最近頻頻傳出的出售星巴克中國業務有了新進展。

據知情人士透露，高瓴資本近日參與了星巴克中國區的反向管理層路演，表達了對收購星巴克中國業務的興趣。星巴克中國業務估值約為50億至60億美元，由高盛擔任獨家財務顧問。

據券商中國記者了解，目前交易結構尚未敲定。作為交易方的高瓴資本目前處于靜默期，暫沒有更多的內容透露。

星巴克中國方面相關人士回應稱，星巴克堅信中國市場蘊藏的巨大增長機遇。正在評估把握未來增長機遇的最佳方式?！拔覀儗⒗^續專注于實現中國業務的重振增長，保持積極正向的發展趨勢。”

值得注意的是，本月初星巴克首席執行官布萊恩·尼科爾曾表示，該公司正在探索出售其中國業務的部分股權，以吸引外部投資者并恢復其在華增長，該計劃已引起“極大興趣”。

高瓴擬收購星巴克中國

入華已經超過25年的星巴克，長期穩居咖啡行業龍頭。然而，近年來中國咖啡行業競爭不斷激烈，星巴克也遭遇業績壓力。

早在去年底，星巴克首次被曝出“中國區業務可能會發生調整”的新聞。彼時，星巴克稱“公司致力于中國區業務的發展和合作伙伴關系的維護，正在努力尋找最佳的發展道路”。

因為就在去年，星巴克來了一個新的CEO——布萊恩·尼科爾，在寶潔工作近十年后，尼科爾在2005年加入百勝餐飲，曾參與過百勝中國的分拆。

2016年，百勝餐飲和麥當勞全球都拆分了中國業務，通過資本交易，百勝中國在紐交所和港交所上市，麥當勞中國成了金拱門，由中信的財團以52%控股，他們的中國的餐廳，成為特許加盟。

如今，尼科爾也打起了出售星巴克中國業務的主意。6月11日，布萊恩·尼科爾表示，星巴克正在探索出售其中國業務的部分股權，以吸引外部投資者并恢復其在華增長，該計劃已引起很多投資人的“極大興趣”。

“大家看到了星巴克品牌的潛力，他們看到了咖啡品類的增長，我認為他們很樂意與我們合作，共同探索如何將門店數量從8000家增加到20000家。”尼科爾說。

雖然尼科爾表示，星巴克并不著急，但事情還是推進很快。

據知情人士透露，高瓴資本近日參與了星巴克中國區的反向管理層路演，表達了對收購星巴克中國業務的興趣。此次路演還吸引了凱雷投資、信宸資本等多家投資機構參與。目前交易結構尚未敲定。據了解，星巴克中國業務估值約為50億至60億美元，由高盛擔任獨家財務顧問。該交易預計將持續到2026年。

咖啡巨頭面臨激烈競爭

作為全球知名咖啡品牌，星巴克2024年在中國實現凈收入30億美元，擁有7685家門店，但也面臨著瑞幸咖啡、蜜雪冰城等本土品牌的激烈競爭。

目前，全球門店破萬的咖啡牌分別為星巴克、瑞幸和庫迪。作為后起之秀的瑞幸和庫迪，近兩年的發展異常迅猛，擴張速度遠超星巴克。

截至一季度末，瑞幸咖啡門店總數達到24097家，2024年新增超7200家，2025年一季度凈新開門店1757家，總凈收入為88.65億元，同比增長41.2%；庫迪咖啡門店總數超1萬家，2024年新開門店超3500家。

與此同時，瑞幸和庫迪進行猛烈的價格戰，星巴克卻一直不為所動。然而，在經濟下行周期中，消費者對價格也更為敏感，越來越多的消費者開始轉身離開走向9.9元/杯的瑞幸和庫迪。

最近兩年，星巴克也開始降價，美團、大眾點評等第三方平臺上的促銷價最低僅需19.9元/杯。數據顯示，星巴克客單價已連續8個季度同比下滑，交易量呈先增后降的趨勢，2023年第二季度和第四季度增幅分別達到48%、21%，但自2024年以來，交易量連續4個季度同比下滑。

2024財年內，星巴克中國營收29.58億美元，同比下降1.4%。其中，第四季度營收7.84億美元，環比增長6% ，同比下滑7%。

2025年，星巴克業績有所改善。2025年財年第一財季，收入同比增長1.22%至7.44億美元，同店銷售額卻同比下跌了6%；第二財季，收入同比增長4.80%至7.40億美元，在平均客單下降4%情況下，交易量同比提升4%，同店銷售額得以保持持平。

即在全球第二大的中國市場，用全球18.9%的門店，只為星巴克貢獻了7.9%的營收。

6月初，星巴克中國宣布多種冰飲和茶飲平均降價5元，瞄準“中國快速增長的非咖市場”。

對此，尼科爾表示：“我們希望在中國的戰略更具競爭力。”他指出，公司需要調整其在中國的“定價架構”，尤其是非咖啡飲料的定價。

從麥當勞（中國）的案例來看，當年成立“金拱門”這一新公司主體來運營國內市場后，中國團隊接手后，短短幾年就把麥當勞在中國的門店數從2700 家店擴張到6820 家，并預計在2028年超過10000 家，經營業績則大增一倍。

如今，星巴克中國的“賣身”業務，也引發諸多投資人的關注。

排版：汪云鵬

校對：呂久彪