機構指出，稀土價格處于周期底部位置，進口礦納入管控，供給格局進一步集中，價格中樞有望上移。

核心邏輯

1.稀土價格趨穩，靜待第一批指標。現貨方面，上周輕稀土氧化鐠釹收至44.45萬元/噸；中重稀土氧化鏑下降1.6%至167.72萬元/噸。政策端提振信心，當前海外礦進口仍受阻，分離廠貨源有限導致現貨緊張，而需求側正常補庫。稀土價格中樞提升，而權益端未充分反映，看長一點，稀土板塊正迎“基本面+情緒面”共振向上時期，要足夠重視板塊的“戰略性機會”。同時，磁材將受益機器人為代表的從“0到1”產業投資機會。

2.根據百川盈孚，預期2025年供應仍顯緊張，供需緊平衡狀態對價格有所支撐。此外，緬甸礦供給擾動亦為供改效果體現，緬甸礦供應收縮或催化稀土價格上漲。下游人形機器人和低空經濟有望持續打開稀土領域新增需求，磁材標的有望與稀土資源標的共振；行業供改、緬甸供給擾動協同成本曲線上抬，疊加供需改善延續，稀土板塊望迎業績估值雙升。此外，稀土作為我國定價、全球領先的優勢產業，在逆全球化的大背景下，板塊整體關注度有望顯著提高。

3.人形機器人打開遠期成長空間。2022年Tesla發布第一代Optimus，近幾年不斷迭代，2025年將開始進入量產階段，預計25年生產數千臺人形機器人，2026年計劃將產量提高10倍，即5—10萬臺，同期國內廠商也持續加碼對人形機器人的投入。按照一臺人形機器人單位用量2—4kg釹鐵硼，假設遠期達到1億臺，對磁材需求量將達到20萬—40萬噸，相當于再造一個稀土永磁市場，遠期空間廣闊。

利好個股：

天風證券建議關注：中國稀土、廣晟有色、北方稀土等。

本文內容精選自以下研報：

《中泰證券：緬甸稀土礦進口維持低位，稀土價格易漲難跌》

《天風證券金屬與材料行業研究周報：金銀價格強勢上漲，看好政策落地稀土行情》

《國金證券稀土＆小金屬周報：銻目標價35萬元／噸，關注稀土、錫供應持續緊缺》

《中泰證券再議稀土&永磁板塊投資邏輯》

校對：楊立林