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上市公司三季報(bào)披露進(jìn)入窗口期，市場(chǎng)對(duì)分紅的關(guān)注度顯著提升。

證券時(shí)報(bào)記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至10月27日，已有95家A股上市公司發(fā)布三季度分紅預(yù)案，合計(jì)擬派發(fā)金額達(dá)108.70億元。今年半年報(bào)有837家公布現(xiàn)金分紅方案，合計(jì)分紅金額超6594.78億元，而在今年一季報(bào)披露期間，也有13家上市公司發(fā)布現(xiàn)金分紅方案，分紅金額達(dá)58.65億元。

港股市場(chǎng)在季度報(bào)告陸續(xù)披露的情況下，也有多家上市公司公布了現(xiàn)金分紅方案。恒生銀行、中電控股、華新水泥、重慶銀行、匯豐控股等多家港股上市公司公布了三季度分紅預(yù)案。

高頻、穩(wěn)定的現(xiàn)金回報(bào)正從政策倡導(dǎo)轉(zhuǎn)向市場(chǎng)實(shí)踐，成為上市公司提升投資者獲得感的核心抓手。受訪人士認(rèn)為，穩(wěn)定分紅是上市公司質(zhì)量的試金石。投資者收獲的不僅是現(xiàn)金“紅包”，更是對(duì)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展的信心。當(dāng)高頻分紅成為一種趨勢(shì)，市場(chǎng)將逐漸向成熟市場(chǎng)邁進(jìn)。

三季度“紅包”密集派發(fā)

10月28日，匯豐控股公布三季報(bào)，公司2025年第三季度的收入為177.88億美元，同比增長(zhǎng)5%；歸屬母公司普通股股東利潤(rùn)為48.73億美元，同比減少20.56%。

業(yè)績(jī)公布后，匯豐控股并未因三季度業(yè)績(jī)下滑而股價(jià)大跌，反而拉升上漲超4%，核心驅(qū)動(dòng)力在于其穩(wěn)健的分紅政策。匯豐控股宣布2025年第三季度派息每股0.1美元，與2024年同期持平，且為年內(nèi)第三次派息。若疊加此前已派發(fā)的中期股息和第一季度股息，2025年前三季度累計(jì)派息達(dá)0.3美元/股。這種“一年多次分紅”的模式已成為匯豐控股的標(biāo)簽，吸引長(zhǎng)期資金配置。

無(wú)獨(dú)有偶，華新水泥近日公布的一份三季報(bào)分紅預(yù)案也吸引了資金的關(guān)注。10月24日晚間，華新水泥發(fā)布2025年三季報(bào)，今年第三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收89.86億元，同比增長(zhǎng)5.95%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9億元，同比增長(zhǎng)120.73%。今年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入250.33億元，同比增長(zhǎng)1.27%；歸母凈利潤(rùn)20.04億元，同比增長(zhǎng)76.01%。當(dāng)天，公司還發(fā)布了前三季度利潤(rùn)分配預(yù)案。董事會(huì)擬向全體股東分配2025年前三季度現(xiàn)金紅利0.34元/股（含稅），合計(jì)分配7.06億元，占合并后歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)的35.23%。

華新水泥長(zhǎng)年采取年度分紅策略，今年公布三季度分紅方案無(wú)疑超出了市場(chǎng)預(yù)期。在公司業(yè)績(jī)和分紅預(yù)案公布后， 10月27日華新水泥港股股價(jià)上漲10.23%，A股股價(jià)也上漲了7.89%。

據(jù)證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，截至10月27日，A股市場(chǎng)已有95家上市公司發(fā)布三季度分紅預(yù)案，合計(jì)擬派發(fā)金額達(dá)108.70億元。其中，溫氏股份三季報(bào)擬分紅19.94億元，分紅金額排名居首；華新水泥、大華股份、重慶銀行、歌爾股份等三季報(bào)分紅金額不低于5億元。

港股上市公司方面，恒生銀行、中電控股、重慶銀行、匯豐控股等多家公司公布了三季度分紅預(yù)案。此外，滔搏、德利機(jī)械、時(shí)代集團(tuán)控股、汽車之家等公司也公布了最新財(cái)報(bào)的分紅方案。

“高頻分紅”成新趨勢(shì)

在政策和市場(chǎng)雙重推動(dòng)下，上市公司分紅不再局限于年度分配，多家公司采取“一年多次分紅”的模式，提升投資者獲得感。

證券時(shí)報(bào)記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年半年報(bào)有837家公布現(xiàn)金分紅方案，合計(jì)分紅金額超6594.78億元，而在今年一季報(bào)披露期間，也有13家上市公司發(fā)布現(xiàn)金分紅方案，分紅金額達(dá)58.65億元。

其中，龍佰集團(tuán)、邁瑞醫(yī)療、玲瓏輪胎等上市公司不僅在年報(bào)、半年報(bào)公布了分紅方案，季報(bào)公布之際也有現(xiàn)金分紅。在港股市場(chǎng)，匯豐控股、恒生銀行、中電控股等公司是港股市場(chǎng)中“高頻分紅”的典型代表，其股價(jià)在股息率支撐下長(zhǎng)期保持穩(wěn)定上漲趨勢(shì)。

高頻次分紅成為趨勢(shì)，本質(zhì)上是市場(chǎng)成熟度提升的體現(xiàn)，也是政策引導(dǎo)和市場(chǎng)機(jī)制雙重作用的結(jié)果。暢力資產(chǎn)董事長(zhǎng)寶曉輝在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)指出，近年來(lái)，險(xiǎn)資等長(zhǎng)線資金在A股和港股市場(chǎng)的持股比例提升，這些資金追求長(zhǎng)期、穩(wěn)定的現(xiàn)金流回報(bào)，自然會(huì)選擇追捧高分紅公司，而企業(yè)為了吸引這部分核心資金，不得不重視分紅這一指標(biāo)。

與此同時(shí)，近年監(jiān)管層不斷強(qiáng)化分紅要求，比如新“國(guó)九條”明確規(guī)定，強(qiáng)化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管。對(duì)多年未分紅或分紅比例偏低的公司，限制大股東減持、實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示。加大對(duì)分紅優(yōu)質(zhì)公司的激勵(lì)力度，多措并舉推動(dòng)提高股息率。增強(qiáng)分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性，推動(dòng)一年多次分紅、預(yù)分紅、春節(jié)前分紅。

“在分紅長(zhǎng)期不達(dá)標(biāo)的情況下，企業(yè)甚至是可能會(huì)失去融資資格。這將會(huì)倒逼企業(yè)主動(dòng)分紅，央國(guó)企在被要求將‘市值管理’納入考核后，公司的分紅意愿也在顯著提升。” 寶曉輝表示。

有望吸引更多中長(zhǎng)線資金入市

高頻分紅趨勢(shì)的深化，推動(dòng)市場(chǎng)投資生態(tài)向“價(jià)值投資”深度轉(zhuǎn)型，具體表現(xiàn)為機(jī)構(gòu)投資者占比提升，個(gè)人投資者行為理性化，同時(shí)促進(jìn)市場(chǎng)估值體系重構(gòu)。

中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至8月末，我國(guó)境內(nèi)公募基金資產(chǎn)凈值合計(jì)36.25萬(wàn)億元。繼4月末突破33萬(wàn)億元、6月末突破34萬(wàn)億元、7月末突破35萬(wàn)億元后，公募基金規(guī)模站上了36萬(wàn)億元的新臺(tái)階。

金融監(jiān)管總局日前公布2025年二季度保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用情況顯示，截至今年二季度末，保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額突破36萬(wàn)億元，達(dá)到36.23萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)17.4%。

融智投資基金經(jīng)理兼高級(jí)研究員包金剛向記者表示，在當(dāng)前利率下行、經(jīng)濟(jì)增速放緩的環(huán)境下，高分紅策略更具吸引力。險(xiǎn)資等中長(zhǎng)線資金，在低利率環(huán)境下，需要提高股息資產(chǎn)權(quán)重才能覆蓋負(fù)債成本。

寶曉輝表示，上市公司形成持續(xù)穩(wěn)定、高頻分紅的趨勢(shì)將吸引更多中長(zhǎng)線資金加入。高頻分紅趨勢(shì)的深化，直接推動(dòng)了投資者結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。社保基金、險(xiǎn)資等長(zhǎng)期資金憑借其規(guī)模優(yōu)勢(shì)和穩(wěn)健偏好，成為高股息資產(chǎn)的核心持有者。

高頻分紅不僅改變機(jī)構(gòu)投資邏輯，也將深刻影響個(gè)人投資者的行為模式。寶曉輝表示，如果上市公司能夠保持高頻分紅，傳統(tǒng)“追漲殺跌”的投機(jī)行為逐漸減少，取而代之的是對(duì)“價(jià)值投資”的認(rèn)同。

不過(guò)，寶曉輝也提醒投資者，在采取高分紅策略時(shí)，投資者應(yīng)該關(guān)注分紅可持續(xù)性，而非單期高股息，這要結(jié)合公司歷史分紅穩(wěn)定性與盈利支撐來(lái)判斷。近年來(lái)，紅利資產(chǎn)不斷攀升走高，導(dǎo)致股息“被動(dòng)下降”，這本身是市場(chǎng)認(rèn)可價(jià)值的良性信號(hào)，但投資者需要關(guān)注紅利資產(chǎn)估值是否透支。此外，需要警惕經(jīng)營(yíng)不佳導(dǎo)致的股息“主動(dòng)下降”，這往往對(duì)應(yīng)紅利資產(chǎn)基本面走弱的風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)。

校對(duì)：王朝全