隨著業績靜默期到來，騰訊控股等港股上市公司暫停了回購動作。

不過，從今年港股回購情況來看，截至7月21日，年內共有209家公司回購自家股票，涉及金額合計超1000億港元。與去年同期相比，實施股份回購公司數量有所增加，但回購金額明顯減少。

市場分析人士指出，今年港股市場在持續走高背景下，上市公司仍發力展開回購，反映出企業對自身估值的深度認可，尤其是騰訊控股等龍頭企業通過大規模回購向市場傳遞了強烈信心，這一趨勢既是產業資本對價值洼地的主動挖掘，也是港股市場生態優化的重要體現。

回購超千億港元

回購是指上市公司利用流動現金從二級市場購回發行在外一定數額的股票的行為，國內市場上的大規模回購潮往往發生在下跌過程中，通常意味著上市公司認為當前自家的股票價格遠低于其內在價值，同時，也是借此向投資者表達當前股價已被嚴重低估的信號，以此來穩定投資者信心和公司股價。

2024年，在港股市場自高點回落至低位之際，港股上市公司掀起了一輪“回購潮”。Wind數據顯示，2024年合計有279家港股上市公司實施了股份回購，回購金額達2655.13億港元。

今年以來，在港股市場回暖的情況下，港股上市公司的回購力度有所減弱，但回購金額仍在1000億港元以上。Wind數據顯示，截至7月21日，年內共有209家公司實施股份回購，合計回購金額達1034.28億港元。2024年同期，共有200家公司實施了股份回購，合計回購金額為1496.08億港元。

融智投資基金經理兼高級研究員包金剛向證券時報記者表示，上市公司回購股票，向市場傳遞出公司管理層對公司未來發展的信心，有助于穩定投資者情緒，增強市場信心。同時，上市公司回購股票帶來了更多的資金流入資本市場，增加了市場的資金供給，提升了市場的交易活躍度，有助于市場的穩定運行。

去年4月份，港交所修訂發布《上市規則》，引入新的庫存股份機制（簡稱“庫存股新規”）。庫存股新規于去年6月11日正式生效。所謂的庫存股是指上市公司回購并以庫存方式持有的非流通股票，按之前規則，上市公司回購的股票需要注銷。然而新規之下，港股公司回購股票不需要注銷，可供以后再出售。

中金公司認為，港交所2024年6月推行庫存股改革，允許上市公司將回購的股份作為庫存股持有而非強制注銷，提升企業積極性和回購效率。中金公司預計，下半年港股市場回購金額或與上半年基本持平，在1000億港元左右。

回購通常向市場傳達股價被低估的積極信號，回購的公司增加，更是讓投資者進一步認識到港股市場的投資價值，有助于促進股價穩定并提振市場信心。當前港股市場仍積極回購，在一定程度上說明，港股上市公司估值仍具備吸引力。

中國銀河證券表示，在全球權益市場中，港股絕對估值處于相對低位水平、估值分位數處于歷史中上水平，中長期配置價值仍然較高。

行業龍頭引領回購潮

近年來，在公司股價低迷之際，多個行業龍頭出手回購。

Wind數據顯示，今年以來，騰訊控股、匯豐控股及友邦保險等行業龍頭不僅回購次數多，且回購金額龐大。騰訊控股以年內400.43億港元的回購金額居首，匯豐控股年內回購金額為201.43億港元，友邦保險的年內回購金額也達到176.93億港元。

值得一提的是，騰訊控股已連續多年穩居港股回購金額榜首。在騰訊控股披露的2024年年報中，宣布2025年計劃至少回購價值800億港元的股份。

中遠海控、快手、藥明生物、周大福等多家港股公司年內回購金額不低于10億港元。

龍頭企業持續大力回購股份，主要在于許多港股上市公司，尤其是龍頭企業，擁有較為充足的現金流，在市場環境不佳時，他們更愿意通過回購股份來提升股東回報。同時，在公司股價波動較大的時候，回購股份可以減緩股價的下行壓力，從而維護市場對公司的信心。此外，股票回購被視為增強股東價值的一種有效手段，在沒有足夠高回報投資項目的情況下，公司選擇將閑置資金用于回購，間接提升了股東的回報率。

從行業分類來看，今年以來實施回購的公司主要聚集在醫療保健、非必需性消費、資訊科技等行業。

展望后市，中金公司認為，支撐港股資金面的長期宏觀因素并未轉向，資金充裕但優質資產有限的局面或將延續。但是節奏上，三季度面臨多方面流動性邊際趨緊的壓力，包括香港金管局或繼續回收流動性、外圍美元環境趨緊、IPO或配售仍有一定供給壓力，不排除造成一定擾動。與此同時，增長趨緩、政策發力放緩、關稅談判等也存在變數。

東吳證券表示，港股處在震蕩向上趨勢中，關注潛在增配資金風險偏好，紅利是共識，部分資金開始增配科技互聯網權重股。部分內地資金正在考慮提高倉位，尤其是險資，增配共識方向是紅利股。除了金融股，中報有分紅潛力且相對便宜的紅利股也受到關注。

校對：祝甜婷