6月25日，招商銀行2024年度股東大會如期舉行。

在完成13項議案、6項匯報內容宣讀后，包括行長王良在內的招行管理層合計回答了5名股東的9個提問，問答環節時長60分鐘。

整體來看，參會股東對招行息差走勢、經營思路、區域發展戰略尤為關切，同時關注該行投資類資產布局、基金代銷策略，亦有股東問及管理層對平安人壽三度舉牌招行H股的看法。

“我們歡迎長期資金投資招行，這是對招行的認可，也有利于招行估值的穩定。我們也和這些長期資金做了溝通，他們表達了作為財務投資者、不謀求董事席位的想法。”王良表示。

截至6月25日收盤，招商銀行A股股價收于47.5元/股，當日上漲1.6%，年內累計漲幅接近21%。此外，招行H股全年累計上漲超過40%。

“加快‘四化’轉型”

問：去年招行凈息差已經跌破2%，大概到多少會是個合理水平？

王良：從行業來看，今年一季度商業銀行凈息差已經降至1.43%，與同期銀行業不良貸款率形成倒掛，對銀行盈利能力的可持續性帶來巨大挑戰。這也引起了監管部門對銀行保持合理凈息差的高度重視。

過去招行息差一直保持在行業水平，這得益于多年來招行在負債結構、成本方面的優勢，活期存款占比高、負債成本比較低。但去年我們的凈息差首次跌破2%，今年一季度還在進一步下行。

不過我們預期，今年息差整體的下行幅度會比去年有所收窄。同時也要看到，招行的息差水平仍保持在上市銀行領先位置，這也是我們追求的目標。

保持凈息差領先同業，覆蓋信用成本、運營成本、資本成本等各項成本，就能使我們的資產業務（尤其是信貸業務）能夠保持價值創造，帶來正收益。

問：有沒有可能重新回到2%以上的水平？

王良：息差與GDP、貨幣信貸總量與投資的增長緊密相關。

從銀行業來講，要更好地支持中國經濟穩定、高質量增長，GDP增速保持在5%左右，每年貨幣信貸總量增長保持在7%左右，社融增長8%左右，物價水平保持合理，銀行業也能保持一個穩定的、合理的盈利能力。

但息差要回升到2%以上、盈利增長回到兩位數增幅，短期看，可預期的范圍內還是很難實現的。

一是，實體企業、地方政府在融資方面都希望銀行進一步降息，降低融資成本；二是，現在整體的存款利率已經非常低，再往下降低負債成本的空間很小。

問：招行如何穿越低利率周期？

王良：對招行而言，在低利率、低利差、低費率的經營環境下，自身生存發展能力的提升是最根本的。所以我們在年初工作會議上提出，要加快“四化”轉型：

一是加快國際化發展，使招行的業務結構更適應中國企業走出去的需求，避免簡單依賴在國內低利率環境、單一市場的發展；

二是深化綜合化經營，通過綜合化經營使招行的收入來源更加多元；

三是打造差異化競爭優勢，加快差異化發展，避免銀行業同質競爭，要打造招行的特色化優勢；

四是加快數智化轉型，利用大語言模型、人工智能、金融科技等技術使招行能更好地降低成本、提升客戶體驗，并管控好風險。

要通過這些措施，使招行能夠穿越低利率環境和周期，實現可持續發展。

“歡迎長期資金投資招行”

問：前幾年招行提出深入實施重點區域發展戰略，什么時候能看到最終的經營效果？

王良：2022年我們提出實施重點區域發展戰略，是對國家區域協調發展戰略的呼應、響應。

招行過去資產業務重點在大城市，如何在這些重點省份和區域形成發展和競爭能力，對招行的長遠發展以及下階段打造新的增長極，支撐招行可持續發展至關重要。

戰略實施也取得了積極成效。三年來，我們加強對區域重點分行的人力資源、費用資源、資本資源和信貸資源的投入、配置，重點分行的客戶、存款、貸款規模均呈現出與其他地區相比更快增長的勢頭。

但這項戰略不是一日之功，也不是靠1到3年就可以完成，要久久為功，才能實現招行在重點區域的占比不斷提升，更好地帶動招行各項業務發展。所以這項戰略我們還會持續實施。

問：招行旗下在港機構發展情況如何？

王良：招行在港機構包括招商永隆銀行、招銀國際、香港分行，經營相對穩健，但過去幾年也受到疫情、內房債券及銀團風險的一定影響。

不過從去年四季度開始，香港資本市場大幅反彈，我們的在港機構均呈現出業務快速發展的勢頭，上半年營收、利潤貢獻同比大幅增長。

香港是招行國際化的橋頭堡，我們要發揮在港機構多、牌照全、經營基礎穩的優勢，提升國際化能力。

問：對長期資金舉牌有何看法？是否歡迎他們謀求董事席位？

王良：我們歡迎這些長期資金投資招行，這是對招行的認可，也有利于招行估值的穩定。

我們也做過溝通，這些長期資金也表達了僅作為財務投資者、不謀求董事席位的想法。同時，他們也表示會支持管理層工作以及招行各項重大決策。

“不追求單只基金銷售的快慢多少”

問：這幾年招行基金代銷情況并不理想，除市場環境不好之外，還有哪些原因？

王良：針對基金方面的一些問題，招行管理層高度重視。

我們非常遺憾，此前沒有意識到ETF基金在這幾年會呈現出爆發式增長，前瞻性、主動性布局不完整，導致一些規模較大的ETF基金托管及代銷與招行無關，現在我們也在多種基金品類上加大布局，糾正不足。

另一方面，我們不斷加強與頭部資管機構（包括公募基金）的全方位合作，目前與30多家頭部公募基金都建立了緊密的合作關系，他們很多的新型、創新基金產品，我們也希望能夠首選和招行開展業務合作。

我們也持續加強基金代銷、基金托管的聯動，發揮好招行代銷能力強的優勢，更好地支持幫助我們的基金托管。這幾年招行公募基金托管呈現快速向好態勢，但這些都需要假以時日，才能取得成效。

可以看到，去年10月開售的20只中證A500場外基金中，招行代銷、托管了6只，其中個別在代銷當日就完成規模募集，取得了非常好的銷售成果。

今年發行的首批26只新型浮動費率基金中，招行也代銷了4只。雖然沒有形成“爆款”，但到6月中旬，4只基金的累計銷售規模已經有20多億元，與代銷只數更多的幾家國有大行不相上下。

因此，我認為招行的公募基金銷售能力還是很強大，但我們不追求某只基金銷售的快慢和多少，而是堅持為客戶創造價值、資產配置更加合理的角度來看待每一只產品的銷售，并重視持續的營銷。

問：去年招行的投資類資產規模、營收貢獻明顯上升，這會不會是個長期的情況？

王良：投資類資產占比的提高，一方面是我們主動作為，在利率下行周期中加大債券類資產配置，并取得非常好的投資收益；另一方面也是隨著經濟結構轉型和融資需求的變化，被動調整的結構。

當前有效信貸需求不足，銀行業加大債券投資配置，應該說還是一個長期的方向。其中關鍵，是要有一個合理的資產配置結構，既要保持貸款的合理增長，也要保持債券投資的合理比例。

校對：廖勝超