國際航運巨頭發出警告。

當地時間5月8日，作為全球貿易的晴雨表，國際航運巨頭馬士基在披露財報的同時，對特朗普政府的關稅沖擊發出警告。馬士基表示，由于客戶對關稅形勢采取觀望態度，4月中美集裝箱市場的運量雙向下降了30%—40%。

與此同時，美國勞工統計局最新公布的數據也拉響了警報。其中顯示，美國第一季度勞動生產率折合成年率下降0.8%，這是近三年來首次下降；非農單位勞動力成本初值上升5.7%，為一年來最大增幅。

另外，根據高盛的最新預測，美國核心通脹“即將起飛”，直到2026年6月才會停止加速。今年圣誕節前美國通脹率或將達到4%，其中商品價格通脹率或將飆升至6%—8%。

暴跌超30%

當地時間5月8日，馬士基公布了最新財報，其中顯示，今年一季度，公司實現營收133億美元，增長7.8%；息稅前利潤從去年同期的1.77億美元升至12.53億美元。

馬士基警告稱，今年剩余時間內的全球集裝箱需求前景仍高度不確定，這受到貿易政策的快速變化，以及美國日益增長的衰退風險影響。

鑒于宏觀經濟和地緣政治不確定性加劇，馬士基將2025年全球集裝箱市場的增長預期下調至-1%至4%，此前的預期為增長4%。

馬士基表示，由于客戶對關稅形勢采取觀望態度，4月中美集裝箱市場的運量雙向下降了30%—40%。中美貿易約占馬士基貨運量的5%，所以目前的降幅占總量約2%。公司已經將中美航線近20%的運力調整至其他航線。

馬士基首席執行官柯文勝（Vincent Clerc）解讀稱：“一季度業績實際上是去年強勁需求和穩健經濟表現的延續。公司能夠預見前路顛簸，但4月2日的（所謂“對等關稅”）公告后，情況確實變得更加波折。”

他對特朗普的關稅政策提出批評，指出當前全球供應鏈是過去幾十年里構建和形成的，若要通過關稅政策重塑，可能也需要“十年或二十年不間斷的努力”，利用貿易戰迅速改變供應鏈的做法是“極不現實的”。

馬士基同時預期，紅海地區的動蕩將會在今年剩余時間內持續。

馬士基表示，預計今年下半年的全球運輸市場可能面臨兩種截然相反的情景：需求衰退風險加劇，或者在特朗普關稅取消的情況下貿易需求反彈。目前公司仍維持2025財年基本息稅折舊及攤銷前利潤在60億至90億美元之間的指引。

警報拉響

美東時間5月8日，美國勞工統計局公布的數據顯示，美國第一季度勞動生產率（即非農雇員每小時產出）折合成年率下降0.8%，這是近三年來首次下降，去年第四季度修正后為增長1.7%；美國第一季度非農單位勞動力成本初值躍升5.7%，為一年來最大增幅，去年第四季度終值升2.2%。

有分析稱，這些數字中有通脹卷土重來的沖動，但這是一份很難推斷的報告，因為數據起伏不定，更像是一個滯后指標，而不是一個領先指標。

“新債王”杰弗里·岡德拉克警告稱，按照目前的趨勢，到年底美國CPI可能突破4%，但因為流動性危機及美國政府外部沖擊，美聯儲可能最終不得不在高通脹環境下開啟降息，甚至不得不實施收益率曲線控制（YCC）。

5月8日，杰弗里·岡德拉克在接受CNBC采訪時表示，美聯儲在45分鐘發布會上只傳達了一個信息：對于利率走向，未來有太多的不確定性，目前不知道會發生什么。考慮到美聯儲不會基于“軟數據”做評估的暗示，這意味著當情況惡化時（被迫降息），惡化的狀況要足夠大。

對沖基金城堡投資（Citadel）的創始人兼首席執行官肯·格里芬表示，在特朗普對美國貿易伙伴征收懲罰性關稅后，美國工薪階層將首當其沖，受到影響。

格里芬表示：“美國選民之所以選特朗普，是因為拜登失敗的經濟政策，以及導致每個美國家庭實際收入減少的通脹沖擊。因此特朗普確實必須把注意力集中在控制通脹上，我認為這是美國選民在這次中期選舉中要考慮的主要計分卡。”

他還警告稱，關稅上調既會造成通脹壓力，又會減緩經濟增長，因此美國存在“適度”的滯脹風險。美國經濟未來的軌跡在很大程度上取決于特朗普的經濟政策如何發展。

排版：楊喻程

校對：高源