日前，A股市場2024年報和2025年一季報業績披露已經收官，黃金產業鏈上市公司的業績全貌也完全展現。

在金價大幅走高的背景下，金價上漲對產業鏈相關上市公司業績的影響也清晰地展現出來。

隨著金價持續走高，金飾消費需求受到沖擊，下游的黃金珠寶上市公司業績普遍同比下滑。而與之形成鮮明對比的是，此輪金價上漲對金礦類上市公司普遍形成明顯助力，推動相關公司業績大幅增長。

值得注意的是，上述這種變化是金價持續上漲的背景下黃金產業鏈上下游出現的變化。如果后續金價走勢逆轉，則相關影響可能也會正好相反。

“金飾”賣不動 黃金珠寶上市公司業績普降

最近一年多來，黃金價格持續上漲，對一些主營業務涉及金飾銷售的黃金珠寶上市公司構成明顯壓力。

比如黃金珠寶龍頭企業老鳳祥日前披露的2024年年報顯示，公司2024年實現營業收入567.93億元，同比降低20.50%；利潤總額34.18億元，同比降低14.10%；歸屬于上市公司股東的凈利潤19.50億元，同比降低11.95%。老鳳祥在上述年報中提及，2024年，世界經濟增長動能不足，國內有效需求不足、消費不振，疊加黃金價格持續上漲不斷刷新歷史新高，導致黃金珠寶消費疲軟。

2025年一季度，老鳳祥營收和利潤再度同比雙降，公司實現營業收入175.21億元，同比下降31.64%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤6.13億元，同比下降23.55%。

另一家黃金珠寶行業龍頭上市公司中國黃金2024年和2025年一季度凈利潤同比也出現下滑。數據顯示，中國黃金2024年營業收入達到604.64億元，同比增長7.27%；利潤總額達到10.21億元，比2023年的12.03億元下降15.12%；歸屬于上市公司股東凈利潤達到8.18億元，比2023年的9.73億元下降15.93%。

2025年一季度，中國黃金實現營業收入110.03億元，同比減少39.71%，歸屬于上市公司股東的凈利潤1.35億元，同比減少62.96%。

另一家年度營收超百億元的黃金珠寶上市公司周大生在2024年年報中表示，報告期，外部經濟環境的不確定性顯著增強，黃金價格快速上漲，進一步抑制了消費者的購買熱情，使得珠寶首飾消費市場面臨較大壓力。2024年度公司累計實現營業收入138.91億元，同比下降14.73%。其中，黃金類產品銷售收入77.17億元，同比下降24.34%。2025年一季度，周大生營業收入為26.73億元，同比下降47.28%，歸屬于上市公司股東的凈利潤2.52億元，同比下降26.12%。

除了上述公司外，黃金珠寶行業中的明牌珠寶、迪阿股份等公司2024年和2025年一季度凈利潤同比也減少。

“挖金礦”的賺了：上游金礦類公司業績普遍大增

相較于金價“高不可攀”之下黃金珠寶上市公司的業績承壓，處于行業上游的金礦類公司則受益于金價的持續走高，業績普遍同比大幅增長。

比如行業龍頭山東黃金2024年實現營業收入825.18億元，同比增加232.43億元，增幅39.21%；實現利潤總額56.82億元，同比增加21.19億元，增幅59.47%；歸屬于上市公司股東的凈利潤29.52億元，同比增加6.24億元，增幅26.80%。2024年山東黃金礦產金產量46.17噸，同比增加4.39噸，增幅10.51%。

2025年一季度山東黃金實現營業收入259.35億元，同比增長36.81%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤10.26億元，同比增長46.62%。

赤峰黃金2024年年報和2025年一季報凈利潤同比均實現翻倍，公司2024年實現黃金產量15.16噸，同比增長5.60%，其中國內礦山貢獻3.91噸，同比增長14.6%，增速表現突出；境外礦山貢獻11.25噸，繼續發揮核心支撐作用。

赤峰黃金2024年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤17.64億元，同比增長119.46%。2025年一季度，赤峰黃金實現營業收入24.07億元，同比增長29.85%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤4.83億元，同比增長141.10%。

湖南黃金2024年實現營業收入278.39億元，同比增加19.46%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤8.47億元，同比增加73.08%。湖南黃金表示，報告期內，公司共生產黃金46328千克，同比減少2.87%，其中生產標準金44012千克，含量金2316千克。2025年一季度，湖南黃金實現營業收入131.21億元，同比增長67.83%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3.32億元，同比增長104.63%。

山金國際披露的年報數據顯示，公司2024年實現營業收入135.85億元，同比增長67.70%，歸屬于上市公司股東的凈利潤21.73億元，同比增長52.57%。2024年公司實現黃金產量8.04噸，同比增長14.69%。2025年一季度，山金國際實現營業收入43.21億元，同比增長55.84%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤6.94億元，同比增長37.91%。

責編：萬健祎

校對：廖勝超