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從“即時零售第一股”到自愿退市，達達私有化交易完成，成為京東全資子公司

來源：國際金融報作者：蔡淑敏2025-06-17 22:08

6月17日，即時零售平臺達達集團宣布私有化交易完成。

達達集團發布公告稱，已根據2025年4月1日簽署的先前公告的合并協議與計劃，完成了與JD Sunflower Merger Sub Limited的合并，合并子公司是JD Sunflower Investment Limited的全資子公司，母公司則由JD.com, Inc.全資擁有。由于合并，公司成為母公司的全資子公司，并將停止作為上市公司交易。

此前4月1日，達達集團宣布與京東集團達成私有化交易最終協議。根據協議，京東旗下全資子公司JD Sunflower Merger Sub Limited將與達達合并，后者將成為京東全資子公司，其美國存托股（ADS）將被注銷。6月10日，達達宣布在當天舉行的臨時股東大會上，公司股東投票贊成此前公布的合并協議。

曾經作為“即時零售第一股”上市的達達，是京東生態的關鍵物流拼圖。2014年，達達創立，入局即時配送市場，提供“最后三公里”眾包物流服務。彼時，外賣大戰正酣，百度、京東、美團、餓了么都紛紛推出了相關業務。與這些大廠相比，作為創業公司的達達缺少資金支持，難以維持長期補貼，最終在2016年與京東到家合并為“達達—京東到家”，并在2019年正式更名為達達集團。

2020年，達達集團美股上市，京東成為第一大股東。雖然背靠京東，達達獲得資金和流量的支持，訂單規模也水漲船高，但達達也由此形成了“京東依賴癥”，且難以扭轉長期虧損的局面。Wind數據顯示，2017年至2023年，達達凈利潤分別虧損14.5億元、18.8億元、16.7億元，17.1億元、24.7億元、20.1億元和19.58億元。

2024年1月，達達主動“暴雷”，發布公告稱，“在例行內部審計過程中，發現了某些可疑行為，可能會導致公司2023年在線廣告和營銷服務的某些收入存在疑問”。雖然經過兩個月的調查后，獨立第三方機構審查結果表明，此次財務風波公司管理層沒有參與策劃，為個別員工所為，但達達很快進行了管理層更換，京東也同時對達達“動刀”。

2024年是京東即時零售全面升級的一年，3月推出全品類滿29元免運費，5月京東到家、京東小時達全新升級為“京東秒送”，8月達達快送更名為達達秒送。與此同時，京東2024年初挖來美團高管郭慶擔任集團顧問，2024年8月，京東集團顧問郭慶出任達達集團董事會主席。2024年9月，京東完成對沃爾瑪所持達達集團股份的收購，持股比例增至63.2%。

蔡淑敏攝

隨著達達集團全面融入京東生態，從2024年第二季度開始，達達改變了分類收入的呈報方式，以更好地反映其業務。2024年，達達的兩大業務呈現“此消彼長”，京東秒送實現收入38.59億元，同比下降40.6%，占總收入比例降至39.9%；達達秒送實現收入58.05億元，同比增長44.6%，占總收入比例提升至60.07%。

然而，達達依然未能擺脫虧損的陰影。2024全年，達達集團實現總收入96.64億元，同比下降8%；凈虧損20.39億元，虧損同比擴大4.14%。快遞行業專家趙小敏曾向記者表示，達達上市以來，無論業績、利潤還是股價，都讓投資人和市場比較失望。

今年1月25日，在持續增資之后，京東向達達集團提交初步非約束性提案，擬每股ADS 2.0美元現金收購所有已發行普通股。隨后在2月，京東正式上線外賣業務，啟動“品質堂食餐飲商家”招募，從商家配送來看，京東外賣平臺上的大部分品牌由達達秒送來負責配送，隨著入駐商家增多、訂單暴增，達達獲得了更多的訂單增量。

如今，隨著私有化交易完成，達達的“即時零售第一股”光環褪去，作為京東即時零售中的關鍵一環，與美團旗下美團外賣、美團閃購，阿里旗下餓了么、淘寶閃購繼續進行即時零售萬億市場“三國殺”。

而在達達黯然退市的另一面，第三方即時配送企業順豐同城今年5月以來股價實現翻倍，屢創新高。近日，順豐同城發布公告，修訂了2024年至2026年同城即時配送服務合作框架協議項下最后一公里配送服務的年度上限。其中，2025年年度上限由原來的94.55億元提高至128.45億元，而2026年年度上限則從122.7億元提高至205.51億元。