“反內卷”助推價值重估。

今天（7月23日）上午期貨市場繼續火爆表現，多晶硅主力期貨合約一度大漲12%，焦煤主力期貨合約一度大漲逾10%，工業硅、焦炭、生豬、紙漿、硅鐵等品種均大幅跟漲。往前看，多晶硅主力期貨合約相比底部已反彈超70%，焦煤主力期貨合約已反彈超50%。

在機構看來，隨著“反內卷”的持續推進，相關商品價格出現大幅反彈，企業盈利恢復可期。從長期來看，高質量發展理念深入人心，相關行業有望價值重估。

稀土之王創新高

雅江水電站概念橫空出世，部分個股走勢兇猛，多只建筑行業龍頭上演連續漲停行情。僅次于雅江水電站相關概念的是稀土指數，7月以來累計漲幅接近29%。個股方面，盛和資源、北方稀土、中色股份等個股月內累計漲幅均超20%。

今天早盤稀土概念繼續飆升，包鋼股份一度漲停，創出年內新高。包鋼股份，是有巨量稀土礦的企業，可謂A股稀土之王，昨日收盤總市值接近千億元。根據公司年報，包鋼股份稀土精礦生產線是世界最大的稀土原料基地，具備生產50%、56%、58%高品質稀土精礦的能力。

消息面上，美國國防部為MP Materials兩種最常用稀土——釹和鐠，設定了每公斤110美元的采購價；MP Materials宣布與蘋果公司達成5億美元合作，將為其電子產品的關鍵原材料供應提供支持。從基本面來看，供給端，低價礦端收緊，需求端，終端磁材訂單修復剛需為主，利好情緒推動下稀土價格持續走強。

商品期貨漲價潮

近期還有不少品種價格出現顯著異動。在期貨市場上，多晶硅主力合約今日上午一度封上漲停，突破5萬元/噸大關，而6月底價格僅為3萬元/噸出頭，不到1個月時間，相比底部已反彈逾70%；焦煤主力期貨合約一度大漲逾10%，突破1100元/噸，而6月初僅700元/噸出頭，反彈幅度超50%。此外，工業硅、焦炭、玻璃、純堿等品種反彈幅度也較為顯著。

華泰證券研報稱，考慮年初以來行業資本開支增速顯著下降，低盈利下企業自主調整及“反內卷”助力，疊加內需復蘇和出口亞非拉支撐，2025年下半年化工行業預計迎來景氣修復。短期關注需求旺季而供給受益于“反內卷”催化的子行業，如農藥、有機硅等，制冷劑配額制下企業演繹“反內卷”成功范例。中長期而言，龍頭企業依托技術、規模、管理等優勢，有望受益于新一輪供給優化和景氣復蘇。

小市值漲價題材股曝光

證券時報·數據寶統計出市值低于100億元且有機構評級的漲價題材受益股，主要包括生豬養殖板塊、煤炭、玻璃、有機硅等行業。從最新市值角度來看，亞星化學市值不足27億元，公司主營氯化聚乙烯(CPE)、離子膜燒堿、水合肼、ADC發泡劑等產品，同時從事新型化學材料的開發和研究。

北玻股份、東瑞股份市值均不足50億元。其中，北玻股份主要從事玻璃深加工設備及產品的研發、設計、制造、銷售。值得一提的是，北玻股份今天早盤漲停。東瑞股份是一家集生豬生產、科研、貿易于一體的現代化農業企業，形成了集“飼料生產、生豬育種、種豬擴繁、商品豬飼養、活大豬供港、生豬內地銷售、屠宰加工及冷鏈配送”于一體的生豬全產業鏈。

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校對：冉燕青