國際金融報
陸怡雯
2025-11-04 21:24
馬斯克的巨額薪酬計劃，面臨重大變數！
據最新消息，全球最大的主權財富基金——挪威主權財富基金周二表示，將在特斯拉股東大會上投票反對馬斯克的薪酬方案。美國規模最大的公共養老基金Calpers近日也宣布，計劃在投票中反對特斯拉公司授予馬斯克的萬億薪酬方案。據悉，特斯拉將于11月6日召開年度股東大會。
此前，特斯拉董事長羅賓·德霍姆在致股東的一封信中警告稱，如果公司CEO馬斯克的1萬億美元薪酬方案不能獲得批準，馬斯克可能會離開特斯拉。
周二美股盤前，截至記者發稿時，特斯拉股價下跌2.7%。若美股正式開盤后維持這一跌勢，特斯拉單日市值將蒸發超420億美元。
萬億薪酬方案遭反對
挪威主權財富基金周二表示，將在本周的特斯拉年度股東大會上，投票反對特斯拉董事會向馬斯克提出1萬億美元薪酬方案。
挪威主權財富基金管理方NBIM（挪威銀行投資管理公司）在其網站上表示：“盡管我們認可馬斯克憑借其遠見卓識為特斯拉創造了巨大價值，但我們對該獎勵方案的總體規模、股權稀釋效應以及關鍵人物風險未能得到緩解表示擔憂——這與我們關于高管薪酬的一貫觀點是一致的。”
目前，挪威主權財富基金是特斯拉的第七大股東，持有特斯拉1.12%的股份，價值170億美元。該基金周二還表示，將對尋求連任的三名特斯拉董事中的兩名投反對票。而包括貝萊德、先鋒領航和道富在內的特斯拉最大機構投資者尚未披露投票意向。
特斯拉的投資者將于11月6日決定是否批準這項可能是有史以來規模最大的CEO薪酬協議。不過，批評者稱該方案過于高昂。根據路透社分析，盡管該方案可能在10年內授予價值高達1萬億美元的股票，但授予時這些股票的成本將被扣除，因此馬斯克實際獲得的價值略低，最高為8780億美元。
近日，美國最大公共養老基金——美國加州公共雇員退休基金（Calpers）宣布，計劃在投票中反對特斯拉公司授予馬斯克的萬億薪酬方案。這一決定為這家汽車制造商意圖落實美國企業史上最高額薪酬計劃的努力帶來了阻力。
Calpers持有約500萬股特斯拉股票，該基金全球股票投資總監德魯·漢布利（Drew Hambly）在聲明中表示：“特斯拉提出的CEO薪酬方案規模，遠超同類公司CEO薪酬方案數個量級。”他同時指出，該養老基金通常從業績表現和行業標準兩個維度評估薪酬方案的合理性。
漢布利特別強調，該方案“將進一步鞏固單一股東的權力集中”，揭示了該基金對特斯拉公司治理結構的深層擔憂。
面對11月6日在奧斯汀舉行的年度股東大會關鍵投票，馬斯克正在全力推動該薪酬方案獲得通過。這位世界首富不僅在近期的公司財報電話會議上敦促投資者支持該計劃，還公開批評了提出反對意見的股東咨詢機構。
這項跨越十年的薪酬協議設定了多項業績基準，馬斯克需達成所有目標方可獲得全額支付。若方案通過，馬斯克有望通過增持股份使其在特斯拉的持股比例提升至至少25%。
值得注意的是，這并非Calpers首次對馬斯克的薪酬方案提出異議。去年，該基金首席執行官瑪茜·弗羅斯特就曾明確反對價值560億美元的薪酬提案。更早的2018年，Calpers同樣否決了當時估值超過500億美元的薪酬協議——該協議雖然后來被特拉華州法院駁回，但特斯拉目前正在就該裁決提起上訴。
此次Calpers的公開反對，為即將到來的股東投票增添了新的變數，也折射出機構投資者對企業治理與高管薪酬平衡問題的持續關注。
若遭否決，馬斯克將離職？
在特斯拉即將舉行年度股東大會之際，特斯拉董事會主席羅賓·德霍姆近日向股東發出公開信，警告若首席執行官馬斯克的萬億薪酬方案未獲批準，其可能會離開公司。
德霍姆在信中寫道，這一基于業績的薪酬方案旨在留住并激勵馬斯克，讓他在未來至少再領導特斯拉7年半。她還表示，如果馬斯克離開，特斯拉可能會“損失大量價值”，因為特斯拉需要他的領導才能完成汽車、機器人、能源存儲和自動駕駛領域的各項目標。馬斯克在其社交平臺X上轉發了特斯拉官方賬號分享的德霍姆致股東信。
今年9月份，特斯拉董事會向馬斯克提出1萬億美元薪酬方案，馬斯克需要在10年內領導特斯拉完成方案設定的所有目標，才能獲得全部報酬。該方案設定了野心勃勃的市值目標，希望馬斯克將特斯拉的市值從當前的約1萬億美元逐步提高到8.5萬億美元。該薪酬提案還為馬斯克設定了一系列業務目標，包括要求特斯拉交付2000萬輛汽車、交付100萬臺機器人、完全自動駕駛（FSD）服務訂閱量達到1000萬及有100萬輛無人駕駛出租車投入商業運營等。
特斯拉董事會視該方案為激勵馬斯克推動公司轉型（從電動車制造轉向機器人與自動駕駛出租車）的關鍵。他們列舉其成就：特斯拉是美國唯一盈利的電動車企，擁護者視其為實現“可持續豐裕”的唯一人選。但機器人與自動駕駛汽車可能多年無法產生顯著收益。沃頓商學院教授約翰·保羅·麥克達菲指出：“對未來產品的構想支撐著特斯拉高估值，馬斯克說服了部分投資者相信機器人出租車將普及，但我對此存疑。”
德霍姆在信中表示，該方案將使馬斯克的利益與股東價值及公司長期增長保持一致。然而，這一創紀錄的薪酬方案正面臨重重阻力。上上周，兩大權威代理咨詢機構Glass Lewis和機構股東服務公司均建議股東投下反對票。這些機構的意見通常對持有特斯拉大量股份的機構投資者具有重要影響。
值得關注的是，特拉華州法院今年初已裁定馬斯克2018年的薪酬方案無效，認為由非獨立董事談判達成的該方案存在程序瑕疵。此次提案被視作對原方案的修訂與重申。
德霍姆還在信中呼吁股東連任三位與馬斯克長期共事的董事。特斯拉董事會因與馬斯克的密切關系持續受到公司治理專家批評，被指未能有效約束其影響力。
分析人士指出，此次投票不僅關乎天價薪酬，更將決定特斯拉未來的治理結構。若方案遭否決，可能引發管理層動蕩，進而影響公司戰略轉型。目前持有約13%特斯拉股份的馬斯克尚未就此公開表態。
此次股東大會還將就特斯拉注冊地變更等多項議案進行表決，最終結果預計將于投票結束后公布。
排版：汪云鵬
校對：劉星瑩
