受多重因素影響，長期低迷的PVC助劑產品在近期迎來強力反彈，業內料后市景氣度有望迎來反轉。

根據百川盈孚數據，截至9月9日，乙酰丙酮/乙酰丙酮鈣價格為1.7萬元/1.9萬元/噸，較今年6月30日的最低價格1.3萬元/1.3萬元/噸分別上漲30%/46%。

據了解，PVC環保助劑種類多樣，其中核心的穩定劑包括乙酰丙酮鹽、賽克和DBM/SBM等。乙酰丙酮鹽在醫藥、獸藥、PVC、農藥、催化劑、表面活性劑等領域均有廣泛應用。下游乙酰丙酮鹽在PVC塑料中，可作為光穩定劑、熱穩定劑和抗氧劑，顯著延長制品使用壽命，保持塑料制品原有的色彩和透明度。

德邦證券研報指出，當前乙酰丙酮行業正經歷供給擾動與需求穩步增長的雙重變化，自2021年起，該產品價格持續下行，部分企業逐漸退出，看好產品漲價空間。

目前，乙酰丙酮國內主要生產企業包括浙江偉榮、鍵邦股份、新華制藥和廣西金源，海外主要供應商則有德國巴斯夫等。在長期價格低迷的背景下，行業產能預計持續出清，供給有望進一步收縮。

與此同時，需求端保持增長。普華有策報告顯示，2018年全球乙酰丙酮市場規模約為3.38億美元，預計2025年將增至4.45億美元，受益于應用領域不斷拓展。在供給收縮而需求持續增長的背景下，行業供需格局或已迎來結構性改善。

數據顯示，目前乙酰丙酮/乙酰丙酮鈣當前價格分別處于歷史分位的11.94%/14.86%，相較最高報價4.65萬元/5萬元/噸仍有約2.95萬元/3.1萬元的上漲空間，顯示出較大的漲價彈性。

從產能布局來看，目前，鍵邦股份擁有乙酰丙酮鹽產能0.424萬噸，在建1萬噸；賽克3.45萬噸；DBM/SBM合計5000噸，規劃7000噸。此外，新華制藥擁有乙酰丙酮鹽產能1萬噸、佳先股份擁有DBM/SBM產能分別7000/3000噸。

近日，鍵邦股份股價收獲“6天4板”，該公司在接受投資者調研時表示，公司環保助劑新材料生產基地建設項目，募集資金將優先投資于“年產5000噸鈦酸正丁酯、25000噸鈦酸酯偶聯劑/有機鈦系列產品、20000噸偏苯三酸酐（TMA）”項目，建成時間預計為2028年4月。公司已于2025年8月收到濟寧市生態環境局下發的《濟寧生態環境局關于山東鍵邦新材料股份有限公司環保助劑新材料生產基地建設項目（一期）環境影響報告書的批復》。公司將根據計劃安排進行項目建設。

德邦證券表示，預計價格承壓將迫使部分高成本產能逐步退出市場，行業經歷一輪洗牌和整合。隨著供給端趨于集中，以及環保政策持續推動傳統熱穩定劑的替代需求（如限制鉛鹽使用），PVC環保助劑行業的供需格局有望迎來改善，相關產品價格或已觸底，具備反彈潛力。