近日，市值超過千億港元的黃金珠寶行業(yè)龍頭周大福擬發(fā)行可換股債券的消息，再次將港股市場可換股債券這一品種帶入投資者視野。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，包括周大福在內(nèi)，6月以來港股市場已有多家上市企業(yè)擬發(fā)行可換股債券。

值得注意的是，港股市場的可換股債券與A股市場的可轉(zhuǎn)換公司債券（簡稱“可轉(zhuǎn)債”）一樣，均同時(shí)具有債性和股性，但在一些細(xì)節(jié)上存在差異。

周大福擬發(fā)行88億港元可換股債券

近日，港股上市企業(yè)周大福發(fā)布的公告顯示，周大福建議發(fā)行于2030年到期的可換股債券，本金總額達(dá)88億港元，上述可換股債券可轉(zhuǎn)換為每股面值為1港元的公司已繳足的普通股。

利率方面，利息須按年利率0.375%支付，并于每年6月30日及每年12月30日等額每半年分期支付，由2025年12月30日開始。

公告顯示，發(fā)行所得款項(xiàng)凈額將約87.15億港元，公司擬將發(fā)行債券的所得款項(xiàng)凈額用于黃金首飾業(yè)務(wù)的發(fā)展及融資、門店升級及國內(nèi)外市場的策略擴(kuò)充，以及用作一般營運(yùn)資金。

根據(jù)公告，初始換股價(jià)為每股股份17.32港元，按照初始換股價(jià)計(jì)算及假設(shè)債券按初始換股價(jià)悉數(shù)轉(zhuǎn)換，則債券最多將轉(zhuǎn)換為約5.08億股新股份。

另外，經(jīng)辦人已知會公司，其擬向不少于6名獨(dú)立承配人發(fā)售及出售債券。債券將發(fā)售及出售予日常業(yè)務(wù)涉及依據(jù)證券法S規(guī)例在美國境外購買、出售或投資證券的人士。值得注意的是，債券不會發(fā)售予香港公眾散戶。

對于發(fā)行債券的理由及裨益，周大福方面表示，發(fā)行債券是公司自2011年首次公開發(fā)售以來首次在資本市場進(jìn)行的重大交易。盡管面臨市場波動及地緣政治挑戰(zhàn)，有關(guān)發(fā)行仍是公司的里程碑，反映出公司在資本市場的穩(wěn)健發(fā)展。

鑒于當(dāng)前的利率環(huán)境，周大福董事認(rèn)為發(fā)行債券是籌集額外資金的適當(dāng)方法，因此舉為公司提供低成本的融資選擇，強(qiáng)化其資產(chǎn)負(fù)債表，同時(shí)為公司提供增長資金，以支持其國內(nèi)及國際業(yè)務(wù)的持續(xù)策略性舉措。

此外，公司還表示，發(fā)行債券可吸引可轉(zhuǎn)換債券機(jī)構(gòu)投資者，從而擴(kuò)大投資者基礎(chǔ)，使公司接觸投資者的途徑多元化。倘債券轉(zhuǎn)換為新股份，公司亦可擴(kuò)大其股東基礎(chǔ)，并提高股份的公眾持股量及流通性。債券的成功發(fā)行將象征投資者對公司經(jīng)營策略及增長前景的強(qiáng)大信心，代表其有意參與公司下一階段的成長。

6月以來港股市場可換股債券發(fā)行案例不少

實(shí)際上，近期港股市場發(fā)行可換股債券的案例并不少。

就在不久前，另一家港股上市企業(yè)匯盈控股也發(fā)布公告稱，2025年6月13日（交易時(shí)段后），公司與第一認(rèn)購人訂立第一認(rèn)購協(xié)議，據(jù)此，公司發(fā)行而第一認(rèn)購人認(rèn)購本金額為300萬港元的第一可換股債券，第一可換股債券按票息率每年1%計(jì)息，到期日為2年，并可按換股價(jià)每股換股股份0.04港元轉(zhuǎn)換為不多于7500萬股換股股份。另外，公司還與第二認(rèn)購人訂立第二認(rèn)購協(xié)議，據(jù)此，公司發(fā)行而第二認(rèn)購人認(rèn)購本金額為200萬港元的第二可換股債券，第二可換股債券按票息率也按每年1%計(jì)息，到期日為2年，并可按換股價(jià)每股換股股份0.04港元轉(zhuǎn)換為不多于5000萬股換股股份。

除了上述企業(yè)，今年6月以來，還有包括時(shí)富投資、天泓文創(chuàng)、易緯集團(tuán)等在內(nèi)的多家港股上市企業(yè)也披露發(fā)行可換股債券的事宜。

值得注意的是，梳理港股市場可換股債券發(fā)行情況可以發(fā)現(xiàn)，其與A股市場的可轉(zhuǎn)債一樣，均同時(shí)具有債性和股性，但仍存在一些細(xì)節(jié)上的不同。

在期限方面，A股市場可轉(zhuǎn)債比較一致，一般均為6年，但港股市場可換股債券則不盡一致。比如周大福此番擬發(fā)行的可換股債券發(fā)行日為2025年6月30日，到期日為2030年6月30日，兩者時(shí)間間隔為5年，天泓文創(chuàng)擬發(fā)行的可換股債券則是于發(fā)行日期第3周年當(dāng)日到期。

在可轉(zhuǎn)讓性方面，A股市場的可轉(zhuǎn)債一般均可以轉(zhuǎn)讓，且一般是在二級市場轉(zhuǎn)讓，但港股市場的可換股債券情況則不盡相同。比如對于此番周大福的可換股債券，根據(jù)債券的條款及條件以及代理協(xié)議的條款，債券可按面值200萬港元及其整數(shù)倍全部或部分轉(zhuǎn)讓，以總額憑證為憑的債券權(quán)益將根據(jù)相關(guān)結(jié)算系統(tǒng)的規(guī)則予以轉(zhuǎn)讓；相較之下，匯盈控股則規(guī)定不得轉(zhuǎn)讓可換股債券。

另外，A股市場可轉(zhuǎn)債發(fā)行一般會募集資金，但港股市場的可換股債券情況也不盡一致，有不少企業(yè)會募集資金，但也有企業(yè)則可能是通過發(fā)行可換股債券來抵先前的債務(wù)。

責(zé)編：李丹

校對：高源