7月11日，金融監(jiān)管總局發(fā)布《金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品適當(dāng)性管理辦法》（簡稱《辦法》）。

《辦法》要求金融機(jī)構(gòu)了解產(chǎn)品、了解客戶，將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品通過適當(dāng)?shù)那冷N售給適合的客戶。同時(shí)，分投資型產(chǎn)品和保險(xiǎn)產(chǎn)品，細(xì)化了不同產(chǎn)品的適當(dāng)性規(guī)則。

“為貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)的決策部署，踐行以人民為中心的價(jià)值取向，將保護(hù)金融消費(fèi)者權(quán)益的關(guān)口前移，金融監(jiān)管總局在充分研究論證、廣泛征求意見的基礎(chǔ)上，制定《辦法》。”金融監(jiān)管總局有關(guān)司局負(fù)責(zé)人表示。

對金融消費(fèi)者而言，要求金融機(jī)構(gòu)履行適當(dāng)性義務(wù)，有助于幫助消費(fèi)者識別風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)自身需求和風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品，減少超出自身能力的支出和風(fēng)險(xiǎn)損失。對金融機(jī)構(gòu)而言，通過加強(qiáng)適當(dāng)性管理，提升合規(guī)能力，優(yōu)化金融服務(wù)，有效管理風(fēng)險(xiǎn)、化解糾紛，則可以提高綜合競爭能力，樹立專業(yè)、誠信、盡責(zé)的機(jī)構(gòu)形象，有利于金融機(jī)構(gòu)的長遠(yuǎn)發(fā)展。該負(fù)責(zé)人指出，為保障政策平穩(wěn)實(shí)施，《辦法》將自2026年2月1日起施行。

哪些產(chǎn)品需要注意適當(dāng)性管理？

《辦法》明確，金融機(jī)構(gòu)發(fā)行或者銷售、交易的收益具有不確定性且可能導(dǎo)致本金損失的投資型產(chǎn)品，以及保險(xiǎn)產(chǎn)品，其適當(dāng)性管理均適用于《辦法》相關(guān)規(guī)定。

對于“收益具有不確定性且可能導(dǎo)致本金損失”的具體產(chǎn)品范圍，金融監(jiān)管總局有關(guān)司局負(fù)責(zé)人進(jìn)一步明確指出，投資型產(chǎn)品主要指銀行及理財(cái)公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品、資產(chǎn)管理信托產(chǎn)品、保險(xiǎn)資管產(chǎn)品、金融資產(chǎn)投資公司發(fā)行的資管產(chǎn)品、非保本結(jié)構(gòu)性存款、銀行對客衍生品等；而保險(xiǎn)產(chǎn)品則包括財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)產(chǎn)品、人身保險(xiǎn)產(chǎn)品。

“需要說明的是，金融機(jī)構(gòu)開展銀行間市場業(yè)務(wù)，按照國務(wù)院金融管理部門關(guān)于銀行間市場的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行，銷售證券基金期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)發(fā)行的投資型產(chǎn)品，按照國務(wù)院金融管理部門關(guān)于證券期貨投資者適當(dāng)性的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。”該負(fù)責(zé)人稱。

要求金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對第三方合作機(jī)構(gòu)監(jiān)管

從內(nèi)容上來看，《辦法》在“基本規(guī)則”一章中主要明確了金融機(jī)構(gòu)應(yīng)了解產(chǎn)品、了解客戶、進(jìn)行適當(dāng)性匹配，合規(guī)推介銷售等基本要求。

今年3月28日至4月28日，金融監(jiān)管總局曾就《金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品適當(dāng)性管理辦法（征求意見稿）》公開征求意見。

相較征求意見稿，《辦法》在“基本規(guī)則”章節(jié)中強(qiáng)調(diào)了金融機(jī)構(gòu)對第三方合作機(jī)構(gòu)的監(jiān)管責(zé)任，新增了“金融機(jī)構(gòu)與第三方機(jī)構(gòu)合作開展?fàn)I銷的，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格履行營銷管理主體責(zé)任，加強(qiáng)對第三方機(jī)構(gòu)的監(jiān)督管理，確保營銷內(nèi)容、方式合法合規(guī)”一條規(guī)定。

同時(shí)，對于金融機(jī)構(gòu)在推介、銷售或者交易過程中的禁止行為，《辦法》還新增了“通過操縱業(yè)績或者不當(dāng)展示等方式誤導(dǎo)或者誘導(dǎo)客戶購買有關(guān)產(chǎn)品”一項(xiàng)。

嚴(yán)格框定專業(yè)投資者范圍

《辦法》還根據(jù)不同產(chǎn)品屬性特征提出針對性要求。對于投資型產(chǎn)品，要求劃分產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級、進(jìn)行投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力評估，將投資者分為專業(yè)投資者與普通投資者，進(jìn)行差異化的適當(dāng)性管理。對于保險(xiǎn)產(chǎn)品，要求開展分類分級、對保險(xiǎn)銷售資質(zhì)進(jìn)行分級管理，對投保人進(jìn)行需求分析和財(cái)務(wù)支付水平評估等。

根據(jù)《辦法》，專業(yè)投資者需滿足以下條件之一：銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)業(yè)金融機(jī)構(gòu)、金融控股公司、證券基金期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)、私募基金管理人；上述機(jī)構(gòu)面向投資者發(fā)行的金融產(chǎn)品，信托公司管理的資產(chǎn)服務(wù)信托、公益慈善信托；社會保障基金、企業(yè)年金、職業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會公益基金，合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）、人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）。

對于這些專業(yè)投資者，金融機(jī)構(gòu)在銷售投資型產(chǎn)品時(shí)，可視情況簡化或者免于進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承受能力評估、開展可回溯管理。

值得注意的是，《辦法》刪除了征求意見稿中允許滿足一定條件的法人或自然人申請成為專業(yè)投資者的有關(guān)規(guī)定，即更嚴(yán)格框定了專業(yè)投資者范圍。

《辦法》強(qiáng)調(diào)，專業(yè)投資者之外的投資者為普通投資者。金融機(jī)構(gòu)必須嚴(yán)格按照本辦法規(guī)定，對普通投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承受能力評估，對其適合購買或者交易的產(chǎn)品作出判斷，提出明確的適當(dāng)性匹配意見，充分履行告知義務(wù)，及時(shí)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示。

相關(guān)行業(yè)自律組織將建立健全行業(yè)適當(dāng)性管理自律規(guī)范

《辦法》指出，中國銀行業(yè)協(xié)會、中國信托業(yè)協(xié)會、中國保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會、中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會等行業(yè)自律組織應(yīng)當(dāng)依法依規(guī)建立健全行業(yè)適當(dāng)性管理自律規(guī)范，對金融機(jī)構(gòu)履行適當(dāng)性義務(wù)進(jìn)行自律管理。

金融監(jiān)管總局有關(guān)司局負(fù)責(zé)人表示，下一步，金融監(jiān)管總局將對相關(guān)行業(yè)自律組織建立健全行業(yè)適當(dāng)性管理自律規(guī)范予以指導(dǎo)。同時(shí)，還將加強(qiáng)對金融機(jī)構(gòu)落實(shí)適當(dāng)性義務(wù)的指導(dǎo)監(jiān)督，督促行業(yè)提高適當(dāng)性管理水平。

此外，還要積極培育金融消費(fèi)者風(fēng)險(xiǎn)意識，切實(shí)保護(hù)金融消費(fèi)者合法權(quán)益。

校對：姚遠(yuǎn)