上個臺階再整理
      來源:證券時報網(wǎng)作者:桂浩明2025-07-05 08:02

      隨著6月下旬上證指數(shù)以“紅三兵”的K線組合上攻,并站上3400點,一度較為沉悶的市場情緒得到了明顯的改善,不少研究機構對下半年的市場走勢做出了樂觀的估計,很多投資者對大盤進一步向上突破更是抱有很高的預期。

      在今年上半年,A股曾經(jīng)多次向上沖擊3400點。

      第一次是在3月份,正是傳統(tǒng)的“春季行情”展開之際,當時各種題材的科技股輪番發(fā)力,市場氣氛十分活躍,股指也突破了3400點。只是當時貿(mào)易戰(zhàn)已箭在弦上,股市運行的內(nèi)外部壓力很大,3400點得而復失。

      到了5月份,大盤已經(jīng)基本擺脫了4月初大跌的陰影,在銀行股猛烈發(fā)力的推動下重返3400點。但這次的行情中,“二八分化”明顯,多數(shù)股票沒有出現(xiàn)相應的跟漲行情,結果指數(shù)只是在3400點上方稍作停留就告下行。不過隨后的回撤也不大,大盤基本在3350點—3400點的區(qū)間內(nèi)窄幅波動。

      此時市場成交相對清淡,沒有很強勢的個股出現(xiàn);另外很多股票拒絕下跌,并且不時有試探性上攻的表現(xiàn)。隨著各種新的利好政策公布,市場上做多熱情再次爆發(fā),并在6月再次沖擊3400點。與前幾次不同的是,這次站上3400點后多方并沒有偃旗息鼓,指數(shù)雖然遇到一定阻力,但回調(diào)有限,沒有再退回到3400點之下,并在6月底以3444點報收。

      股市突破了原先的運行區(qū)間以后,是進一步大幅攀升,還是上了一個臺階后展開整理?雖然現(xiàn)在認為大盤將加速上行、呈現(xiàn)大牛市格局的投資者并不少,但筆者認為,接下來市場的運行很可能是在一個新的區(qū)間內(nèi)波動。而且這個區(qū)間的寬度可能會比上個區(qū)間大一點,在3400點到3500點區(qū)間,但不會對區(qū)間上邊線構成強有力的突破,同時成交量也會比前段時間稍大,但不會超過1.5萬億元的水平。

      之所以作出這樣的判斷,主要有以下幾方面的原因:

      一、市場的各種不確定性仍然存在。美國挑起的貿(mào)易戰(zhàn),以及一些地緣政治事件,演繹的變數(shù)很大,導致市場運行的環(huán)境并不穩(wěn)定,投資者難以形成良好的預期,缺乏令股市大幅度上漲的條件。

      二、從最新公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)看,實體經(jīng)濟正在穩(wěn)步復蘇,但是仍然面臨較大的壓力。一系列增量政策的作用正逐漸顯現(xiàn),短期內(nèi)再出臺更多政策的可能性不大。經(jīng)濟活動對股市上漲的支撐力度,不會很大。市場馬上就要進入半年報披露季,這期間固然會有很多令人欣喜的公司業(yè)績公布,但也不能排除也有業(yè)績不達預期的情況發(fā)生,這會讓很多投資者不敢大力做多。

      三、現(xiàn)在低波高息的銀行股已經(jīng)累積了不小的漲幅,但也有很多股票是滯漲的,這種“二八現(xiàn)象”如何破解,恐怕也不是一件簡單的事情。如果不擺脫藍籌股上漲,題材股就集體下跌(反之亦然)這種蹺蹺板現(xiàn)象,大盤要有大的上漲也是有難度的,而現(xiàn)在似乎還看不出市場有走出這種怪圈的明確跡象。雖然在新格局下市場的下跌空間被有效地封堵,但大漲的條件又不具備,因此就會展開新的整理,當然同一個月前相比,是進入到一個新的區(qū)間。

      其實,只要底部有所抬高,區(qū)間整理也是股市向好運行的一種形態(tài),而且個股的表現(xiàn)機會并不少,這樣操作的安全性與成功的概率還會加大。對于投資者而言,努力熟悉在此狀態(tài)下的操作,就有望獲得良好的投資回報。

      (作者系市場資深人士)

      責任編輯: 劉少敘
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