昨日，紅棗期貨盤面出現異動，一根大陽線成為市場關注的焦點。截至下午收盤，紅棗期貨主力合約漲近5%。

有行業人士分析認為，交易保證金標準和漲跌停板幅度下調降低了交易成本，資金快速流入，令紅棗期貨增倉大漲。

另外，宏觀情緒好轉也是紅棗期貨大漲的原因之一。中財期貨紅棗研究員閆曉靜告訴期貨日報記者，近期大宗商品市場整體走強，帶動紅棗等農產品超跌反彈。

天氣對新季紅棗生長情況的影響備受市場關注。

“目前棗樹正處于盛花期，南疆氣溫持續回升，坐果期如遇高溫易導致落花落果，進而影響新季產量，這引發了市場的擔憂。”閆曉靜說。

一德期貨生鮮品事業部總經理易樂認為，紅棗期貨大漲的原因主要是農產品板塊近期表現強勢，文華農產品指數和紅棗指數在6月4日同步見底反彈，6月中旬相關品種陸續加速上漲，紅棗期貨屬于補漲。

當前紅棗市場的消費情況如何？

閆曉靜認為，6月是全年紅棗消費低谷期，終端采購以剛需為主，疊加時令鮮果替代效應增強，滋補類需求減弱。國內銷區到貨量及成交量明顯下滑，特級成品紅棗價格為9.25元/公斤，處于近年低位，降價并不能提振市場需求，且成本支撐使現貨價格表現出一定的抗跌性。

據廣發期貨農產品分析師王澤輝介紹，當前紅棗市場庫存仍偏高。數據顯示，截至6月12日當周，36家樣本點物理庫存為10693噸，較上周減少15噸，環比減少0.14%，同比增加69.51%。樣本點庫存雖小幅下降，但仍處于歷年同期較高水平，去化進程較慢。截至6月18日，紅棗倉單數量為8228張，有效預報倉單為302張，合計折合42650噸。根據鋼聯預測，灰棗社會總庫存約45萬噸，處于歷史同期高位水平，供應壓力較大。

“受2024年豐產及消費疲軟影響，紅棗庫存攀升至近年高位。目前灰棗社會總庫存保守估計在40萬~45萬噸。當前距離新季紅棗下樹僅剩4個多月，假如每個月消化2萬~3萬噸，結轉仍近30萬噸，高庫存的問題難以緩解。”閆曉靜說。

當下紅棗的生長情況也是市場關注的熱點。

王澤輝告訴記者，目前新疆主產區棗樹長勢正常，棗農根據開花進度適時環割，環割進度在兩成左右，同時棗農積極進行田園管理，以避免后期高溫干旱對坐果造成的負面影響。喀什、若羌部分地區一茬花坐果量較少，二茬花正在生長期，坐果率不明。2024/2025產季豐產導致棗樹養分透支，2025/2026產季可能進入“小年”，若坐果情況不佳，將強化供應收縮預期。

“從新疆地區調研的情況來看，目前灰棗正處在環割坐果期，花量正常。因一茬花開花較早，果農并未有效采取坐果保果措施，而是普遍在二茬花盛開期采取環割打藥、上水施肥等措施。據我們觀察，二茬花當前普遍坐果冒尖，甚至長到1cm以上，未出現明顯落果或花量大幅減少的情況。去年是歷史級別的豐產年份，較正常年份增產30%左右，今年不應有過高的產量預期。未來15天至30天是重要的坐果生長期，一周以上的高溫天氣會對棗果生長產生影響，如果水肥跟上，抗旱能力亦會加強，當棗果長至花生米大小后，高溫等天氣就很難再對果實本身產生負面影響。”易樂說。

展望后市，閆曉靜認為，市場交易邏輯正從庫存轉移至新季紅棗生長情況，目前產區長勢正常，但2024年為豐產年份，棗樹內部營養消耗較大。今年6月下旬至7月中旬為新季紅棗生長的關鍵時期，需持續關注產區天氣情況，若高溫天氣與二茬花坐果期重合，或影響產量。9月的降雨量，也會影響新季紅棗質量。若產區未出現極端天氣，供需寬松格局難逆轉，高庫存和消費疲軟將壓制紅棗價格，交易重心仍要回歸基本面。

“當前紅棗基本面變化不大，庫存壓力偏大，消費淡季到來，供需寬松，預計市場情緒消化后盤面將延續震蕩筑底行情。7—8月的天氣情況需要重點關注，若天氣異常導致坐果不佳，產量下滑預期或會導致盤面波動。”王澤輝說。

責任編輯：孫亞寧 審核：崔麗華