中信證券研報稱，2025年上半年A股和港股的醫(yī)藥行情明顯回暖，在醫(yī)保政策迎來大幅度優(yōu)化、院內(nèi)內(nèi)需恢復確定性強、創(chuàng)新迎來回報等政策和產(chǎn)業(yè)趨勢背景下，醫(yī)藥板塊的業(yè)績改善在上半年并沒有在估值中得到完全反映，因此雖然板塊整體上漲后處于72%的5年內(nèi)估值分位數(shù)，但是結(jié)合未來從產(chǎn)業(yè)支持端到保險支付端的重大變革，A股和港股醫(yī)藥板塊的走勢還遠沒有結(jié)束，上漲主升浪還有望中長期持續(xù)。延續(xù)此前投資觀點，建議橫向維度上，下半年繼續(xù)圍繞創(chuàng)新驅(qū)動和國際化+自主可控+院外營銷模式改革三個領域進行布局，尤其關注業(yè)績可以兌現(xiàn)的內(nèi)需確定性強的板塊龍頭。