中信建投認為，1）中短期內(nèi)市場延續(xù)震蕩，風格輪動加速。貨幣政策“雙降”將夯實信用擴張基礎，資本市場工具優(yōu)化鞏固A股指數(shù)下沿。出口超預期強勁，搶轉口成效凸顯，關稅博弈占據(jù)短期優(yōu)勢。2）市場5月或將復現(xiàn)“避險-消費-成長”輪動脈絡。以科技成長為主的第一階段率先演繹，當該板塊估值和業(yè)績預期逐步兌現(xiàn)并出現(xiàn)邊際削弱信號時，市場配置便自然向防御性資產(chǎn)傾斜，包括銀行、農(nóng)業(yè)及基建設備等低估值、抗跌屬性顯著的板塊，以應宏觀基本面分化帶來的風險偏好回落。在防御階段完成預期修復后，若政策紅利落地預期和消費數(shù)據(jù)回暖，將為消費板塊提供再度崛起的土壤，從而開啟下一輪“內(nèi)需驅動”的配置機會。

中信證券認為，資金風險偏好回升，圍繞行業(yè)高景氣度行業(yè)主題以及新概念主題進行展開。市場對美國關稅的情緒影響反應已較為充分，隨著美國與多個國家的關稅談判逐步展開，市場風險偏好逐步回升。國內(nèi)維護樓市和股市的政策持續(xù)出臺持續(xù)對市場預期托底，隨著一季報發(fā)布完畢，市場進入一個較為主題躁動的時期。從主題環(huán)境來看，綜合流動性指標和市場風格特征，市場在一季報高景氣的行業(yè)主題上持續(xù)布局，并對新的主題概念表現(xiàn)更強的偏好。

東莞證券認為，上周五，市場三大指數(shù)集體回調(diào)。當前，市場在政策托底與經(jīng)濟修復的雙重驅動下呈現(xiàn)韌性特征。盡管成交量短期波動反映資金觀望情緒，但企業(yè)盈利端呈現(xiàn)改善趨勢，一季度全A歸母凈利同比增速由負轉正，自由現(xiàn)金流拐點確立，顯示經(jīng)濟內(nèi)生修復動能逐步增強。展望后市，政策端“降準降息”的效應顯現(xiàn)以及中長期資金入市舉措將持續(xù)優(yōu)化流動性環(huán)境，而消費、投資等內(nèi)需領域在政策刺激下有望延續(xù)回暖態(tài)勢。在經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好與政策工具箱蓄力的支撐下，市場短期或延續(xù)震蕩修復格局。中長期看，經(jīng)濟轉型升級紅利釋放、中長期資金入市機制完善及資本市場改革深化，將共同助力A股市場實現(xiàn)中樞抬升。

校對：廖勝超