時隔7個月，國信證券分管投行的副總裁人選落定。

6月23日晚，國信證券公告稱，聘任魯偉為公司副總裁。值得注意的是，他還同時是投資銀行事業(yè)部總裁。這是自2018年12月“投行老將”胡華勇離任副總裁后，國信證券首次提拔內(nèi)部人士“執(zhí)掌”投行。

魯偉同樣是一名國信證券“投行老將”，他比胡華勇晚一年（1998年）加入國信證券并從事投資銀行工作。魯偉曾親歷國信投行的“高光時刻”，內(nèi)部人士評價稱其對國信投行“知根知底”。當前IPO市場、并購重組市場迎來新一輪政策周期，這位投行“老將”能否借此契機提振國信投行業(yè)績，成為市場持續(xù)關(guān)注的焦點。

最熟悉國信投行的人

自2024年11月20日吳國舫被帶走調(diào)查，國信證券分管投行業(yè)務的副總裁職位一直空缺。記者了解到，此后投行板塊由總裁鄧舸暫時分管。隨著2025年6月23日國信證券董事會宣告同意魯偉擔任副總裁，該職位空缺得以填補。

履歷顯示，魯偉生于1970年，從1998年加入國信證券并從事投行工作后擁有扎實的一線項目經(jīng)驗，覆蓋IPO、發(fā)債、定增、并購重組，曾經(jīng)主持并參與甘源食品IPO、志特新材IPO、爭光實業(yè)IPO、家鴻口腔IPO、新秀新材IPO、廣發(fā)證券公司債、京威股份公司債、京東方非公開、聯(lián)絡互動收購三尚傳媒、金安橋結(jié)構(gòu)化融資、江西路橋私募債等項目。

除項目經(jīng)驗外，魯偉的管理工作經(jīng)驗也十分豐富。根據(jù)履歷，他歷任國信證券的投資銀行事業(yè)部綜合管理部總經(jīng)理、投資銀行事業(yè)部上市顧問部總經(jīng)理、投資銀行事業(yè)部中小企業(yè)服務部總經(jīng)理。魯偉大約在2014年出任國信證券投資銀行事業(yè)部副總裁，彼時的投行“掌門人”是胡華勇。

直到2021年張納沙出任國信證券董事長后，魯偉工作崗位有新的變動。據(jù)悉，為強化對戰(zhàn)略客戶的服務、踐行“對外一個國信、對內(nèi)一個客戶”理念，國信證券新設(shè)戰(zhàn)略發(fā)展總部，負責開發(fā)戰(zhàn)略客戶及重點客戶，并牽頭協(xié)同各業(yè)務條線對上述客戶開展服務。該部門成立初期由張納沙直接分管，魯偉被調(diào)任該部門擔任總經(jīng)理一職并履職至今。如今，他出任國信證券副總裁，同時是投資銀行事業(yè)部總裁、戰(zhàn)略發(fā)展總部總經(jīng)理。

有內(nèi)部人士評價，魯偉處事風格堅定、硬朗、果敢直接，對國信投行“知根知底”，十分清楚問題所在；同時，鑒于其在戰(zhàn)略發(fā)展部的協(xié)同工作經(jīng)歷，預計其可能對投行進行改革。

投行業(yè)務亟待提振

魯偉在國信證券從業(yè)近30年，其中投行工作經(jīng)歷超20年，他既見證了國信投行的輝煌時刻，也看到當下投行業(yè)務發(fā)展疲軟，2024年營業(yè)利潤率瀕臨盈虧線的窘境。

作為總部設(shè)在改革開放前沿城市深圳的券商，國信證券長期為中小企業(yè)提供服務。在2004年、2009年中小板與創(chuàng)業(yè)板分別設(shè)立后，國信投行憑借以民營中小企業(yè)為主體的客戶隊伍，迎來高速發(fā)展黃金期，成為“華南投行五虎”之一（其余四家分別為平安證券、廣發(fā)證券、招商證券、華泰聯(lián)合）。

中國證券業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2000年至2011年期間，國信證券的投行指標長期排在業(yè)內(nèi)前三。具體來看，中小板開板后，2006年國信證券股票主承銷家數(shù)排名第1；2008年至2009年股票主承銷家數(shù)連續(xù)兩年排名第1。在創(chuàng)業(yè)板開板后，2010年—2011年國信證券股票主承銷家數(shù)連續(xù)兩年排名第2，其中2011年股票主承銷金額也排名第2。

2014年至2017年期間國信證券投行的股票主承銷家數(shù)排名已下滑，排名依次為第5、第7、第7、第8。不過在整體投行收入方面，據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，國信證券在上述4年期間內(nèi)投資銀行業(yè)務凈收入持續(xù)排在前5名。

2018年國信證券投行風波多，胡華勇在年末辭任，該年國信證券投資銀行凈收入排名掉至第9名。此后排名長期未提振，2019年至2021年國信證券該指標排名依次為第8、第9、第9，直至中證協(xié)不再公布上述排名。

根據(jù)記者對上市券商財務報表中“投行業(yè)務手續(xù)費凈收入”的統(tǒng)計，2022年—2024年國信證券排名依次為第7、第8、第7。

其中，2024年國信證券投行業(yè)務實現(xiàn)微利，去年該板塊收入10.51億元，同比下滑25.92%，營業(yè)支出10.35億元，營業(yè)利潤率僅1.52%，幾近盈虧臨界點，是傳統(tǒng)大型券商中營業(yè)利潤率最低的一家。

能否把握新的政策周期

國信投行的差距在哪里？根據(jù)記者拆解國信投行的業(yè)務結(jié)構(gòu)，公司IPO業(yè)務表現(xiàn)稍強，增發(fā)業(yè)務、并購重組、債券業(yè)務的表現(xiàn)并不理想。

具體來看，IPO方面，根據(jù)記者對Wind數(shù)據(jù)的統(tǒng)計，國信證券在2022年至2024年間IPO承銷金額、IPO承銷家數(shù)排名分別為第八和第九。其中公司未發(fā)力北交所業(yè)務，在上述3年內(nèi)僅成功推動3家北交所IPO發(fā)行。

究其原因，一方面當前行業(yè)頭部效應凸顯，另一方面國信證券優(yōu)質(zhì)IPO項目可能儲備不足，如民生證券等中小券商在IPO業(yè)務上的優(yōu)勢也已超越國信證券。券商中國記者注意到，今年以來（截至6月21日），國信證券尚無IPO項目獲得受理。

增發(fā)與并購重組是國信證券的短板。Wind數(shù)據(jù)顯示，在2022年至2024年間，國信證券增發(fā)項目的累計承銷金額及累計承銷家數(shù)均排在十名開外；而上市公司并購重組業(yè)務在上述3年間僅完成2單重大資產(chǎn)重組項目。

債券融資業(yè)務也有“掉隊”情況。Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年國信證券在企業(yè)債業(yè)務累計承銷金額、累計承銷數(shù)量分別為第10名、第11名；公司債累計承銷金額、累計承銷數(shù)量分別為第16名、第17名。

當前，一級市場正呈現(xiàn)新變化。6月18日陸家嘴論壇上，證監(jiān)會主席吳清釋放多重利好消息，包括“重啟未盈利企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套標準上市”“擴大第五套標準適用范圍，支持人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟等更多前沿科技領(lǐng)域企業(yè)適用”“在創(chuàng)業(yè)板正式啟用第三套標準，支持優(yōu)質(zhì)未盈利創(chuàng)新企業(yè)上市”等。

而在并購重組方面，并購重組也迎來新的發(fā)展周期。監(jiān)管層明確，要抓好“并購六條”和重大資產(chǎn)重組管理辦法落地，推動股份對價分期支付機制、重組簡易審核程序等新舉措落實。

國信證券在長期支持科技型企業(yè)發(fā)展過程中積累了豐富的服務經(jīng)驗。當前正值新一輪政策周期，國信證券能否借此契機抓住發(fā)展機遇，值得持續(xù)關(guān)注。

校對：呂久彪