子和傳媒小幅超配；消費板塊配置比例穩定，美護小幅超配，商貿零售小幅低配。

具體來看，在“+”的操作上，招商安瑞進取基金經理況沖表示，股票投資方面，二季度對一些消費領域漲幅較大的公司進行了兌現；二季度增持了一些估值低、成長空間大、面臨全球競爭能夠不斷取得突破的公司，這些公司集中在軍工、制造、農業等領域。

展望下半年，況沖對市場較為樂觀，大部分時間仍將保持較高倉位以及相對均衡的布局，持續挖掘具備全球競爭力的中國企業，科技成長、制造、醫藥、消費等領域的優秀公司依然是重點方向。

海富通欣利基金經理江勇在二季報中表示，二季度股票倉位相對保持穩定，轉債倉位繼續下降。權益配置上延續價值風格，行業分布上較為均衡，持倉個股較為分散。從二季度貢獻來看，公用事業、銀行、傳媒對組合貢獻較大。后續將密切關注經濟與政策的變化，以及對潛在企業盈利預期的影響，擇機調整倉位和結構來提升組合收益。

富國穩進回報12個月持有基金經理易智泉表示，二季度圍繞原有的配置框架進行調整和優化，增配港股、紅利和創新藥等資產，行業適度集中，個股適度分散，對組合的抗風險能力和獲取收益能力進行再平衡。

東方雙債添利基金經理楊貴賓表示對2025年下半年股票走勢保持樂觀。在貿易戰底牌已出的情況下，持續幾年較為寬松的貨幣環境，如同溫水般不斷提升股市走向暖春，債券收益率持續較低的情況下，股市性價比不斷提高。對債市而言，三季度可能仍是較好的投資時段，因為預期貨幣政策可能保持寬松。投資操作方面，將堅持年初以來確定的策略，追求絕對收益；策略上，股票維持偏低倉位，風格為紅利、大市值和低估值；可轉債采取“維持低價+雙低”策略；純債方面保持中短久期高資質信用債。