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時(shí)隔半年，螞蟻財(cái)富收購(gòu)香港耀才證券（耀才證券金融，01428.HK）迎來(lái)重大進(jìn)展。

10月10日盤(pán)后，香港聯(lián)交所主板上市券商耀才證券金融公告，截至2025年9月23日，根據(jù)《證券及期貨條例》第132(1)條，要約人（Wealthiness and Prosperity Holding Limited，下同）已獲香港證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，成為耀才期貨及商品有限公司、耀才證券國(guó)際（香港）有限公司、耀才資產(chǎn)管理有限公司及耀才環(huán)球外匯有限公司的主要股東。

公告顯示，要約人已向國(guó)家發(fā)改委提交申報(bào)材料，與國(guó)家發(fā)改委就收購(gòu)事項(xiàng)的相關(guān)流程正按計(jì)劃推進(jìn)中。要約人及公司將繼續(xù)推進(jìn)完成條件的達(dá)成。

公開(kāi)資料顯示，Wealthiness and Prosperity Holding Limited由上海云進(jìn)信息技術(shù)有限公司（下稱(chēng)：上海云進(jìn)）全資擁有。而上海云進(jìn)又由螞蟻控股全資擁有，且螞蟻財(cái)富是上海云進(jìn)的全資子公司。

今年4月25日，耀才證券金融曾發(fā)布消息，螞蟻集團(tuán)全資子公司上海云進(jìn)計(jì)劃以3.28港元/股的價(jià)格，收購(gòu)耀才證券控股股東新長(zhǎng)明控股持有的50.55%公司股份，總對(duì)價(jià)約為28.14億港元，且已支付了10%的定金。

界面新聞?dòng)浾叽饲皥?bào)道，本次交易擬收購(gòu)耀才證券金融控股股東葉茂林及其一致行動(dòng)人的所有股權(quán)，交易股份約8.58億股。同時(shí)要約收購(gòu)價(jià)格較公司最后交易日（2025年4月22日）在聯(lián)交所的收盤(pán)價(jià)2.79港元/股溢價(jià)約17.6%。

盡管在本次收購(gòu)進(jìn)展公告末尾，耀才證券亦指出，只有在完成落實(shí)各項(xiàng)審批等條件后，收購(gòu)事項(xiàng)方可作實(shí)，因此，該收購(gòu)要約“可能會(huì)或未必會(huì)”進(jìn)行。受利好提振，10月13日午后，耀才證券金融直線拉升，全天錄得漲幅34.52%。這也是耀才證券金融自2010年在香港聯(lián)交所主板上市以來(lái)錄得的最大漲幅。

香頌資本董事沈萌在接受界面新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)表示，本次收購(gòu)可謂雙贏，螞蟻通過(guò)收購(gòu)?fù)晟圃谙愀劢鹑谂普蘸推脚_(tái)的布局，為之后內(nèi)地與香港跨境金融業(yè)務(wù)強(qiáng)化基礎(chǔ)設(shè)施，耀才證券成為螞蟻成員可以獲得更多發(fā)展資源，減少競(jìng)爭(zhēng)造成的壓力。

庚辛資本創(chuàng)始合伙人鄢翔天還向界面新聞?dòng)浾咛岬剑叩暮献鳎砻嫔鲜且蛔趥鹘y(tǒng)金融并購(gòu)，但實(shí)質(zhì)上是螞蟻在香港金融體系中完善自身牌照體系、為Web3.0時(shí)代做底層布局的重要一步。

“耀才證券香港金融牌照齊全，能夠讓螞蟻打通交易、清算、托管等核心功能，實(shí)現(xiàn)財(cái)富管理與資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)的深度融合。”鄢翔天認(rèn)為。

另一方面，鄢翔天還向界面新聞?dòng)浾叻治觯陙?lái)，螞蟻在香港積極推進(jìn)穩(wěn)定幣與RWA（實(shí)物資產(chǎn)上鏈）相關(guān)業(yè)務(wù)，兩類(lèi)新金融基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)券商牌照有極強(qiáng)依賴(lài)。

“收購(gòu)可與螞蟻銀行形成業(yè)務(wù)協(xié)同，當(dāng)前，螞蟻銀行已在香港獲批運(yùn)營(yíng)，從螞蟻銀行到螞蟻券商，二者一個(gè)負(fù)責(zé)存貸支付，一個(gè)負(fù)責(zé)資產(chǎn)配置與交易，有望形成‘?dāng)?shù)字銀行 + 數(shù)字券商 + 數(shù)字資產(chǎn)’的業(yè)務(wù)閉環(huán)，為后續(xù)拓展加密資產(chǎn)托管、穩(wěn)定幣清算、跨境投融資奠定基礎(chǔ)。”鄢翔天表示。

界面新聞?dòng)浾哧P(guān)注到，今年7月份，國(guó)金證券一份研報(bào)中就曾分析，耀才（證券金融，下同）將現(xiàn)有的1號(hào)牌升級(jí)即可接入虛擬資產(chǎn)交易，包括穩(wěn)定幣；將現(xiàn)有的4號(hào)牌升級(jí)即可就虛擬資產(chǎn)提供意見(jiàn)；將現(xiàn)有的9號(hào)牌升級(jí)即可管理投資超過(guò)10%于虛擬資產(chǎn)的投資組合；不排除耀才向SFC提交虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)VATP牌照申請(qǐng)的可能性。

公開(kāi)資料顯示，耀才證券金融系老牌香港本土券商。當(dāng)前，該公司已獲有香港SFC（香港證監(jiān)會(huì)）下發(fā)的第1、2、3、4、5、7、9類(lèi)牌照。

2003年，耀才證券金融率先響應(yīng)政府取消最低傭金制度的號(hào)召，將傭金由0.25%大幅調(diào)低至0.05%，并于2005年推出網(wǎng)上證券交易服務(wù)，公司也是香港唯一首創(chuàng)提供實(shí)時(shí)買(mǎi)賣(mài)張數(shù)及價(jià)格的交易商。

耀才證券金融2024/2025年度（截至2025年3月31日）業(yè)績(jī)顯示，集團(tuán)收入9.72億港元，同比增長(zhǎng)7.0%；股東應(yīng)占稅后純利6.18億港元，同比增長(zhǎng)10.6%。

另?yè)?jù)國(guó)金證券研報(bào)分析，公司經(jīng)紀(jì)傭金+利息收入為最主要營(yíng)收來(lái)源，占比營(yíng)收始終維持在99%左右。2025年4-6月，港股日均成交額同比大增97%，預(yù)計(jì)今年港股交易將持續(xù)火熱，公司將直接受益。

談及螞蟻收購(gòu)耀才證券金融后，是否會(huì)對(duì)在港券商現(xiàn)有業(yè)務(wù)格局形成沖擊時(shí)，鄢翔天向界面新聞?dòng)浾弑硎荆愀鄣娜绦袠I(yè)或?qū)倪^(guò)去單純的互聯(lián)網(wǎng)競(jìng)爭(zhēng)，進(jìn)入到科技巨頭主導(dǎo)的金融基礎(chǔ)設(shè)施級(jí)競(jìng)爭(zhēng)階段。“螞蟻擁有全球最大的移動(dòng)支付生態(tài)（支付寶），其導(dǎo)流能力遠(yuǎn)超現(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)券商。香港券商市場(chǎng)有望迎來(lái)結(jié)構(gòu)性重組。”

不過(guò)，沈萌向界面新聞?dòng)浾叻治觯抛C券在目前的香港市場(chǎng)屬于中型券商，缺少足夠的資源與頭部券商進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，雖然和螞蟻合作可以拓展新的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，但其在美股港股等海外市場(chǎng)交易的便利性還有待提高，短時(shí)期內(nèi)不足以沖擊富途和老虎。

“香港中小券商的生存環(huán)境惡劣，大多數(shù)僅憑微薄的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入維持，未來(lái)也很難找到合適的市場(chǎng)定位，賣(mài)牌照或許是機(jī)會(huì)。”沈萌表示。

據(jù)界面新聞?dòng)浾吡私猓刂?025年，香港持牌券商超過(guò)600家，其中約300家持有1號(hào)牌照，但前10家占據(jù)80%的交易量。高昂的合規(guī)成本與交易同質(zhì)化，當(dāng)前，香港本土中小券商正面臨嚴(yán)重“內(nèi)卷”。

“但長(zhǎng)期來(lái)看，香港持牌券商行業(yè)或?qū)⒀刂齻€(gè)路徑進(jìn)行重組，”鄢翔天表示，“一是被科技巨頭收購(gòu)整合，如螞蟻—耀才模式；二是轉(zhuǎn)向?qū)I(yè)化服務(wù)細(xì)分領(lǐng)域，如家族辦公室、RWA托管、ESG投顧等；三是依托內(nèi)地資本南下通道，成為中港資本流動(dòng)的中介橋梁。”

“未來(lái)在港券商競(jìng)爭(zhēng)或已不再是交易傭金的戰(zhàn)爭(zhēng)，而是生態(tài)、技術(shù)、監(jiān)管協(xié)同與跨境布局的較量。”鄢翔天認(rèn)為。