證券日報
張薌逸
2025-11-05 09:04
傳奇大佬突然大舉做空“AI大牛股”。
隔夜美股市場，三大指數(shù)全線重挫，截至收盤，納指暴跌超2%，標普500指數(shù)跌超1%，道指跌0.53%。科技股遭遇猛烈拋售，特斯拉暴跌超5%，英偉達大跌近4%，臺積電、甲骨文大超3%，谷歌、博通大跌超2%，亞馬遜、Meta跌超1%。“AI應用大牛股”Palantir暴跌近8%。另外，加密貨幣市場亦持續(xù)下跌，以太坊跌幅一度擴大至15%，至3061美元/枚；比特幣一度跌超7%，至9.9萬美元/枚之下，日內跌超5%。
據(jù)最新披露的文件，因電影《大空頭》而聞名的投資者Michael Burry正大舉做空英偉達、Palantir，其針對這兩只個股的看跌期權名義價值合計超10億美元，占到了公司投資組合權重的80%。在此之前，他曾向散戶投資者發(fā)出了一則關于市場狂熱的隱晦警告。
值得注意的是，多位華爾街大佬警告稱，美股當前估值水平令人擔憂，未來一段時間市場可能出現(xiàn)大幅拋售。其中，高盛首席執(zhí)行官David Solomon表示，美股可能在未來12至24個月內出現(xiàn)10%至20%的回調。Capital Group總裁兼首席執(zhí)行官Mike Gitlin認為，盡管美股上市公司盈利表現(xiàn)強勁，但估值水平具有挑戰(zhàn)性。
“大空頭”動手了
最新監(jiān)管文件顯示，華爾街“大空頭”Michael Burry管理的Scion Asset Management約80%的持倉集中于做空“AI大牛股”Palantir、英偉達，押注規(guī)模之大引發(fā)市場關注。
Scion Asset Management提前兩周披露的三季度13F報告顯示，該公司針對Palantir的看跌期權名義價值高達9.12億美元（相當于500萬股），針對英偉達的看跌期權名義價值達1.86億美元，兩者合計占到了公司投資組合權重的80%。
但文件未披露看跌期權的實際支付權利金、行權價及到期日，這些關鍵細節(jié)將決定該做空交易的最終盈虧。
盡管Palantir、英偉達周二股價遭遇大跌，但這兩筆看跌期權或許已經面臨賬面損失。在9月30日（13F文件基準日）后，Palantir、英偉達股價均錄得上漲，截至美東時間11月3日，二者的期間累計漲幅分別為4.6%、6.5%，均創(chuàng)出了歷史新高。
這意味著，Michael Burry的空頭頭寸可能已遭受實質性虧損，除非他已平倉止損。有分析指出，他此次激進的做空策略能否重現(xiàn)2008年次貸危機中的成功，存在著較大的不確定性。
值得注意的是，在AI浪潮的推動下，Palantir交出了一份超預期的三季度財報和一份極其樂觀的業(yè)績指引，其首席執(zhí)行官更將其描述為“非凡”的增長。
具體來看，Palantir第三季度營收同比增長63%至11.81億美元，遠超市場預期；公司大幅上調第四季度及2025年全年業(yè)績指引，預計全年美國商業(yè)業(yè)務營收增長將超過104%。
Palantir是一家美國大數(shù)據(jù)分析服務公司，主要為美國國防部門、金融機構等提供大數(shù)據(jù)監(jiān)測和分析軟件。2023年4月，Palantir宣布推出公司核心產品——人工智能平臺（AIP），該平臺最大的特色在于能夠將 OpenAI和谷歌等公司的大語言模型（LLM）集成到私有網絡中。
一系列AI概念加持下，Palantir股價持續(xù)飆漲，年內累計漲幅超152%，總市值已高達4525億美元（約合人民幣32000億元）。但多位分析師公開表示擔憂，認為公司股價脫離基本面。即便四季度指引13.3億美元超預期，全年44億美元的營收在科技股中仍屬中等規(guī)模。一旦AI熱潮退去，或商業(yè)客戶增長放緩，市場情緒可能迅速逆轉。
罕見警告
在此之前，Michael Burry向散戶投資者警告稱“有時我們會看到泡沫”。
他在社交平臺X上發(fā)布了這一看似隱晦的警告：“有時我們會看到泡沫，有時有事情要做，有時唯一獲勝的招式就是不玩。”但當時未明確指出他所指的“泡沫”具體為何。
值得一提的是，此次發(fā)帖是他在沉寂近兩年后首次重返社交媒體。
從最新披露的持倉報告可以看出，他所指的“泡沫”大概率是美股AI概念股的瘋狂炒作。
這位54歲的傳奇基金經理以對市場和經濟發(fā)出警示性評論而聞名。Michael Burry曾在2000年前后末做空抵押貸款的交易被改編成電影《大空頭》，令其成為家喻戶曉的人物。
回顧2008年金融危機前的交易，Michael Burry實際上提前了大約兩年布局空頭倉位。雖然他最終獲得了巨大成功，但在此期間，維持CDS頭寸的高昂成本曾一度使其瀕臨絕境。因此，面對泡沫，過早入場做空可能帶來巨大的持有成本和浮虧壓力。
Michael Burry的警告發(fā)出之際，以英偉達為代表的少數(shù)科技公司股價飆升引發(fā)市場關注。英偉達已經成為全球首家市值突破5萬億美元的公司，其市值目前占標普500指數(shù)近十分之一，超過印度、日本和德國的國內生產總值。
需要指出的是，Michael Burry近年來對市場的時機判斷也并非總是準確。例如，他在2023年1月曾以一個詞“賣出”（Sell）警告美股市場風險，但隨后美股市場卻展開了一輪強勁反彈。本次做空亦面臨類似挑戰(zhàn)，自文件披露的9月30日至今，Palantir、英偉達的股價走勢已使其空頭頭寸面臨不小的浮虧。
排版：汪云鵬
校對：劉星瑩
