華泰證券研報稱，合同服務邊際（CSM）是壽險合同負債的組成部分，代表尚未實現的預期利潤，可被視作是利潤的蓄水池。CSM每年的釋放是保險服務業績的重要組成部分，保險服務業績代表從事保險業務賺取的利潤，可被視作是壽險的承保利潤，與投資業績一起構成當年盈利的主要部分。2023年切換新會計準則至2025年上半年這兩年半中，主要上市保險公司CSM增長差異較大，但合計CSM略降，在保費增速反彈的背景下較為突兀。CSM增長乏力對保險服務業績造成影響，上市公司合計保險服務業績同期亦有所承壓。2024年以來投資業績表現出色，最終使凈利潤增色不少。受新業務增長推動，華泰證券預計中資上市公司合計CSM在2025—2027年每年增長2%左右，有望扭轉下滑趨勢。