在多重利好因素的共同推動下，創新藥相關ETF（交易型開放式指數基金）再次集體迎來大漲。

7月1日，多只創新藥主題ETF在午后出現放量大漲，收盤時漲幅超2%，在全市場ETF漲幅榜單中位居前列。其中，漲得最高的1只ETF漲幅超5%。

從成交額來看，有1只港股創新藥ETF的成交額達到了59.8億元，排在全市場股票型ETF之前。

今年以來，漲幅最大的賽道當屬港股創新藥，相關指數的最大漲幅已超60%。受訪者向《國際金融報》記者表示，今日創新藥的大漲主要得益于政策面的有力催化。當前，部分創新藥企業的基本面呈現出良好的發展態勢，有望在未來實現進一步的提升。然而，投資者也需警惕板塊估值泡沫以及個股股價虛高的潛在風險。綜合來看，預計板塊整體的漲幅在后續可能會相對上半年更溫和。

放量大漲

今日港股休市，跟蹤港股市場的跨境ETF照常交易，尤以港股創新藥相關ETF交投最火熱。

Wind數據顯示，截至7月1日收盤，多只創新藥主題ETF領漲全市場ETF。具體來看，同時覆蓋A股和港股醫藥的富國創新藥ETF收漲5.88%，排在全市場第一；跟蹤港股醫藥的匯添富港股通創新藥ETF收漲4.44%，排在第二。此外，多只創新藥ETF和港股通創新藥ETF漲幅超2%，占據全市場ETF漲幅榜單的前列。

^{數據來源：Wind}

從成交額來看，以全市場投資股票資產的ETF為例，廣發港股創新藥ETF當日成交額達到59.8億元，排在全市場第一，匯添富港股通創新藥ETF、銀華港股創新藥ETF當日成交額均突破10億元。

從ETF當日走勢來看，多只創新藥ETF的放量大漲主要集中在午后，且這種強勁的反彈表現一直持續到收盤前。從上述成交數據可以發現，由于當日港股休市，而大部分創新藥企業又是在港股上市，因此部分看好創新藥的資金通過A股大量買入港股通ETF，這其中包括多只港股創新藥ETF。在港股休市時，港股通ETF場外申購和贖回業務被暫停，場內不斷買入將會炒高溢價，類似的事情也曾發生在港股通在內的跨境ETF上。

數據顯示，截至7月1日，多只港股創新藥ETF溢價率超3%，富國創新藥ETF溢價率超5%。目前已有富國、匯添富等公募基金公司就相關ETF二級市場價格溢價的風險做出警示，并表示若溢價未有效回落，將采取臨時停牌、延長停牌等措施警示風險。

今年以來，創新藥是漲勢最強的賽道，相關指數集體走強。截至7月1日，恒生港股通創新藥指數年內漲幅超60%，恒生生物科技指數年內漲幅超50%。

未來行情

近段時間，有關創新藥的動態不斷。

6月30日，恒生港股通創新藥指數作出了重大變更：指數將修訂編制方案，明確剔除CXO等類型的公司，此類公司主要是醫藥外包服務類，意味著該指數將真正成為一只“純度”100%的創新藥指數。對此，易方達基金相關人士認為，這將更加精準反映我國創新藥企的整體表現，能夠更純粹地聚焦以對外專利授權為主要商業模式的創新藥公司，有效表征本輪創新藥產業發展趨勢。

7月1日，國家醫保局、國家衛生健康委印發《支持創新藥高質量發展的若干措施》，其中提及，加大創新藥研發支持力度，支持創新藥進入基本醫保藥品目錄和商業健康保險創新藥品目錄，支持創新藥臨床應用，提高創新藥多元支付能力等。

談及今日創新藥板塊大漲的原因，止于至善投資總經理何理向《國際金融報》記者表示，主要受上述文件催化。

“上述文件從研發端、支付端、銷售入院端等多個角度給創新藥發展有力的支持。從去年開始，國內就不斷出臺支持創新藥發展的各項政策。預計在國內政策的支持下，創新藥企業的研發方向會更有針對性，審批效率和抵達臨床實際需求的效率也會提升。同時，醫保和商保的聯合支持有利于提升創新藥的銷售空間。”何理表示。

今年上半年，在創新藥板塊大漲的背景下，部分主投該板塊的基金取得了超85%的驚人漲幅。然而，隨著漲幅的不斷擴大，一些投資者也開始擔憂：創新藥行情能否持續，是否存在短期調整的風險。

對此，融智投資基金經理兼高級研究員包金剛向記者分析稱，在一系列鼓勵政策的支持下，不少創新藥企業實現了快速增長，盈利狀況向好，這對估值提供了長期支撐。不過，部分資金可能會忽略創新藥企業背后的風險，個別上市公司股價虛高，甚至出現了估值泡沫。

“今年下半年，隨著多款國產創新藥有望實現出海授權、國家政策對于發展創新藥的明確支持、數個國產重磅創新藥物年內獲批、創新藥銷售收入高速增長以及更多生物科技企業迎來商業化盈利，創新藥板塊的基本面有望進一步提升，板塊情緒也有望保持積極。不過，整體板塊漲幅可能較上半年更為溫和。”包金剛表示。

何理認為，從基本面來看，創新藥是整個醫藥板塊中成長性最強的板塊。頭部多家藥企今年已經實現盈虧平衡或扭虧為盈，預計長期會有比較好的表現。從短期來看，不少管線預期已經充分反映在估值中，后續需要結合估值挑選有充足安全邊際的個股。“當前頭部幾家創新藥的估值反應較為充分，后續需要注意臨床試驗數據不及預期、海外政策限制等風險，目前可以布局一些安全邊際還較高的創新藥個股”。