AI核心驅動力正加速向GPU算力底座轉移。

擬收購算力資產

杰美特股價巨震

杰美特(300868)6月20日晚間公告，正在籌劃以現金方式購買思騰合力（天津）科技有限公司（簡稱“思騰合力”）控制權，交易價格及收購比例待進一步論證和協商。本次交易完成后，思騰合力將成為公司控股子公司。根據初步測算，本次交易可能構成重大資產重組。

官網顯示，思騰合力聚焦高性能計算及算力底座解決方案，產品涵蓋深度學習訓練服務器、GPU高性能計算集群等，應用于智慧交通、智慧金融及智慧工廠等領域。

思騰合力還是英偉達和華為昇騰共同的“小伙伴”，2025年公司榮獲昇騰APN鉆石伙伴、昇騰APN最佳伙伴獎等榮譽。今年1月17日，思騰合力在官網披露，思騰合力算力服務器強效支持NVIDIA Cosmos?算力。

在收購利好的刺激下，杰美特6月23日股價走勢并不樂觀，開盤后股價一度漲至5%以上，但很快轉跌，收盤下跌6.9%，全天振幅超14%。

杰美特有著國內“手機殼第一股”之稱，于2020年登陸創業板，公司專注于移動智能終端保護類配件產品業務，上市后經營業績表現低迷，2021年至2024年扣非凈利潤連續虧損，2025年一季度公司營收同比下滑29.1%，凈利潤虧損366萬元。

對于收購算力資產，杰美特股價不漲反跌，業內人士擔憂，以現金方式收購，公司現金流將承壓。以今年一季度末來看，杰美特現金及現金等價物余額為2.499億元，而且今年一季度，公司現金及現金等價物凈減少近1億元。

多家國產GPU廠商擬A股上市

6月23日，證監會官網顯示，國產GPU廠商沐曦集成已經完成IPO輔導。據悉，沐曦集成于2020年成立，推出全棧GPU算力芯片產品，已實施8輪融資，合計金額達數十億元。按2024年胡潤獨角獸排行榜統計，沐曦集成估值達100億元，實控人為公司創始人兼董事長、CEO陳維良。

從去年開始，燧原、壁仞、摩爾線程、沐曦等多家國產GPU廠商啟動上市輔導。就在上周，被譽為“中國版英偉達”的摩爾線程，上市之路也迎來新進展。

6月18日，證監會網站顯示，摩爾線程IPO輔導狀態已變更為“輔導驗收”。該公司成立于2020年，注冊資本約4億元，天眼查顯示，摩爾線程已完成6輪融資，累計融資金額超45億元，投資方包括紅杉中國、深創投、中移和創、策源資本、騰訊投資、字節跳動戰略投資部等。

眾多半導體產業推進IPO進程，與政策面的支持密不可分。6月18日，證監會出臺《關于在科創板設置科創成長層 增強制度包容性適應性的意見》（即科創板深化改革“1+6”政策措施），擴大第五套上市標準適用范圍，支持人工智能（AI）、商業航天、低空經濟等更多前沿科技領域企業適用。

市場人士認為，此次改革增設科創成長層，重啟未盈利企業第五套上市標準，顯著提升資本市場服務科技創新的能力，將為我國科技創新和產業創新融合發展注入強勁動力。

GPU市場規模有望破萬億元

GPU在半導體產業中處于核心地位，是推動產業發展的關鍵力量之一。GPU在架構設計上擅長進行大量數據運算，被廣泛應用于AI場景中。此外，智能汽車領域，自動駕駛和智慧座艙需要大量使用GPU；游戲作為GPU的傳統應用領域，需要GPU對游戲畫面進行3D渲染。

隨著大模型時代加速來臨，開源生態的成熟與低成本推理技術的普及，人工智能行業的核心驅動力正加速向GPU算力底座轉移。英特爾的研究表明，AI模型的計算量每年將會增長10倍，這一趨勢隨著未來人工智能與傳統產業的深度融合會進一步加快。

IDC數據顯示，預計到2025年，GPU仍將占據全球AI芯片八成市場份額。根據Verified Market Research數據，2020年全球GPU市場規模為254億美元。隨著需求的不斷增長，預計到2028年全球GPU市場規模將達到2465億美元（約合人民幣1.67萬億元），年均復合增長率為32.82%。

機構扎堆關注GPU概念龍頭股

據證券時報·數據寶統計，A股市場涉及GPU業務的概念股合計20只。

麥捷科技在投資者互動平臺回應，公司目前已有部分電感產品供應摩爾線程；勝宏科技已與摩爾線程建立長期穩定的合作關系；和而泰直接持有摩爾線程股份；中電港是沐曦的國產授權代理商；弘信電子與燧原科技聯合推動AI算力芯片、算力板卡和AI算力服務器的國產化落地，目前合作有序進行。

截至6月23日收盤，GPU概念股A股市值合計1.16萬億元。二級市場表現方面，今年以來7只概念股累計漲幅超10%，分別是勝宏科技、億田智能、芯原股份、東芯股份、銅牛信息、弘信電子、和而泰。

從機構角度來看，券商研報關注度最高的是海光信息，共有35家機構給予其“積極型”（含買入、增持、強烈推薦等）評級。2025年6月9日晚間，海光信息公告，公司擬換股吸收合并中科曙光。國海證券認為，本次交易后，海光信息將實現從高端芯片設計到高端計算機整機、系統的閉環布局，加速拓展智算全棧能力，實現國產算力產業鏈“強鏈補鏈延鏈”，聚力打造世界級智算中心。

機構評級家數較高的還有長電科技、中芯國際、勝宏科技、寒武紀-U、芯原股份等。

根據5家以上機構一致預測，寒武紀-U、弘信電子、勝宏科技、億田智能、景嘉微等概念股2025年凈利潤增速有望達到100%以上。