近日，前港交所行政總裁李小加發(fā)表網(wǎng)志，其2021年創(chuàng)辦的滴灌通集團(tuán)旗下滴灌通國(guó)際投資有限公司（下稱“滴灌投資”）已向港交所遞交上市申請(qǐng)。

據(jù)了解，與傳統(tǒng)VC、PE模式不同，滴灌通最初是用現(xiàn)金分成的方式投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)，投資累計(jì)超過了40億人民幣之后，形成了產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、估值方法、風(fēng)控評(píng)級(jí)及交易系統(tǒng)，新成立的滴灌通投資聚焦資產(chǎn)型、生意型、企業(yè)型三種現(xiàn)金權(quán)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

滴灌投資擬香港上市

6月19日，李小加發(fā)表網(wǎng)志，滴灌投資已向港交所遞交上市申請(qǐng)，募集資金將系統(tǒng)化、規(guī)模化和分散化地投入各類現(xiàn)金流投資機(jī)會(huì)，引領(lǐng)全球資本進(jìn)入除了債權(quán)和股權(quán)之外的“現(xiàn)金權(quán)”投資藍(lán)海。

據(jù)了解，港交所披露易平臺(tái)顯示，滴灌投資依據(jù)港交所上市條例第21章，即以投資公司方式向港交所遞交上市申請(qǐng)，本身并無特定主營(yíng)業(yè)務(wù)，近年來此類投資公司的成功上市案例較少，匯豐為獨(dú)家保薦人。

該公司2025年5月23日在開曼群島注冊(cè)成立，尚未開始營(yíng)運(yùn)或開展業(yè)務(wù)，其投資目標(biāo)是創(chuàng)造收益并分配給股東，并主要通過進(jìn)行現(xiàn)金流投資以取得回報(bào)。

李小加發(fā)表網(wǎng)志表示，根據(jù)港交所上市條例第21章，滴灌投資計(jì)劃聘請(qǐng)滴灌通集團(tuán)旗下的一家投資管理公司作為其投資管理人，專注于現(xiàn)金流投資。募集的資金預(yù)計(jì)將系統(tǒng)化、規(guī)模化和分散化地投入各類現(xiàn)金流投資機(jī)會(huì)。除了債權(quán)和股權(quán)這兩大資產(chǎn)類別，滴灌投資希望引領(lǐng)全球資本，進(jìn)入“現(xiàn)金權(quán)”這一巨大的投資藍(lán)海。

不過根據(jù)港交所上市條例第21章的規(guī)則及相關(guān)規(guī)定，此類公司首次公開募資只能由專業(yè)投資者參與，不可出售給個(gè)人投資者。

新穎投資模式備受關(guān)注

自成立起，滴灌通集團(tuán)的新穎投資模式就引起不少關(guān)注和討論，李小加多次在公開場(chǎng)合闡述現(xiàn)金分成的方式去投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)與傳統(tǒng)VC/PE投資方式的不同，提供的是流動(dòng)性解決方案，賺取的是現(xiàn)金分成的即期投資收益率，而不是通過IPO或股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出投資項(xiàng)目。

滴灌通集團(tuán)官網(wǎng)對(duì)自己的定位是，一家運(yùn)用金融科技聯(lián)結(jié)全球資本與小微企業(yè)的交易所集團(tuán)。通過創(chuàng)新的收入分成模式，小企業(yè)得以在滴灌通澳門金融資產(chǎn)交易所（MCEX，滴灌通澳交所）掛牌，募集長(zhǎng)期資金。

簡(jiǎn)單來說，滴灌通業(yè)務(wù)模式是“海外募資—中國(guó)內(nèi)地投資—澳交所交易”，滴灌通在澳門設(shè)立的澳交所掛牌產(chǎn)品包括每日收入分成憑證（DRO）和每日收入分成組合（DRP）。

李小加解釋道，在滴灌通的1.0階段，其用自有資金在中國(guó)200多個(gè)城市，1萬(wàn)多家小店，累計(jì)投資超過40億元人民幣，“開模、打樣、試點(diǎn)”；在滴灌通2.0階段，則將1.0階段中取得的經(jīng)驗(yàn)、教訓(xùn)、案例，系統(tǒng)性地加以總結(jié)、吸取和提煉；滴灌投資的上市，標(biāo)志著滴灌通3.0階段的開始，也標(biāo)志著股權(quán)、債權(quán)之外的“現(xiàn)金權(quán)”投資范式，跨入一個(gè)新階段。

此前，李小加多次在公開場(chǎng)合闡述滴灌通的投資模式，即現(xiàn)金分成，賺取的是即期投資收益率，而不是通過IPO或股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出投資項(xiàng)目。李小加表示，這種基于現(xiàn)金流分配的投資，極具包容性，融資企業(yè)無論規(guī)模大小、盈利與否，都可以通過分配現(xiàn)有現(xiàn)金流或未來現(xiàn)金流獲得融資。

責(zé)編：羅曉霞

排版：王璐璐?????????

校對(duì)：楊立林