源自券商中國

在公募基金高質量發展背景下，ETF出現罕見一幕。

5月9日南方上證科創板成長ETF發布一則“增加發售協調人公告”，增加中泰證券作為發售協調人。在過往多年，無論是ETF還是其他類型基金的發行，罕見“協調人”角色。從證券時報·券商中國記者多方采訪情況來看，無論是南方基金客服，還是公募高管、公募一線市場業務人士、第三方基金研究人士等人，也均表示對此“不清楚”“聞所未聞”。

知情人士對證券時報·券商中國記者表示，發售協調人承擔的是基金認購期間資金流轉角色。在上交所ETF目前的發售模式下，需要協調人（券商）來協助募集資金的歸集并劃撥到基金托管戶。

記者發現，截至目前，只有極個別ETF的發售加入發售協調人，非ETF基金的發行基本沒有這類角色。基金人士表示，這很可能是基金公司在近期ETF的發展中遇到新情況，增加“協調人”是為了根據市場情況做出的改進。

承擔基金認購期間資金流轉角色

南方上證科創板成長ETF是一只新發基金，發售期間為5月6日至5月16日，提供網上現金認購和網下現金認購兩種方式，發售代理機構有中信建投證券、招商證券、國新證券等7家券商。

基金發行是基金運作流程的一個環節，需要基金公司、代銷機構、托管機構等主體共同完成。券商一般在ETF的發行中承擔代銷機構角色，以“發售協調人”角色專門出現在單獨的基金公告中較為罕見。

何為發售協調人？證券時報·券商中國記者為此咨詢了多位基金業內人士，其中有對基金產品較為熟悉的公募高管，有公募市場營銷領域的資深中高層，有公募一線資深銷售人士，還有第三方機構的基金研究人士，但他們均表示對此“不清楚”“聞所未聞”。

隨后，證券時報·券商中國記者咨詢南方基金客服人員，該客服人員一開始表示不清楚，需要去內部咨詢再答復。兩個小時后，客服人員給證券時報·券商中國記者來電，但答復基本是同義反復，依然沒有解釋清楚。“發售協調人是在基金發行過程中，起到協助作用，協調ETF網上現金認購的資金流轉，確保基金順利發行。協調基金公司和托管行，和基金公司一起準備相關的材料、法律文件，一起承擔發行過程中的組織角色。”客服人員稱。

另外，有公募市場銷售人士對證券時報·券商中國記者表示，這可能是類似于ETF的“做市商”的角色。但該說法被一名券商機構的公募業務人士（下稱“券商人士”）否認，該人士認為發行協調人主要是涉及ETF的發行運營方面，“ETF的上市有主券商，還有推薦券商。主券商主要是統一歸集所有上市發售的網下份額”。

該券商人士這一表述，基本上說到了發售協調人的作用。隨后，一位熟悉這方面情況的業內知情人士對證券時報·券商中國記者表示，發售協調人，實際上承擔的是基金認購期間資金流轉角色，“在上交所ETF目前的發售模式下，需要協調人（券商）來協助募集資金的歸集并劃撥到基金托管戶”。

或是根據新情況做出的流程改進

實際上，從更大范圍看，在基金發行中加入發售協調人，并非所有基金的普遍做法。上述南方基金客服提到，南方上證科創板成長ETF的發售公告中，原本已有一名發售協調人，為長江證券，如今是在長江證券基礎上增加中泰證券作為另一名協調人。

證券時報·券商中國記者查閱多份ETF、普通指數基金、債券基金、主動權益基金、FOF等各個類型基金的發售公告發現，此前只有個別ETF的發售加入發售協調人，其余非ETF基金的發行，基本沒有這類角色。

相關ETF發售公告顯示，網上現金認購部分的清算交收規定，T日通過發售代理機構提交的網上現金認購申請，由該發售代理機構凍結相應的認購資金，由登記機構進行清算交收，并將有效認購數據發送給發售協調人，發售協調人于網上現金認購結束后將實際到位的認購資金劃往預先開設的基金募集專戶。

“大體上看，ETF發行流程和過往并沒有大的變化，過往的發行也很少出現協調人這種角色。這很可能是基金公司在近期ETF的發展中遇到新情況，增加協調人是為了根據市場情況做出的改進。”一位資深基金從業人士對證券時報·券商中國記者稱。

但從整個資本市場來看，協調人在其他領域已陸續開始出現。上市公司的IPO中就有“整體協調人”，這是指主要負責IPO全球發售工作，且具有分配建議權和超額配股行使權利的投行機構。近期，港股一家IPO企業公告新增2名“整體協調人”至4名，成為今年以來第13家宣布增設“整體協調人”的港股IPO企業，家數相比去年同期接近翻倍。

基金發行是高質量發展的重要環節

“在公募基金高質量發展背景下，新出現的情況值得關注。但發售公告、招募說明書等是格式化文件，在里面增加‘發售協調人’等做法并不易察覺。如果相關做法對提升基金發行效率有幫助，可以進行普及推廣。如果不起到實質性幫助，則可以考慮做其他方面的改進。基金發行是基金業高質量發展的重要環節。”北京一位基金人士對證券時報·券商中國記者稱。

根據證監會最新印發的《推動公募基金高質量發展行動方案》（下稱《方案》），基金發行是貫徹高質量發展的重要環節，權益基金發行和注冊等各方面的安排均有所提及。

《方案》顯示，高質量發展要堅持以投資者為本，督促行業機構牢固樹立以投資者最佳利益為核心的經營理念，并貫穿于公司治理、產品發行、投資運作、考核機制等基金運營管理全鏈條、各環節。其中，在優化權益類基金注冊安排方面，《方案》指出，要實施股票交易型開放式指數基金（ETF）快速注冊機制，原則上自受理之日起5個工作日內完成注冊。

招商證券基金評價研報認為，提升權益投資規模與占比是高質量發展的重要方面。《方案》在評價體系、機制設計、注冊安排等方面促進權益類產品發展，突出權益類基金發展導向，積極支持主動管理權益類基金創新發展，豐富被動權益產品體系，優化權益類基金注冊安排，旨在提升權益投資規模與占比。此外，對基金代銷機構進行分類評價，旨在扭轉代銷機構由銷售導向轉向服務導向，有助于提升代銷機構、基金公司和基金持有人利益的一致性，且在評價指標中也提及了權益類基金保有規模及占比。

“《方案》的推出意義重大，行業將以重視權益投資為主基調，基金產品定位將重新調整，目的是強化投資者與基金機構的利益綁定。”國聯基金產品開發部負責人許超對證券時報·券商中國記者稱。