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吳志
2025-10-21 16:13
春節假期過后，全國碳排放權交易市場出現明顯降溫。節后首周（2月5日至2月7日），全國碳市場僅1天實現交易，碳排放配額成交量僅為1萬噸，成交額93萬元，較1月平均水平大幅下降。同時，1月碳配額日均成交量為11.72萬噸，較去年12月的342.57萬噸有較大幅度縮水；日均收盤價94.78元/噸，較去年12月下跌4.6%。
中央財經大學綠色金融國際研究院副院長施懿宸向《每日經濟新聞》記者分析，碳市場活躍度下降主要受經濟周期、行業擴容與需求減少、清潔能源替代以及國際形勢等因素影響。此外，CCER（核證自愿減排量）市場重啟也對碳價產生沖擊。他建議，應推動金融機構進場交易，擴大市場參與面，同時加強政策支持和跨部門協調，以提升碳市場的活躍度和流動性，樹立市場信心。
碳配額交易量為1萬噸
春節假期剛過，喜慶熱鬧的節日氣氛仍有余溫。相比之下，全國碳交易市場迎來“降溫”。
上海環境能源交易所官方公眾號顯示，節后第一周（2月5日至2月7日），全國碳交易市場僅有1天實現交易，為碳排放配額成交，交易量為1萬噸，成交額為93萬元。這一水平較1月份平均水平有所下降。同時，復旦大學可持續發展研究中心發布的數據顯示，今年1月份，成交量方面，碳配額日均成交量為11.72萬噸，較去年12月的日均342.57萬噸大幅減少。
碳價方面，同樣也出現一定下滑。數據顯示，1月份，全國碳市場碳配額日均收盤價為94.78元/噸，相較于去年12月的日均收盤價99.33元/噸下跌4.6%；2月7日，收盤價92.93元/噸，收盤價較前一日下跌0.54%。
針對全國碳交易市場活躍度下降的情況，中央財經大學綠色金融國際研究院副院長施懿宸向《每日經濟新聞》記者分析表示，造成這一現狀的主要原因來自三個方面。
一是經濟周期影響。碳市場的配額、成交量和履約價格與經濟狀況密切相關。當前經濟周期下，尤其受房地產行業景氣程度影響，導致鋼鐵、水泥等高排放行業的需求減少，進而影響了碳市場的活躍度。同時，電力行業的碳排放總量也在減少，降低了市場對碳配額的需求。
第二是行業擴容與需求減少。施懿宸認為，此次行業擴容涉及的鋼鐵、水泥等行業，因整體經濟形勢，需求量減少，導致碳排放總量減少，進而使得碳市場的成交量和價格下降。
第三是清潔能源替代。清潔能源對化石能源的逐步替代，使得整個電力行業的碳排放總量在減少。
此外，國際形勢也有一定影響。特朗普再次當選美國總統，其對氣候政策的忽視以及重啟傳統能源的舉措，使得國際碳市場情緒受到沖擊，美國也將退出《巴黎協定》，這導致國際上對氣候變化議題的關注和行動可能放慢腳步、產生分歧，進而影響了碳市場的價格和成交量。
在施懿宸看來，還有一個不容忽視的現象，即CCER（核證自愿減排量）市場的重啟。CCER雖然為企業提供了更多的履約選擇，但其較低的價格也對碳市場產生了沖擊，導致碳價下跌。
《每日經濟新聞》記者了解到，生態環境部此前印發的《2023、2024年度全國碳排放權交易發電行業配額總量和分配方案》提到，納入全國碳市場2023年度配額管理的發電行業重點排放單位共計2096家，年覆蓋二氧化碳排放量約52億噸。截至2024年年底，配額清繳完成率約99.98%。
盡管2023年度配額清繳完成率高達99.98%，但市場活躍度卻大幅下降。這一現象引發市場關于企業對碳配額交易需求是否不足的討論。
專家建議金融機構進場
施懿宸指出，碳市場的活躍度受到經濟周期和配額分配的顯著影響。經濟的起伏直接決定了對碳配額的需求，經濟下行時需求減少，而復蘇時需求上升。同時，配額分配的合理性也至關重要。如果配額過多，企業用不完，就會導致市場需求不足及價格下跌。因此，逐步收緊配額分配標準，減少免費配額，能夠促使企業提升減排工藝，降低排放量，從而提升碳配額的交易需求。
此外，他還提到金融機構的參與對于碳市場的健康發展極為關鍵。
近年，包括頭部券商在內的部分金融機構，陸續獲準參與碳交易。中國人民大學生態金融研究中心副主任藍虹此前在接受《每日經濟新聞》記者專訪時表示，券商參與碳交易，加速了碳排放權交易的流通性，并能促進碳排放權價值的市場實現。
但實際上，金融機構卻并未出現在碳市場的交易主體中。
對此，施懿宸認為，目前金融機構可以注冊但無法交易，這限制了市場的價格發現功能和金融產品的創新。只有讓金融機構進場交易，形成更多碳金融產品，才能提升市場的活躍度和流動性。交易量的多少直接反映了市場的活躍程度，也是衡量市場供需是否達到有效平衡的重要指標。當前碳市場的交易主要集中在季末和年底，主要是為了滿足履約需求，這種集中性無法真實反映碳資產的價格。金融機構的參與可以分散交易需求，提升市場的整體活躍度，促進碳市場的健康發展。
除碳配額量價齊跌外，CCER的價格也被預測下跌。
復旦大學可持續發展研究中心數據顯示，2025年2月全國碳市場履約使用中國核證自愿減排量的買入價格預期為87.73元/噸，賣出價格預期為89.63元/噸，中間價為88.68元/噸；買入價格指數為220.53，下跌4.07%；賣出價格指數為215.6，下跌6.27%；中間價格指數為218.01，下跌5.2%。
在施懿宸看來，CCER預期價格的下降主要與碳市場的整體表現密切相關。目前，碳市場的價格表現不佳，控排企業自身的碳配額用不完，不需要購買CCER，導致CCER價格下跌。不過，從長期來看，CCER市場與碳配額市場是相輔相成的，碳配額市場的價格走勢將直接影響CCER價格。
要樹立碳市場的信心并推動CCER市場的發展，最重要的舉措是讓金融機構進場交易，以此吸引非控排企業和個人投資者參與。只有擴大市場參與面，才能提升CCER的需求和價格。
施懿宸表示，政策支持和跨部門協調也至關重要。金融監管部門和碳市場管理部門需要加強協作，制定配套政策，推動金融機構參與碳市場交易。通過跨部門整合，可以避免金融機構進入市場后對碳市場造成過大沖擊，同時也能為碳市場和CCER市場的發展提供穩定的政策環境。
