證券時報網(wǎng)
魏隋明
2025-11-03 22:49
10月29日，興蓉環(huán)境(000598.SZ)發(fā)布2025年前三季度業(yè)績報告。報告期內(nèi)，公司業(yè)績穩(wěn)中有進，實現(xiàn)營業(yè)收入65.48億元，同比增加5.39%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤17.64億元，同比增加8.49%。
作為區(qū)域領(lǐng)軍企業(yè)，興蓉環(huán)境在鞏固成都核心市場優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，不斷拓展川內(nèi)版圖并加速省外滲透，構(gòu)建起覆蓋多領(lǐng)域的綜合業(yè)務(wù)矩陣。截至2025年半年報披露日，公司運營、在建和擬建的供排水項目規(guī)模逾940萬噸/日、中水利用項目規(guī)模約130萬噸/日、垃圾焚燒發(fā)電項目規(guī)模14,400噸/日、污泥處置項目規(guī)模約3,400噸/日、垃圾滲濾液處理項目規(guī)模8,430噸/日，餐廚垃圾處置項目規(guī)模2,150噸/日。水務(wù)環(huán)保業(yè)務(wù)規(guī)模居全國前列，為業(yè)績增長奠定了堅實基礎(chǔ)。
今年以來，水務(wù)環(huán)保行業(yè)迎來政策密集落地期，為公司發(fā)展提供了重要支撐。《關(guān)于全面推進江河保護治理的意見》等政策推動行業(yè)從“單點治理”向“系統(tǒng)協(xié)同”轉(zhuǎn)型，而中央財政對城市更新的定向補助則為相關(guān)項目提供了有力的資金保障。興蓉環(huán)境緊扣“供排凈治一體化”發(fā)展方向，構(gòu)建起多元化增長引擎。公司一方面通過成都市自來水七廠三期、第五、六、八再生水廠二期、萬興環(huán)保發(fā)電廠三期等重點項目建設(shè)強化內(nèi)生增長，夯實傳統(tǒng)主營業(yè)務(wù)優(yōu)勢；另一方面積極探索產(chǎn)業(yè)鏈延伸，在再生水利用、直飲水、瓶裝水等領(lǐng)域開辟新賽道，同時切入餐廚垃圾處置、爐渣資源化等細(xì)分市場，并發(fā)展委托運營、技術(shù)咨詢等輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)，形成“傳統(tǒng)主業(yè)+新興賽道”的雙輪驅(qū)動格局，充分把握行業(yè)轉(zhuǎn)型機遇。
在業(yè)務(wù)持續(xù)擴張的同時，興蓉環(huán)境對股東回報的重視程度不斷提升。近期調(diào)研紀(jì)要披露，隨著在建項目陸續(xù)投產(chǎn)，公司較大規(guī)模的資本開支將逐步下降。這些項目投產(chǎn)后不僅將為公司新增穩(wěn)定的營收增長點，更將推動自由現(xiàn)金流持續(xù)改善，為分紅能力提升奠定核心基礎(chǔ)。公司表示，正系統(tǒng)研究利潤分配機制，擬構(gòu)建科學(xué)可持續(xù)的分紅體系，切實增強投資者獲得感。
作為以水務(wù)業(yè)務(wù)為業(yè)績基石并積極開拓新增長曲線的行業(yè)標(biāo)桿，興蓉環(huán)境憑借完整的產(chǎn)業(yè)鏈布局、豐富的運營經(jīng)驗及清晰的發(fā)展路徑，獲得市場廣泛認(rèn)可。華泰證券研報指出，興蓉環(huán)境定位全國性水務(wù)環(huán)保綜合服務(wù)商，深耕成都市場的同時，壯大拓展川內(nèi)、省外業(yè)務(wù)。考慮到公司多個供排水、固廢在建項目在未來1—2年內(nèi)逐步建成投運，業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)提升，預(yù)計2025—2027年公司經(jīng)營業(yè)績有望持續(xù)增長，維持“增持”評級。
展望未來，公司將繼續(xù)秉承“讓環(huán)境更優(yōu)，讓生活更美”的理念，依托內(nèi)生增長與外延并購并重的發(fā)展策略，在水務(wù)環(huán)保主業(yè)深耕細(xì)作的同時，積極把握行業(yè)轉(zhuǎn)型機遇，為投資者創(chuàng)造穩(wěn)健回報的同時，助力綠色低碳發(fā)展。
