九洲集團(300040)6月16日披露投資者關系活動記錄表，公司于日前接待了興全基金和光大證券的調研。

九洲集團專注于智能配電網和網絡能源領域，是領先的新型電力和能源基礎設施提供商。公司長期以來積極布局新能源產業鏈，擁有智能裝備制造、新能源發電和綜合智慧能源三大業務板塊，形成了風光新能源+智能裝備制造的雙引擎業務格局。

九洲集團告訴機構投資者，公司在智能配電網設備行業已經積累了超過30年的經驗，自創立以來一直以制造業為根本，作為多年來的核心板塊和發展基石，主要產品包括直流電源、相電環網柜、開關柜等配電設備，以自主品牌為主，代工品牌為輔。業務量方面，網內客戶占比1/3，剩下的主要側重于網外客戶（醫院、學校、數據中心等）。

公司管理層把提高智能裝配制造板塊業績視為公司未來發展的重點，將著力提高產能利用率，利用規模效應提高毛利率，加大研發和開拓市場的投入，推動裝備制造業務的增長。公司從2023年年末在北京開始組建全新的大客戶銷售團隊，發力大客戶和集團型客戶采購，從2024年三季度開始建立海外銷售團隊和對海外直銷能力；公司于2023年底在江蘇揚中建立了新的研發中心，并將在產品研發方面持續投入，力爭貼近市場，降低運輸成本，提高產品的競爭力；公司已經開始利用集團新能源業務板塊建立的眾多良好合作伙伴關系，積極與眾多能源行業國央企進行深度合作，拓展設備銷售市場，推動輸配電裝備業務增長。

2024年度公司智能配電網業務訂單額超過8億元，同比增長超30%，截至2025年一季度，公司中標金額超2.6億元，創歷史同期新高。

在談及公司智能配電網業務的毛利率及凈利率水平時，九洲集團表示，公司自主品牌毛利率要大一些，代工的毛利率較低。目前設備的毛利率約20%，凈利率大概為3%左右。

據九洲集團介紹，公司目前在建和已拿到指標容量超1GW，正在開發階段的項目容量約2GW—3GW。這些在手項目指標和儲備項目足夠在未來3至5年為公司新能源發電業務板塊提供持續的增長，今年一季度末公司與華電合作的巴彥二期100MW風電項目已經完成并網發電，除此之外公司還有眾多在建/儲備項目正處于有序進行建設和推進階段。

“公司計劃將總持有的權益容量規模控制在1.5GW—2GW之間，新建項目以長期持有為主，同時逐步出售老項目。”九洲集團稱，公司會繼續與眾多央國企伙伴開展風光發電項目的股權合作（包括出售已并網項目100%的股權），根據新并網規模，擇機擇時將新能源電站作為公司的產品出售100%股權，以實現風光資源溢價、設備價值和EPC價值。未來電站資產的出售將主要采用100%股權出售模式，即將風光電站當做產品，采用BT或BOT模式，以避免持有49%股權導致的變現困難問題。同時，公司仍將力爭保留已出售風光電站的日常運維，圍繞新能源發電拓展相關的輕資產業務。

據介紹，2024年生物質發電行業短暫出現燃料緊缺、價格波動及項目現金流短缺等問題，九洲集團生物質電站建成后一直處于優化調整和產能提升技改階段，并且運營前兩年生物質燃料收儲準備量較大，燃料占地費用和倒運費用較大，加之燃料熱值損失等多重因素影響公司生物質電站投資效益不及預期，生物質固定資產計提固定資產減值損失4.22億元、權益持有生物質公司投資收益損失0.68億元。

此外，因生物質行業政策的共性問題，同行業公司在2024年內也對持有的生物質發電資產提供了減值。

“未來公司不會再新建生物質發電項目。”九洲集團表示，針對目前在手的兩個生物質項目，一方面將主要從原材料、技術路徑、附加值產品等方面入手調整項目經營戰略。通過建立穩定的原料供應體系，優化原材料的收集、儲存和運輸過程，降低燃料成本，減少價格波動對成本的影響。同時，進行多元化經營，開發高附加值產品（例如工業蒸汽），提高項目盈利能力。另一方面，在穩定運營基礎上，尋找收購方，爭取實現共贏。